DE' LONGHI: ANALISI FONDAMENTALE
Risultati del terzo trimestre nel complesso positivi
Primi nove mesi dell'anno positivi per De' Longhi [DLG.MI]. La società trevigiana, che produce elettrodomestici e macchine per caffè ha registrato ricavi in crescita del 9% a 1,30 miliardi di euro (1,23 miliardi l'anno precedente).
In aumento anche gli utili netti adjusted, pari a 85,8 milioni di euro, poco sopra gli 82 milioni del periodo gennaio-settembre del 2017.
In flessione, invece, l'utile netto, pari a 82 milioni (8,8 milioni in meno del 2017).
Cresce l'Ebitda a 157,1 milioni di euro mentre subisce un lieve calo l'EBIT, che passa a 112,9 milioni dai 113,2 milioni del 2017.
Posizione Finanziaria Netta positiva per 54,5 milioni di euro.
In aumento anche gli utili netti adjusted, pari a 85,8 milioni di euro, poco sopra gli 82 milioni del periodo gennaio-settembre del 2017.
In flessione, invece, l'utile netto, pari a 82 milioni (8,8 milioni in meno del 2017).
Cresce l'Ebitda a 157,1 milioni di euro mentre subisce un lieve calo l'EBIT, che passa a 112,9 milioni dai 113,2 milioni del 2017.
Posizione Finanziaria Netta positiva per 54,5 milioni di euro.
I dati del trimestre sono positivi, in coerenza con le nostre assunzioni.
Raccomandazione NEUTRALE, con target price a 26,50 euro.
Continuiamo a vedere favorevolmente il posizionamento di De’Longhi sui prodotti di alta gamma, ciò giustifica un premio rispetto ai competitor come Groupe SEB. Eventuali operazioni straordinarie di crescita esterna potrebbero fornire ulteriore spinta positiva al titolo. Riteniamo che i fattori positivi e negativi si compensino l’un l’altro ed abbassiamo quindi il giudizio sul titolo a NEUTRALE da INTERESSANTE.
La nuova valutazione è stata fatta scontando i flussi di cassa futuri con free risk al 3% (contro il 2,5% usato in precedenza), ed è una media tra DCF e multipli dei competitor.
La società viene fondata dalla famiglia De’Longhi nel 1902 come laboratorio di produzione di piccoli pezzi industriali. Nel 1950 viene costituita come società commerciale. Storicamente nota come importante produttore di radiatori elettrici portatili e condizionatori d'aria, la società si è espansa fino a includere pressoché ogni categoria di elettrodomestici, nell'ambito della cucina, dal caffè alla preparazione dei cibi e alla cottura, oltre che della pulizia domestica e della stiratura.
Punti di forza: il posizionamento nella fascia di alta gamma e la possibilità di crescita per linee esterne.
Punti di debolezza: l’aumento dei prezzi delle materie prime ed il Forex sfavorevole potrebbero mettere pressione ai margini.
Continuiamo a vedere favorevolmente il posizionamento di De’Longhi sui prodotti di alta gamma, ciò giustifica un premio rispetto ai competitor come Groupe SEB. Eventuali operazioni straordinarie di crescita esterna potrebbero fornire ulteriore spinta positiva al titolo. Riteniamo che i fattori positivi e negativi si compensino l’un l’altro ed abbassiamo quindi il giudizio sul titolo a NEUTRALE da INTERESSANTE.
La nuova valutazione è stata fatta scontando i flussi di cassa futuri con free risk al 3% (contro il 2,5% usato in precedenza), ed è una media tra DCF e multipli dei competitor.
La società viene fondata dalla famiglia De’Longhi nel 1902 come laboratorio di produzione di piccoli pezzi industriali. Nel 1950 viene costituita come società commerciale. Storicamente nota come importante produttore di radiatori elettrici portatili e condizionatori d'aria, la società si è espansa fino a includere pressoché ogni categoria di elettrodomestici, nell'ambito della cucina, dal caffè alla preparazione dei cibi e alla cottura, oltre che della pulizia domestica e della stiratura.
Punti di forza: il posizionamento nella fascia di alta gamma e la possibilità di crescita per linee esterne.
Punti di debolezza: l’aumento dei prezzi delle materie prime ed il Forex sfavorevole potrebbero mettere pressione ai margini.
Nella tabella che segue riportiamo i dati storici (A) e le previsioni (E) elaborate da Websim/Intermonte.
www.websim.it
www.websimaction.it
Azioni menzionate
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