BUZZI UNICEM: ANALISI FONDAMENTALE

Buzzi Unicem [BZU.MI] ha pubblicato i seguenti risultati definitivi del 2021. 

UTILE NETTO a 541,9 milioni da 560,2 milioni di un anno prima;

RICAVI a 3,44 miliardi da 3.22 miliardi di un anno prima;

EBITDA a 794,6 milioni da 780,8 milioni di un anno prima;

Proposto dividendo di 40 Centesimi di euro per azione:

In merito al conflitto russo-ucraino il gruppo presume che i risultati operativi per gli impianti ucraini nell'anno in corso saranno probabilmente negativi; 

In Russia la società si aspetta che l'impatto del deprezzamento della valuta e la possibile recessione economica potrebbero portare a un calo netto dei risultati operativi che potrebbero indicativamente dimezzarsi; 

In Italia i risultati operativi del business sono al momento sotto il budget, il miglioramento rispetto al 2021 è possibile solo con un alleggerimento dei costi o di un aumento dei prezzi.

Commento

I dati hanno evidenziato un utile netto migliore delle attese con un Dividendo più alto (0.40 euro vs 0.25 euro). Per quanto riguarda l’outlook 2022, il management si attende un calo dei risultati operativi (EBITDA) del 10% (da 795 mln nel 2021 a circa 715 mln). 

Il BoD ha anche proposto il rinnovo del piano di buyback, con un aumento sul numero massimo di azioni acquistabili (12 mln vs 7 mln del piano in corso).

Confermiamo le nostre stime, che già riflettono la guidance comunicata dalla società. 

I dati sono positivi, ma temiamo un impatto dall’aumento dei costi sulle stime 2022, evento che il mercato dovrebbe aver scontato nella performance degli ultimi 10 mesi (dai massimi di maggio 2021).

Raccomandazione INTERESSANTE, target price a 24,30 euro. 

Nella tabella i principali indicatori di bilancio, fonte Intermonte/Websim.



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