BANCA MEDIOLANUM - ANALISI FONDAMENTALE

Performance 4Q/FY22 megliore del previsto

Banca Mediolanum ha chiuso il 2022 con risultati migliori del previsto e il prezzo delle azioni riflette questo successo. Nel quarto trimestre, le commissioni di gestione sono rimaste stabili rispetto al trimestre precedente e sono diminuite del 5% rispetto all'anno precedente. Tuttavia, il margine è migliorato leggermente, passando dal 206bp al 211bp. Inoltre, l'NII è salito del 73% rispetto al trimestre precedente e del 111% rispetto all'anno precedente. Nonostante i costi siano stati superiori alle aspettative, Banca Mediolanum ha registrato un profitto pre-imposte del 194 milioni di euro, superiore all'8% rispetto alle previsioni, e un utile netto di 150 milioni di euro.

Guidance positiva per il 2023

Banca Mediolanum ha una previsione positiva per il 2023, con una crescita deI flussi in entrata netti di 1 miliardo di euro in termini di afflussi totali e di 6 miliardi di euro in termini di afflussi ai fondi gestiti. La società prevede che l'NII raggiungerà almeno 700 milioni di euro, con una proiezione conservativa dell'Euribor 6M del 2,65%, mentre il costo di finanziamento dovrebbe essere del 40bp. Inoltre, i margini sulle commissioni potrebbero aumentare leggermente grazie a una ripresa di mercato che favorisce prodotti a maggiore margine. Infine, sebbene i costi aumentino del 9-10%, Banca Mediolanum prevede che il rapporto costo/utile diminuirà, mentre il tasso fiscale sarà del 22,0-22,5%.

Net inflows solidi a gennaio 2023

Banca Mediolanum ha registrato net inflows solidi a gennaio 2023, con un totale di 685 milioni di euro, in aumento rispetto ai 567 milioni di euro registrati nello stesso periodo dell'anno precedente. In particolare, gli afflussi netti agli asset gestiti sono stati di 485 milioni di euro, mentre i prestiti erogati sono rimasti piuttosto stabili rispetto all'anno precedente.

Stime in rialzo e OUTPERFORM confermato

I risultati di Banca Mediolanum hanno superato le aspettative degli analisti, portando a una significativa revisione delle stime di guadagno per il futuro. In particolare, le stime di guadagno per il 2023 sono state riviste al rialzo del 7,2% a 763 milioni di euro, mentre quelle per il 2024 del 2,8% a 785 milioni di euro. Gli analisti confermano la raccomandazione di OUTPERFORM, con un target price di 11 euro, considerando Banca Mediolanum come la migliore scelta del settore, grazie alla sua visibilità di crescita e ai molteplici vantaggi offerti.