CIRCLE: ANALISI FONDAMENTALE

Circle [CIRC.MI], costituita a Genova nel giugno del 2012, è una società con competenze verticali distintive nei settori portuale e della logistica intermodale e specializzata nella consulenza e nello sviluppo di prodotti per l’automazione e per la digitalizzazione della Supply Chain. La società si è quotata nel 2018 sul mercato AIM Italia di Borsa Italiana. 

Negli ultimi sei mesi, il titolo ha guadagnato il +16%

Asset

Circle dispone di tre software proprietari. Milos è un software modulare che consente l’ottimizzazione del trasporto di container, rimorchi, auto e merci nell’ambito della supply chain. Permette di ordinare in modo rapido le merci provenienti da hub logistici, di gestirle e di rintracciarle rapidamente. Fornisce servizi web interoperabili che in tempo reale scambiano dati fra tutti gli attori della catena logistica. 

Sinfomar, Port Comunity System collega in un’unica piattaforma tecnologica i diversi attori e processi di una comunità portuale. Questa soluzione consente di migliorare l’efficienza e la fluidità dei traffici dei porti e rappresenta un importante strumento di controllo, monitoraggio e marketing.  

Master SPED e Master TRADE sono soluzioni dedicate rispettivamente a spedizioni e logistica, e a commercio e industria

Azionariato

La composizione del capitale sociale di Circle è la seguente: 

- Innotech possiede il 54,34% del capitale
- Alcalela il 3,02%
- Ligurcapital il 4,22%
- Capitalimpresa 4,22%
- Mercato 33,78%

Modello di Business

Circle svolge le sue attività attraverso tre aree di business. 

Innovative & Smart Supply Chain. In questo ambito, offre ai clienti, oltre ai servizi di consulenza, soluzioni informatiche utilizzabili in ambito portuale e nel settore dei trasporti. Il servizio viene fornito attraverso le piattaforme software proprietarie.  

Connecting EU. Questa divisione affianca Enti Pubblici e Aziende nella ricerca di opportunità di finanziamento. Lo scopo è quello di individuare gli strumenti di finanziamento europei, nazionali e regionali, più adeguati.  Circle segue l’iter burocratico e amministrativo fino al raggiungimento dell’obiettivo. 

Specialized Digital multichannel marketing. Quest’attività consiste nell’analisi e nello sfruttamento degli strumenti di comunicazione digitale idonei ad implementare strategie di digital marketing, mobile marketing, comunicazione digitale e social networking. I servizi integrano il know how di comunicazione digitale con la conoscenza verticale del settore portuale e logistico, e sfruttano la sinergia tra strumenti differenti (website, social media, mobile etc.) 

La Strategic Road Map 2024

La Strategic Road Map 2024 si fonda su quattro pilastri:

- l’evoluzione dei prodotti proprietari, in primis Milos, MasterSped e MasterTrade, e dei nuovi servizi “federativi” che permettono di rendere interoperabili le piattaforme IT in uso nella Supply Chain; 

- l’evoluzione dei servizi Connecting EU, con particolare riferimento alle opportunità derivanti dal fondo per la Ripresa dell'Unione Europea Next Generation EU;

- l’espansione geografica nelle aree target, quali Mediterraneo, Europa Centrale, Middle East e area baltica;

- il perseguimento di progetti e operazioni strategiche quali “systematic M&A” per l’acquisizione di servizi complementari a quelli offerti da Circle o in mercati su cui la strategia di sviluppo del Gruppo è focalizzata. 

Newsflow recente

Circle e Lugo Terminal, piattaforma logistica che unisce Nord e Sud Italia lungo la dorsale adriatica, si sono aggiudicate il Bando BI-REX, indetto dal Ministero dello Sviluppo Economico nell’ambito del piano governativo Industria 4.0. 
Il progetto avrà una durata di 18 mesi e godrà di un finanziamento totale di circa 100.000 euro (di cui circa euro 60.000 riservati a Circle)

Dal progetto nascerà “SEDAN”, che ha l’obiettivo di rendere più sicura ed efficiente l’interconnessione tra i soggetti coinvolti nella catena logistica, attraverso la digitalizzazione con valore legale di alcuni flussi documentali, e la condivisione tra gli operatori dei documenti attraverso un’apposita piattaforma.

Questo permetterà di ottimizzare la funzionalità complessiva della catena logistica (con particolare attenzione all’operatività terminalistica), con conseguente risparmio in termini di tempi e costi.

Ultimi dati di bilancio: anno 2020

Circle ha archiviato il 2020 con un valore della produzione pari a 7,5 milioni di euro, +23% rispetto alla cifra di 6,1 milioni al 31 dicembre 2019. 

I ricavi derivanti dai prodotti software proprietari, proposti anche in modalità SaaS (Software As A Service) su piattaforma cloud, hanno confermato il trend di crescita già evidenziato nel precedente esercizio, con un aumento del 30% (aumento del 50% considerando solo quelli SaaS). 

L’ebitda Adjusted è pari a 1,3 milioni (1,5 milioni nel 2019), non includendo i costi operativi non ricorrenti per lo sviluppo del mercato e l’internazionalizzazione dei nuovi moduli dei prodotti software, pari a circa 0,6 milioni. 

L’Ebitda e` pari a 0,7 milioni (1,2 milioni nel 2019) con un Ebitda Margin del 9% circa. 

L’Ebit adjusted è pari ad 0,65 milioni (0,9 milioni nel 2019), a seguito delle rettifiche effettuate sull’Ebitda adjusted, dopo ammortamenti e svalutazioni pari a circa 0,7 milioni. 

L’Ebit è pari a circa 0,04 milioni (0,6 milioni nel 2019). 

L’utile netto si attesta a circa 0,03 milioni (0,5 milioni nel 2019). L’utile netto della capogruppo ammonta a 0,6 milioni, in aumento del 10% rispetto al 31/12/2019 (0,5 milioni)

La Posizione Finanziaria Netta (cassa) è pari a 0,61 milioni (cassa per 0,33 milioni al 31/12/2019) nonostante i flussi legati agli investimenti in M&A, agli investimenti sulla evoluzione prodotti, nonché alle attività non ricorrenti di sviluppo mercato e internazionalizzazione per un totale superiore a 1,3 milioni.

Pareri analisti

L’ultimo studio su Circle è stato pubblicato da Integrae Sim il 21 giugno 2021

Integrae Sim conferma il giudizio MOLTO INTERESSANTE, con target price pari a 5 euro

Nella nota, gli analisti commentano l’aggiudicazione Bando BI-REX. 

“Il contratto potrebbe sembrare a prima vista di valore poco significativo. In realtà, anche in questo caso così come l’alleanza con VASANDA è molto elevato il valore intangibile futuro che lo stesso è in grado di generare. Non è infatti un mistero che il trasporto italiano sia molto sbilanciato a favore della gomma ed esistano pochi punti intermodali di operatività, a differenza di altre nazioni Europee (i.e. Germania e Francia). Riteniamo che nei prossimi anni il nostro paese sarà chiamato a colmare il gap infrastrutturale, sia in termini di opere fisiche, ma soprattutto in termini di soluzioni digitali e logistiche. Invariate le nostre stime e il nostro giudizio”. 

Nella tabella sottostante i dati storici (A) e prospettici (E) elaborati da Integrae Sim


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