AVIO: ANALISI FONDAMENTALE
Società ben posizionata in un mercato molto promettente ...
Avio [AVI.MI], azienda aerospaziale che opera nel settore dei lanciatori e della propulsione applicata a sistemi di lancio, missili e satelliti, ha pubblicato risultati del primo semestre 2019 con ricavi e utili in crescita. In dettaglio.
ricavi pari a 189 milioni di Euro, in crescita (+6%) rispetto al primo semestre dell’esercizio precedente. L’incremento dei ricavi è principalmente attribuibile alle attività di produzione del lanciatore Vega e alle attività di sviluppo del nuovo vettore spaziale Vega C di prossima generazione.
L’EBITDA, pari a 16,1 milioni di Euro, mostra una crescita del 11% rispetto al primo semestre 2018 mentre l’EBIT Reported, pari a 8,1 milioni di Euro, segna una crescita del 5% rispetto all’esercizio precedente.
L’utile netto, pari a 7,1 milioni di Euro, mostra una crescita del 14% rispetto al primo semestre 2018, anche grazie ad una minore incidenza degli oneri fiscali.
La Posizione Finanziaria Netta al 30 giugno è pari a +20,4 milioni di Euro (+49,1 milioni di Euro al 31 dicembre 2018) in linea con le attese dell’ordinario andamento del ciclo finanziario aziendale e considerando il pagamento dei dividendi nel mese di maggio per un valore di 11.6 milioni di Euro (+16% rispetto al dividendo 2018).
In calo il portafoglio ordini a 745 milioni di Euro (-15%, pari a -132 milioni di Euro rispetto a dicembre 2018) in attesa della conferenza ministeriale 2019 dell’ESA e della firma dei prossimi batch dei lanciatori Vega C e Ariane 6. Nel terzo trimestre del 2019 è atteso il beneficio di nuovi ordini di produzione principalmente per il nuovo motore P120, per un valore complessivo di circa 80 milioni
di Euro.
“Anche nel primo semestre del 2019 è proseguito il nostro trend di crescita, in continuità con quanto già realizzato dal Gruppo nel 2018 – ha detto Giulio Ranzo, Amministratore Delegato di Avio”. “Nella prima metà dell’anno – ha aggiunto Ranzo – abbiamo completato con successo i test di qualifica dei nuovi motori P120C e Zefiro40, (rispettivamente primo stadio comune a Vega C e Ariane 6 e secondo stadio del lanciatore europeo Vega C). Questi test rappresentano un passaggio fondamentale per il nuovo Vega C il cui volo di qualifica è previsto nel primo semestre del 2020. Al tempo stesso abbiamo condotto le campagne di prova del modello in scala ridotta della camera di combustione del motore M10 a Ossigeno-Metano per lo stadio superiore del futuro Vega E (a breve il primo test al banco in scala reale della camera di combustione)”.
Raccomandazione MOLTO INTERESSANTE, target price di 18,50 euro.
Complessivamente un insieme di risultati positivi. Portafoglio ordini robusto. Società ben posizionata in un mercato molto promettente, quello dei lanciatori di piccoli satelliti. I committenti chiedono vettori sempre più precisi, flessibili ed affidabili.
A nostro giudizio Avio offre per un investitore un interessante rapporto rischio/rendimento nel medio periodo. Avio ha dalla sua una storia di grande successo nello sviluppo di nuovi prodotti e i suoi lanciatori sono fra i più affidabili sul mercato (zero fallimenti finora con i lanci di Vega).
Avio ha sede a Colleferro, vicino a Roma, e opera con siti produttivi e operativi in Italia (in Campania e in Piemonte), in Francia e nella Guinea francese.
Fra le principali attività di Avio ci sono la progettazione, sviluppo e produzione di lanciatori spaziali (il Vega nelle sue versioni base e potenziate), di sistemi propulsivi a propellente solido e liquido per lanciatori spaziali (Ariane 5 e Ariane 6), di sistemi propulsivi a propellente solido per missili tattici (Aster 30, Aspide, Marte e Camm-ER).
