ABITAREIN: ANALISI FONDAMENTALE

Abitare In [ABIT.MI] è uno sviluppatore immobiliare attivo a Milano e si rivolge ad un target costituito da famiglie che vogliono acquistare la prima casa. La società costruisce e vende sulla carta nuovi appartamenti di fascia media nelle zone semicentrali della città. 

Gli immobili vengono realizzati "su misura", tenendo in considerazione le specifiche esigenze dei clienti.
Questo modello di business, che prevede la vendita degli appartamenti prima della loro realizzazione, apporta diversi vantaggi, come quello di non avere un magazzino di immobili invenduti a fine lavoro. Diminuiscono sensibilmente anche i rischi connessi alla possibile ciclicità del mercato.

Commento ai risultati del terzo trimestre

AbitareIn ha chiuso il terzo trimestre con ricavi totali pari a 37,4 milioni di euro, in crescita del 33,6% su base annua, grazie soprattutto al progresso dei processi in costruzione ed in fase di ultimazione. 

L'Ebitda e l'Ebit si presentano in linea allo scorso anno, e portano gli utili a raggiungere nel trimestre 3 milioni, rispetto ai 3,7 milioni dello scorso anno. 

Il debito netto è stato pari a 108,8 milioni, sopra i 92,4 milioni registrati alla fine di marzo, influenzato in aumento dall'avanzamento dei cantieri in corso. 

Comunicazioni positive dal management

Riguardo alle comunicazioni sui risultati, sottolineiamo:

- si sono verificati i primi segni di una riduzione dei costi di costruzione, soprattutto grazie al decremento dei prezzi delle materie prime e dei semilavorati;
- La pipeline di sviluppo rimane solida, e conta 296.000 mq commerciali, suddivisi in 3.274 unità abitative standard;
- tre progetti, Milano City Village, Palazzo Naviglio e Trilogy Towers, sono in via di completamento, la presentazione di alcuni lavori completati avverrà nell'ottobre 2022;
- alla fine di luglio, AbitareIn ha sottoscritto il contratto relativo ai due lavori di Porta Naviglio Grande. L'appalto per la realizzazione dei lavori è stato affidato a seguito di una gara competitiva, aggiudicata dall'impresa di costruzioni Chianese Group. 

Il mercato residenziale milanese è molto vivace 

La seconda parte dell'anno sta confermando il solido trend del mercato residenziale milanese, come emerge anche dalle campagne di commercializzazione attuate dalla società. 

Grazie alle nuove strategie di vendita, le campagne stanno massimizzando le potenzialità del mercato. L'andamento trova inoltre conferma anche nel recente studio di Nomisma, che prevede un aumento di circa il 12% dei prezzi delle case da qui al 2024, spinto dalla forte richiesta di abitazioni.

Confermiamo le stime

Confermiamo le nostre stime, e pensiamo che il 2022 sia un anno transizione per AbitareIn, in attesa che raggiunga la sua massima potenzialità nel 2023. 

Giudizio INTERESSANTE, con target price pari a 8,60 euro. 

Apprezziamo AbitareIn, in quanto l'azienda si distingue per l'unicità dell'offerta e la propensione all'innovazione tecnologica in un settore tipicamente legato alla tradizione. 

Riteniamo che la solida pipeline, ponga l'azienda in una buona posizione per trarre vantaggio dallo sviluppo del mercato residenziale nella città di Milano. Confermiamo la nostra raccomandazione positiva e il nostro prezzo obiettivo di 8,6 euro. 

Nella tabella sottostante i dati storici (A) e prospettici (E) elaborati da Websim/Intermonte

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