SAIPEM +20% Al via l'aumento di capitale: Equita promuove il giudizio a BUY

FATTO
Saipem non riesce a fare prezzo. Il titolo registra un teorico +20% a 1,4990 euro.

Stamattina Equita Sim ha promosso il giudizio da Hold a Buy, aggiustando il target price a 1,38 euro da 2,37 euro precedente.

Oggi parte l'aumento di capitale in via inscindibile per 2 miliardi di euro. 

Saranno emesse 1.974.327.430 nuove azioni, con un rapporto 95 a 1, a un prezzo di 1,013 per azione, con uno sconto sul Terp del 30%. 

Il calendario dell’offerta prevede che i diritti siano esercitabili dal 27 giugno alle ore 13.00 dell’11 luglio e negoziabili dal 27 giugno al 5 luglio. 

I diritti non esercitati entro il termine del periodo di opzione saranno offerti il 12 luglio e il 13 luglio. 

Saipem ha stipulato il contratto di garanzia con il pool di banche, che si sono impegnate a sottoscrivere le nuove azioni non sottoscritte al termine dell’asta dell’inoptato, fino a un importo massimo complessivo pari a circa 1,120 miliardi, equivalenti alla differenza tra il valore complessivo dell’aumento di capitale e il valore delle nuove azioni oggetto dell’impegno di sottoscrizione di Eni e CDP

EFFETTO
A causa delle caratteristiche un po' "contorte" dell'aumento di capitale, la capitalizzazione di Saipem è crollata intorno ai 30 milioni di euro. Per cui è evidente che i prezzi di borsa dell'azione non rispecchino il vero valore del gruppo, sempre che l'aumento di capitale si concluda con successo.

In ragione della natura inscindibile dell’operazione, l’aumento di capitale si perfezionerà soltanto se integralmente sottoscritto. Le azioni di nuova emissione verranno rese disponibili ai relativi sottoscrittori solo una volta raggiunta la certezza dell’integrale sottoscrizione dell’aumento, non troverà applicazione il cosiddetto modello di settlement “rolling”. 

Su Saipem la raccomandazione è POCO INTERESSANTE, con target price a 38 euro. 

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