CIRCLE: ANALISI FONDAMENTALE

FATTO
Circle [CIRC.MI], costituita a Genova nel giugno del 2012, è una società con competenze verticali distintive nei settori portuale e della logistica intermodale e specializzata nella consulenza e nello sviluppo di prodotti per l’automazione e per la digitalizzazione della Supply Chain.

La società si è quotata nel 2018 sul mercato AIM Italia di Borsa Italiana. 

Asset

Circle dispone di due software proprietari. Milos è un software modulare che consente l’ottimizzazione del trasporto di container, rimorchi, auto e merci nell’ambito della supply chain. Permette di ordinare in modo rapido le merci provenienti da hub logistici, di gestirle e di rintracciarle rapidamente. Fornisce servizi web interoperabili che in tempo reale scambiano dati fra tutti gli attori della catena logistica. 

Sinfomar, Port Comunity System collega in un’unica piattaforma tecnologica i diversi attori e processi di una comunità portuale. Questa soluzione consente di migliorare l’efficienza e la fluidità dei traffici dei porti e rappresenta un importante strumento di controllo, monitoraggio e marketing.  

Azionariato

La composizione del capitale sociale di Circle è la seguente: 

- Innotech possiede il 63,05% del capitale
- Alcalela il 3,5%
- Ligurcapital il 4,89%
- Capitalimpresa 4,89%
- Mercato 23,67%

Modello di Business

Circle svolge le sue attività attraverso tre aree di business. 

Innovative & Smart Supply Chain. In questo ambito, offre ai clienti, oltre ai servizi di consulenza, soluzioni informatiche utilizzabili in ambito portuale e nel settore dei trasporti. Il servizio viene fornito attraverso le due piattaforme software proprietarie, Milos e Sinfomar.  

Connecting EU. Questa divisione affianca Enti Pubblici e Aziende nella ricerca di opportunità di finanziamento. Lo scopo è quello di individuare gli strumenti di finanziamento europei, nazionali e regionali, più adeguati.  Circle segue l’iter burocratico e amministrativo fino al raggiungimento dell’obiettivo. 

Specialized Digital multichannel marketing. Quest’attività consiste nell’analisi e nello sfruttamento degli strumenti di comunicazione digitale idonei ad implementare strategie di digital marketing, mobile marketing, comunicazione digitale e social networking. I servizi integrano il know how di comunicazione digitale con la conoscenza verticale del settore portuale e logistico, e sfruttano la sinergia tra strumenti differenti (website, social media, mobile etc.) 

La Strategic Road Map 2024

La Strategic Road Map 2024 si fonda su quattro pilastri:

- l’evoluzione dei prodotti proprietari, in primis Milos, MasterSped e MasterTrade, e dei nuovi servizi “federativi” che permettono di rendere interoperabili le piattaforme IT in uso nella Supply Chain; 

- l’evoluzione dei servizi Connecting EU, con particolare riferimento alle opportunità derivanti dal fondo per la Ripresa dell'Unione Europea Next Generation EU;

- l’espansione geografica nelle aree target, quali Mediterraneo, Europa Centrale, Middle East e area baltica;

- il perseguimento di progetti e operazioni strategiche quali “systematic M&A” per l’acquisizione di servizi complementari a quelli offerti da Circle o in mercati su cui la strategia di sviluppo del Gruppo è focalizzata.

La road map sarà presentata in occasione del “European Mid Small Cap Forum”, edizione 2021

EFFETTO
Newsflow recente: la joint venture con Magellan diventa pienamente operativa

L’alleanza strategica fra Circle e Magellan e la newCo Circle Connecting EU sono diventate pienamente operative.  Magellan è una realtà portoghese attiva nel campo dell’advocacy presso le Istituzioni europee presente con proprie sedi a Porto e a Bruxelles. 

Grazie alla joint venture con Magellan, Circle rafforzerà il presidio in sede istituzionale a Bruxelles, e avrà  la possibilità di massimizzare le opportunità di business legate al Green Deal e al fondo per la Ripresa dell'Unione Europea “Next Generation EU”.

La joint venture con Magellan ha comportato la realizzazione di due newCo. La prima è “Circle Connecting EU, che ha assorbito la Business Unit di Circle attiva nei servizi di Project Anticipation e EU Branding. 

La seconda è la newCo “Magellan”, che assorbirà da Magellan tutte le attività relative al settore dell’advocacy presso le Istituzioni europee. 

Ultimi dati di bilancio: primo semestre 2020

Circle ha chiuso la prima parte dell’anno con un valore della produzione pari a 3,2 milioni di euro, in crescita del 21% (2,6 milioni nel primo semestre 2019). 

L’Ebitda adjusted (esclusi i costi non ricorrenti derivanti dall’emergenza sanitaria), si attesta a 0,7 milioni, in linea con la cifra maturata nel primo semestre dello scorso anno. 

L’Ebit adjusted (sempre esclusi quei costi non ricorrenti) risulta pari a 0,4 milioni (0,4 milioni nel primo semestre 2019).

L’utile netto ha raggiunto la cifra di 0,04 milioni (0,38 milioni nel primo semestre 2019). 

La Posizione Finanziaria Netta attiva (cassa) si presenta pari a 0,47 milioni (0,34 milioni al 31 dicembre 2019) dopo aver sostenuto gli investimenti sull’evoluzione dei prodotti, nonché le attività non ricorrenti di sviluppo del mercato e di internazionalizzazione. 

Pareri analisti

L’ultimo studio su Circle è stato pubblicato da IrTop Research il 1 febbraio 2021

IrTop Research porta il target price a 4,53 euro, dai 4,40 euro precedenti

Il nuovo prezzo obiettivo esprime un potenziale rialzo sul prezzo corrente pari al 67% circa.

Il nuovo target è stato fissato dopo l’annuncio dell’operatività della joint venture con Magellan

IrTop stima, per il 2020, ricavi pari a 7,2 milioni di euro, in crescita del +19% su base annua, con un Ebitda a 1 milione di euro, e profitti netti pari a 0,3 milioni di euro 

Nella tabella sottostante i dati storici (A) e prospettici (E) elaborati da IrTop Research

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