ANALISI FONDAMENTALE: SOGEFI
Nel secondo trimestre salgono i ricavi e migliora la redditività. Rimoduliamo le nostre stime sul 2015 e sul 2016, confermiamo la raccomandazione...
Commento ai risultati. Sogefi [SGFI.MI], produttore di componenti per auto, ha registrato nel primo semestre 2015 un utile di 9,7 milioni di euro, in recupero alla perdita di 7,3 milioni registrata un anno prima. Ricavi in crescita dell'11,8% a 763,7 milioni (+7,9% a parità di cambi).
L'Ebitda è aumentato a 62,4 da 51,7 milioni. L'indebitamento finanziario netto, pari a 348 milioni, si confronta con i 340,8 milioni di giugno dello scorso anno e con i 304,3 milioni di fine 2014.
Nel secondo trimestre, la crescita organica è stata del 9,9%, il margine operativo del 6,6%, un miglioramento di 110 punti base da 5,5% di un anno prima.
In Europa i ricavi sono saliti del 10,4%, in Nord America del 17,3%, in Asia del 35,7%. In lieve crescita le vendite in Sud America (+1,3%), "nonostante la persistente debolezza del mercato".
Previsioni. Per la seconda metà del 2015, Sogefi prevede di proseguire i trend positivi in Nord America e in Europa. In Cina e India, il gruppo dovrebbe registrare un'ulteriore crescita, mentre nel mercato sudamericano è probabile il permanere dell'attuale fase di debolezza, conclude il comunicato.
La business unit Sistemi Motore ha realizzato ricavi in crescita del 12,1% a 477,8 milioni, la business unit Componenti per sospensioni ha registrato ricavi per 287,1 milioni, in aumento dell’11,3%.
I risultati del trimestre sono stati penalizzati da 15 milioni di euro di voci non ricorrenti, di cui 12,8 milioni di euro di accantonamenti a fronte di problematiche di qualità prodotti. Al netto degli elementi straordinari, i risultati sono superiori alle aspettative.
STIME. Abbiamo ritoccato al rialzo le stime sui ricavi, rivisto al ribasso quelle sull’Ebitda. Complessivamente, ne deriva un taglio delle stime di utile per azione 2015 del 6,6%, un incremento del 3,3% per il 2016. L’anno prossimo dovrebbe chiudersi con 1,55 miliardi di euro di ricavi, 169 milioni di euro di Ebitda ed un utile di 47 milioni. Per il 2015 ci aspettiamo un risultato netto di 20 milioni di euro, Ebitda a 129 milioni.
La raccomandazione è INTERESSANTE, target price a 4 euro.
Fonte: elaborazione Websim/Intermonte
www.websim.it
L'Ebitda è aumentato a 62,4 da 51,7 milioni. L'indebitamento finanziario netto, pari a 348 milioni, si confronta con i 340,8 milioni di giugno dello scorso anno e con i 304,3 milioni di fine 2014.
Nel secondo trimestre, la crescita organica è stata del 9,9%, il margine operativo del 6,6%, un miglioramento di 110 punti base da 5,5% di un anno prima.
In Europa i ricavi sono saliti del 10,4%, in Nord America del 17,3%, in Asia del 35,7%. In lieve crescita le vendite in Sud America (+1,3%), "nonostante la persistente debolezza del mercato".
Previsioni. Per la seconda metà del 2015, Sogefi prevede di proseguire i trend positivi in Nord America e in Europa. In Cina e India, il gruppo dovrebbe registrare un'ulteriore crescita, mentre nel mercato sudamericano è probabile il permanere dell'attuale fase di debolezza, conclude il comunicato.
La business unit Sistemi Motore ha realizzato ricavi in crescita del 12,1% a 477,8 milioni, la business unit Componenti per sospensioni ha registrato ricavi per 287,1 milioni, in aumento dell’11,3%.
I risultati del trimestre sono stati penalizzati da 15 milioni di euro di voci non ricorrenti, di cui 12,8 milioni di euro di accantonamenti a fronte di problematiche di qualità prodotti. Al netto degli elementi straordinari, i risultati sono superiori alle aspettative.
STIME. Abbiamo ritoccato al rialzo le stime sui ricavi, rivisto al ribasso quelle sull’Ebitda. Complessivamente, ne deriva un taglio delle stime di utile per azione 2015 del 6,6%, un incremento del 3,3% per il 2016. L’anno prossimo dovrebbe chiudersi con 1,55 miliardi di euro di ricavi, 169 milioni di euro di Ebitda ed un utile di 47 milioni. Per il 2015 ci aspettiamo un risultato netto di 20 milioni di euro, Ebitda a 129 milioni.
La raccomandazione è INTERESSANTE, target price a 4 euro.
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