Nella tabella qui sotto riportiamo i dati principali storici (A) e prospettici (E). Fonte: elaborazione Websim-Intermonte.
www.websim.it
ricavi pari a 189 milioni di Euro, in crescita (+6%) rispetto al primo semestre dell’esercizio precedente. L’incremento dei ricavi è principalmente attribuibile alle attività di produzione del lanciatore Vega e alle attività di sviluppo del nuovo vettore spaziale Vega C di prossima generazione.
L’EBITDA, pari a 16,1 milioni di Euro, mostra una crescita del 11% rispetto al primo semestre 2018 mentre l’EBIT Reported, pari a 8,1 milioni di Euro, segna una crescita del 5% rispetto all’esercizio precedente.
L’utile netto, pari a 7,1 milioni di Euro, mostra una crescita del 14% rispetto al primo semestre 2018, anche grazie ad una minore incidenza degli oneri fiscali.
La Posizione Finanziaria Netta al 30 giugno è pari a +20,4 milioni di Euro (+49,1 milioni di Euro al 31 dicembre 2018) in linea con le attese dell’ordinario andamento del ciclo finanziario aziendale e considerando il pagamento dei dividendi nel mese di maggio per un valore di 11.6 milioni di Euro (+16% rispetto al dividendo 2018).
In calo il portafoglio ordini a 745 milioni di Euro (-15%, pari a -132 milioni di Euro rispetto a dicembre 2018) in attesa della conferenza ministeriale 2019 dell’ESA e della firma dei prossimi batch dei lanciatori Vega C e Ariane 6. Nel terzo trimestre del 2019 è atteso il beneficio di nuovi ordini di produzione principalmente per il nuovo motore P120, per un valore complessivo di circa 80 milioni
di Euro.
“Anche nel primo semestre del 2019 è proseguito il nostro trend di crescita, in continuità con quanto già realizzato dal Gruppo nel 2018 – ha detto Giulio Ranzo, Amministratore Delegato di Avio”. “Nella prima metà dell’anno – ha aggiunto Ranzo – abbiamo completato con successo i test di qualifica dei nuovi motori P120C e Zefiro40, (rispettivamente primo stadio comune a Vega C e Ariane 6 e secondo stadio del lanciatore europeo Vega C). Questi test rappresentano un passaggio fondamentale per il nuovo Vega C il cui volo di qualifica è previsto nel primo semestre del 2020. Al tempo stesso abbiamo condotto le campagne di prova del modello in scala ridotta della camera di combustione del motore M10 a Ossigeno-Metano per lo stadio superiore del futuro Vega E (a breve il primo test al banco in scala reale della camera di combustione)”.
Raccomandazione MOLTO INTERESSANTE, target price di 18,50 euro.
Complessivamente un insieme di risultati positivi. Portafoglio ordini robusto. Società ben posizionata in un mercato molto promettente, quello dei lanciatori di piccoli satelliti. I committenti chiedono vettori sempre più precisi, flessibili ed affidabili.
A nostro giudizio Avio offre per un investitore un interessante rapporto rischio/rendimento nel medio periodo. Avio ha dalla sua una storia di grande successo nello sviluppo di nuovi prodotti e i suoi lanciatori sono fra i più affidabili sul mercato (zero fallimenti finora con i lanci di Vega).
Avio ha sede a Colleferro, vicino a Roma, e opera con siti produttivi e operativi in Italia (in Campania e in Piemonte), in Francia e nella Guinea francese.
Fra le principali attività di Avio ci sono la progettazione, sviluppo e produzione di lanciatori spaziali (il Vega nelle sue versioni base e potenziate), di sistemi propulsivi a propellente solido e liquido per lanciatori spaziali (Ariane 5 e Ariane 6), di sistemi propulsivi a propellente solido per missili tattici (Aster 30, Aspide, Marte e Camm-ER).
Nella tabella qui sotto riportiamo i dati principali storici (A) e prospettici (E). Fonte: elaborazione Websim-Intermonte.
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