BPER BANCA: ANALISI FONDAMENTALE
La validazione del modello interno di validazione del rischio permette alla banca di raggiungere livelli altissimi di solidità patrimoniale, tra i più alti in tutta Europa. Scongiurato del tutto il pericolo di un aumento di capitale...
BPER Banca [EMII.MI] ha chiuso il primo trimestre 2018 con un forte incremento dei ricavi, +31% anno su anno a 657 milioni di euro. Margine d’interesse +7% rispetto al primo trimestre, a 293 milioni. Commissioni +11,7% a 198 milioni. Molto più basso del previsto il costo del rischio, a 22 punti base.
Common Equity Tier 1 a regime, pari a 11,7%.
La banca ritiene di potersi liberare nei prossimi tre anni di 6,4 miliardi di euro di crediti in sofferenza.
Commento.
I risultati sono positivi. Il balzo dei ricavi da intermediazione, passati da 25 a 150 milioni, è stato aiutato dal rilascio delle riserve sul portafoglio titoli.
Obiettivo della pulizia di bilancio, espresso dal rapporto tra crediti in sofferenza e crediti totali, a 11,5% nel 2020, duecento punti base in meno rispetto alla precedente indicazione. La banca punta a scendere sotto il 10% nel 2021. I dirigenti si aspettano che il CET1 ratio torni sopra il 12% nel prossimo trimestre.
Manovre sull'azionariato.
Unipol [UNPI.MI] ha annunciato l’intenzione di acquistare il 5,2% di Bper Banca ad un premio di circa il 6% sui prezzi di borsa. Il mercato ha risposto solo parzialmente: l’operazione si è conclusa con il rastrellamento del 3,5% del capitale. Il gruppo finanziario bolognese, che attraverso UnipolSai [US.MI] già detiene il 9,87%, valuterà nei prossimi mesi la possibilità di salire a quasi il 20%: gli organismi di controllo hanno già concesso le autorizzazioni. Possibile a questo punto, che la presentazione del piano industriale, prevista dopo l’estate, venga rinviata.
Pensiamo che la mossa non aprirà la strada a una offerta pubblica sulla banca, ma piuttosto a una intesa per Unipol Banca, da poco ripulita dai crediti di dubbia esigibilità.
Giudizio NEUTRALE, target price a 5,8 euro.
Il nostro target price è basato esclusivamente su ipotesi di analisi fondamentale e non tiene conto di scenari speculativi.
Di seguito i dati storici (A) e prospettici (E) elaborati da Websim/Intermonte
www.websim.it
www.websimaction.it
Common Equity Tier 1 a regime, pari a 11,7%.
La banca ritiene di potersi liberare nei prossimi tre anni di 6,4 miliardi di euro di crediti in sofferenza.
Commento.
I risultati sono positivi. Il balzo dei ricavi da intermediazione, passati da 25 a 150 milioni, è stato aiutato dal rilascio delle riserve sul portafoglio titoli.
Obiettivo della pulizia di bilancio, espresso dal rapporto tra crediti in sofferenza e crediti totali, a 11,5% nel 2020, duecento punti base in meno rispetto alla precedente indicazione. La banca punta a scendere sotto il 10% nel 2021. I dirigenti si aspettano che il CET1 ratio torni sopra il 12% nel prossimo trimestre.
Manovre sull'azionariato.
Unipol [UNPI.MI] ha annunciato l’intenzione di acquistare il 5,2% di Bper Banca ad un premio di circa il 6% sui prezzi di borsa. Il mercato ha risposto solo parzialmente: l’operazione si è conclusa con il rastrellamento del 3,5% del capitale. Il gruppo finanziario bolognese, che attraverso UnipolSai [US.MI] già detiene il 9,87%, valuterà nei prossimi mesi la possibilità di salire a quasi il 20%: gli organismi di controllo hanno già concesso le autorizzazioni. Possibile a questo punto, che la presentazione del piano industriale, prevista dopo l’estate, venga rinviata.
Pensiamo che la mossa non aprirà la strada a una offerta pubblica sulla banca, ma piuttosto a una intesa per Unipol Banca, da poco ripulita dai crediti di dubbia esigibilità.
Giudizio NEUTRALE, target price a 5,8 euro.
Il nostro target price è basato esclusivamente su ipotesi di analisi fondamentale e non tiene conto di scenari speculativi.
Di seguito i dati storici (A) e prospettici (E) elaborati da Websim/Intermonte
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Azioni menzionate
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