ALKEMY: ANALISI FONDAMENTALE

Alkemy [ALKE.MI] ha rilasciato un set di risultati trimestrali più forte del previsto con una crescita del fatturato e redditività superiori alle attese. 

I risultati sono stati trainati dalla nuova strategia go-to-market, focalizzata sullo sviluppo di grandi progetti con maggior valore aggiunto e maggiore redditività, dai benefici derivanti dall'industrializzazione del modello di business, nonché da alcune attività portate internamente, principalmente nell’area tecnologica. 

In dettaglio:

- Ricavi a 20,7 milioni (+7% su base annua), contro la nostra stima di 20,1 milioni; 
- Ebitda rettificato a 2 milioni (0,3 milioni nel primo trimestre 2020), rispetto alla nostra stima di 1,2 milioni; 
- Ebitda margin rettificato al 9,6% (1,6% nel primo trimestre 2020), rispetto alla nostra stima del 6%;
- EBIT a 1,1 milioni (-0,1 milioni nel primo trimestre 2020), contro la nostra stima di 0,7 milioni; 
- Profitti netti pari a 0,5 milioni (-0,6 milioni nel primo trimestre 2020), nostra stima di 0,3 milioni; 
- Debito netto a 12,4 milioni, nostra stima 10,6 milioni. 

Outlook

Alla luce dei risultati conseguiti negli ultimi mesi del 2020 e confermati nel primo trimestre 2021, considerata l’attuale consistenza del portafoglio ordini/contratti ed il generale avanzamento del business, si conferma l’aspettativa del management di una ripresa della crescita organica, sia in termini di ricavi che di marginalità.

Durante la conferenza telefonica è stato chiarito che la crescita organica dovrebbe essere almeno a doppia cifra, mentre i margini non dovrebbero scendere sotto i livelli del primo trimestre. 

Nuove stime

Confermiamo la nostra stima di crescita organica, pari al +12%, per il 2021. Alziamo la stima sull’Ebitda margin al 10%, rispetto al 9,2% precedente.

Continuamo a credere che la società sia ben posizionata per beneficiare del momento favorevole che il mercato della digitalizzazione sta attraversando. 

Reiteriamo la raccomandazione e alziamo il target price a 15,1 euro dai precedenti 11,9 euro.

Giudizio INTERESSANTE per Alkemy [ALKE.MI], target price a 15,10 euro. 

Nella tabella sottostante le cifre storiche (A) e prospettiche elaborate da Websim/Intermonte



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