DIGITAL MAGICS: ANALISI FONDAMENTALE
Attualmente la società ha 58 startup nel suo portafoglio partecipazioni. E dopo l'exit effettuata da ProfumeriaWeb...
Digital Magics [DMG.MI] è un incubatore di progetti digitali che fornisce servizi di consulenza e accelerazione a startup e imprese. Insieme a Talent Garden e Tamburi Investment Partners [TIP.MI], con cui ha un accordo di partnership, forma un network di supporto per lo sviluppo di business digitali, tramite investimenti e mentorship. Il titolo è stato quotato il 31 luglio 2013 sul mercato Aim Italia, ad un prezzo di 7,5 euro per azione.
Ultime notizie
Il 23 gennaio il business incubator ha annunciato l'exit dalla startup ProfumeriaWeb, piattaforma di e-commerce leader in Italia nella vendita online di profumi, cosmetici, prodotti per capelli e make-up.
L'operazione ha visto una valutazione pre-money di oltre 6 milioni di euro. Digital Magics ha ceduto la sua quota del 5% in ProfumeriaWeb alla società Free Bird.
Poche settimane prima, il 23 dicembre 2016, la società ha sottoscritto un accordo industriale con Innogest, uno dei più importanti fondi italiani di venture capital e con gli altri soci di Withfounders, acceleratore seed fondato, insieme a cinque business angel e imprenditori seriali italiani. L’accordo prevede un aumento di capitale riservato ovvero con esclusione del diritto di opzione, riservato a Innogest e ai soci di Withfounders, da sottoscriversi in parte in natura con il conferimento del 35% di Withfounders (di cui il 28,8% da parte di Innogest) e in parte in denaro per circa 600 mila (500 mila da parte di Innogest).
La società è presieduta da Alberto Fioravanti, uno dei fondatori, mentre Gabriele Ronchini, altro fondatore di Digital Magics è uno degli amministratori delegati, con responsabilità di sviluppo del portafoglio di startup. Alessandro Malacart e Layla Pavone sono gli altri due amministratori delegati, rispettivamente con responsabilità di Corporate & Finance e di Industry Innovation. Tra gli azionisti la quota più importante è quella della società di investimento quotata Tamburi Investment Parnters, con il 18,11%. Il presidente e fondatore Alberto Fioravanti è il secondo azionista con il 16,76% del capitale. Altri soci rilevanti sono il vicepresidente Marco Gay (5,02%), presidente dei Giovani di Confindustria, e Patrizia Cavallini (6,75%). I tre eredi del fondatore Enrico Gasperini, scomparso nel 2015, hanno ognuno un pacchetto azionario del 4,5% del capitale.
Risultati al 30 giugno 2016
Nel primo semestre del 2016 i risultati di bilancio di Digital Magics sono stati più bassi rispetto alle aspettative degli analisti. Il valore della produzione è stato di 1,31 milioni di euro (+2,8% sul 2015, la stima degli analisti di Integrae Sim era di 1,55 milioni), mentre l'Ebitda è sceso a 80 mila euro, (rispetto alla stima di 220 mila euro).
Nel primo semestre del 2016 i risultati di bilancio di Digital Magics sono stati più bassi rispetto alle aspettative degli analisti. Il valore della produzione è stato di 1,31 milioni di euro (+2,8% sul 2015, la stima degli analisti di Integrae Sim era di 1,55 milioni), mentre l'Ebitda è sceso a 80 mila euro, (rispetto alla stima di 220 mila euro).
Nello stesso periodo, la società ha acquisito partecipazioni in 11 nuove startup (e ne ha ceduta una), portando il totale delle società in portafoglio a 59. Gli investimenti sono stati pari a 1,17 milioni di euro, mentre la posizione finanziaria netta è stata negativa per 2,47 milioni di euro.
Portafoglio di startup
Dopo l'uscita da ProfumeriaWeb il portafoglio di startup di Digital Magics è costituito da 58 società, che al 30 giugno 2016 avevano una valutazione complessiva stimata in 170milioni di euro. La quota totale di Digital Magics era valutata 46,7 milioni di euro. Questo valore, il Net Asset Value (NAV), è indicato dagli analisti di Integrae Sim come il dato più significativo per una società come Digital Magics. Il piano industriale 2014-18 della società prevede l'avvio di 10-15 nuove startup ogni anno, con un finanziamento medio di 300 mila euro l'una. Ogni anno si spera di effettuare 3-4 exit.
Outlook e giudizio
Il titolo gode di una limitata copertura da parte degli analisti. Integrae Sim ritiene che il mercato italiano dei capitali d'investimento per le startup sia poco sviluppato, con un'offerta che copre solo il 15-20% delle startup che nascono ogni anno. Si tratta di una circostanza favorevole per Digital Magics che possono approfittare dell'opportunità di un mercato poco presidiato.
Il giudizio sul titolo da parte di Integrae Sim è BUY, con un target price di 7,1 euro.
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