ACEA: ANALISI FONDAMENTALE

Acea ACE.MI chiude i primi nove mesi del 2019 con risultati in crescita. La quotazione è tornata sui livelli più alti da venti anni.

Nel dettaglio: 

I Ricavi netti consolidati si attestano, al 30 settembre 2019, a 2.346 milioni di Euro, in crescita di 172 milioni (+8%), rispetto al medesimo periodo del 2018. L’incremento è attribuibile, prevalentemente, ai ricavi del sevizio idrico integrato (+168  milioni di Euro) anche a seguito del consolidamento integrale di GORI per 139 milioni di Euro (nel terzo trimestre 2018 la Società era consolidata a patrimonio netto);
EBITDA a 769 milioni di Euro (+12% rispetto ai 685 milioni di Euro del 2018);  
EBIT a 403 milioni di Euro (+6% rispetto ai 381 milioni di Euro del 2018;
Risultato netto di Gruppo 219 milioni di Euro (+2% rispetto ai 215 milioni di Euro del 2018)
Investimenti 529 milioni di Euro (+28% rispetto ai 413 milioni di Euro del 2018)
Indebitamento Finanziario Netto 2.960 milioni di Euro (rispetto ai 2.568 milioni di Euro del 31 dicembre 2018.

Guidance per l’anno rivista al rialzo.

Grazie ai buoni risultati, ora il management prevede un aumento dell’EBITDA maggiore o uguale al 10% rispetto al 2018; confermati gli investimenti in crescita di oltre il 10% rispetto al 2018; confermato  l’indebitamento  finanziario netto a fine  anno tra 2,85  miliardi di  Euro e 2,95  miliardi  di  Euro,  escludendo  le  variazioni  del  perimetro  di  consolidamento  e mantenendo il rapporto PFN/EBITDA inferiore o uguale al 3x. 

Giudizio NEUTRALE, target price 17,50 euro.

I risultati operativi sono in linea con le nostre previsioni. La revisione al rialzo dei target è dovuta solo ad elementi non ricorrenti. Per questa ragione, non tocchiamo le stime e confermiamo il giudizio prudente.

Acea è una delle principali multiutility italiane. Quotata in Borsa nel 1999, è attiva nella gestione e nello sviluppo di reti e servizi nei business dell’acqua, dell’energia e dell’ambiente. E’ il primo operatore nazionale nel settore idrico e tra i principali player italiani nella distribuzione e vendita di elettricità e nel settore ambientale. 

Nella tabella i dati storici (A) e previsionali (E) elaborati da Intermonte/Websim

 

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