ABITARE IN - Analisi Fondamentale

Risultati in linea con le previsioni

I risultati del terzo trimestre di ABITARE IN sono in linea con le previsioni annuali. La società ha riportato ricavi consolidati, al netto delle riduzioni di inventario per gli appartamenti consegnati, pari a 22,9 milioni di euro. I ricavi delle vendite degli appartamenti sono stati di 69,6 milioni di euro, registrando un significativo aumento rispetto all'anno precedente grazie alla consegna degli appartamenti nei progetti Milano City Village, Palazzo Naviglio e Trilogy Towers. L'EBIT è stato di 5,5 milioni di euro, in linea con la nostra stima annuale di 36,6 milioni di euro. Il debito netto è diminuito a 44,9 milioni di euro, rispetto ai 75 milioni di euro di fine marzo, grazie alla consegna degli appartamenti menzionata in precedenza.

Portafoglio immobiliare e attività di marketing

Attualmente, ABITARE IN possiede 18 aree a Milano, per un totale di circa 247.000 metri quadrati di spazio vendibile per progetti in fase di sviluppo, corrispondenti a 2.675 appartamenti standard. Sono attualmente in fase di commercializzazione 6 progetti, per un totale di circa 540 appartamenti standard. Inoltre, è in corso la commercializzazione del progetto Corte dei Principi, realizzato da Techbau Group in collaborazione con AbitareIn. Il portafoglio ordini include attualmente oltre 410 appartamenti venduti in via preliminare per un valore di 199 milioni di euro, con acconti contrattualizzati (garantiti da polizze assicurative) per un importo di 64,3 milioni di euro.

Pianificazione futura e stime

La consegna di 420 appartamenti entro la fine di settembre è confermata. Nel resto dell'anno, le attività di marketing dei progetti continueranno utilizzando la strategia delle "micro-campagne", mentre l'azienda proseguirà gli sforzi di sviluppo del territorio e di miglioramento del portafoglio. Inoltre, verrà completata la consegna di 420 appartamenti (per un valore totale di 180 milioni di euro) nei progetti Milano City Village, Palazzo Naviglio e Trilogy Towers, ad eccezione di cinque appartamenti in uno dei tre edifici del progetto Trilogy Towers, la cui consegna potrebbe essere posticipata al trimestre successivo.

Le nostre stime rimangono invariate, con una riduzione prevista del fatturato nel 2023 per tenere conto di un maggior contributo negativo dal cambiamento di inventario dovuto alla consegna dei 420 appartamenti entro la fine dell'anno. Nel quarto trimestre dell'anno ci aspettiamo una ulteriore riduzione del debito consolidato, che dovrebbe raggiungere circa 20 milioni di euro alla fine di settembre.

Valutazione

Confermiamo la nostra raccomandazione positiva e il nostro target price di 8,60 euro. Apprezziamo l'azienda per la sua offerta unica e la propensione all'innovazione tecnologica in un settore che tende ad aggrapparsi alle tradizioni. Crediamo che il solido portafoglio di progetti metta l'azienda in una buona posizione per approfittare dello sviluppo del mercato immobiliare residenziale nella città di Milano, un mercato che soffre di una carenza strutturale di nuovi appartamenti per una popolazione in crescita.