Focus sui Mercati Finanziari

Borse di notte

Le borse dell'Asia sono contrastate malgrado la chiusura in rialzo di Wall Street. Il petrolio si sta assestando, mentre si segue con attenzione la stagione delle trimestrali di Wall Street. Future sulle borse Usa e europee piatti.

Corea del Sud. KOSPI -6,3%, di nuovo sotto i 7mila punti. Le autorità di controllo e sorveglianza della borsa annunceranno presto misure riguardanti gli ETF a leva collegati alle azioni di Samsung Electronics e SK Hynix, gli strumenti che hanno contribuito all'esplosione della volatilità del mercato azionario. 

Giappone. Nikkei -2,9%. Il ministro delle Finanze ha ribadito che il governo intende promuovere misure per incoraggiare il Government Pension Investment Fund (GPIF) a investire maggiormente negli asset finanziari giapponesi.

Cina. Hang Seng +1,9%. CSI 300 -0,9%. Taiex di Taipei -0,3%. L'offerta pubblica iniziale da 5 miliardi di dollari alla quale lavora Syngenta Group (sementi e agrofarmaci) sta accumulando ritardi su ritardi e potrebbe essere posticipata al 2027, riporta Bloomberg.

India. BSE Sensex di Mumbai +0,3%. Il primo ministro Narendra Modi vuole adottare misure per ridurre le importazioni chiave nell’economia al fine di proteggere le catene di approvvigionamento e allentare la pressione sulla valuta, la rupia è sui minimi storici.     

Punto sulle borse  

SpaceX è crollata sotto il prezzo dell'IPO. Ieri sera il titolo ha chiuso in ribasso dello 0,6% a 135,27 dollari, scivolando per qualche minuto sotto la soglia dell'offerta pubblica iniziale di 135 dollari, mentre il rally post-debutto continua a raffreddarsi. Il minimo intraday è stato segnato a 132,15 dollari. Nei primissimi giorni le azioni erano balzate in avanti fino al +66% del picco record segnato a 225,64 dollari. 

Secondo i trader, la pressione in vendita potrebbe aumentare con la scadenza dei primi periodi di lock-up sulle vendite di azioni da parte di insider e investitori iniziali, dopo la pubblicazione dei risultati trimestrali.

SpaceX è stata messa sotto pressione quando il mercato ha cominciato a fare i conti con la "realtà" e non con i "sogni". Il gruppo ha annunciato una perdita netta di 4,9 miliardi di dollari per l'anno precedente, un risultato difficile da combinare con un valore di borsa arrivato a superare i 3.000 miliardi di dollari e che ha sollevato preoccupazioni sulla capacità dell'azienda di raggiungere una solida redditività.  

Macrovariabili

Petrolio (Brent 84,60 usd)

Prezzo sotto di 1 dollaro circa rispetto a ieri mattina. Il petrolio consolida sui massimi da un mese in attesa di capire la reale portata dell'ultima ondata di attacchi contro le installazioni militari iraniane, che hanno l'obiettivo di limitare la capacità di Teheran di colpire il traffico marittimo commerciale nello Stretto di Hormuz. L'escalation è costata finora circa 15 dollari al barile, ma si resta molto lontani dal picco di fine aprile a 126,41 dollari. Goldman Sachs ha stimato che le esportazioni dal Golfo sono tornate ad oltre l'80% dei livelli pre-bellici dopo il memorandum d'intesa tra Stati Uniti e Iran di giugno, ma sono poi scese al di sotto del 50% nell'ultima settimana. La banca ha affermato che il Brent potrebbe superare i 110 dollari nel quarto trimestre di quest'anno se la ripresa delle esportazioni del Golfo dovesse continuare a rallentare.

Operatività

Il quadro di breve ha ancora una connotazione ribassista, ma il ritorno sopra la media mobile a 200 gg, che transita intorno a 79 usd, potrebbe far ripartire l'uptrend e di conseguenza gli acquisti sulla forza. Attendiamo una conferma del segnale a fine settimana. Inversione del trend sopra 94 usd.

Indice Commodity (130,70 usd)

Quarto rialzo consecutivo. Si conferma lo scenario "paradossale" sul gas naturale, con il gas UE (54,80 euro) in rialzo dell'89% da inizio anno e il gas Usa (2,91 usd) in calo del -21%. Il prezzo del gas naturale europeo TTF è cresciuto di oltre il +36% in tre settimane. Nello stesso periodo il gas naturale Usa è sceso del -10%. Se in Europa sussiste un doppio problema di flussi + scorte, non è così negli Stati Uniti dove gli analisti prevedono che i livelli di stoccaggio del gas la scorsa settimana siano aumentati a un livello stagionalmente normale, anticipando il rapporto governativo di giovedì che dovrebbe segnalare un livello di scorte interne ben al di sopra della media quinquennale. 

Operatività

Il trend di breve sta tornando a spingere. Segnali di forza si vedranno con una chiusura settimanale sopra 133 usd. Peggioramento strutturale del quadro di fondo in caso di cedimento di area 120 usd.

Oro (4.030 usd) Argento (57,0 usd)

Prezzi sui livelli di mercoledì mattina. L'oro fatica a staccarsi dall'area dei minimi degli ultimi otto mesi, malgrado la frenata dei prezzi al consumo e alla produzione di giugno negli Stati Uniti. Segno che gli investitori guardano già con preoccupazione ai dati di luglio. La crescente disaffezione del mercato viene confermata anche dai numeri relativi al mondo del risparmio. Gli ETF hanno ridotto le proprie riserve di oro di 58.990 once nell'ultima seduta di contrattazioni, portando le vendite nette di quest'anno a 2,57 milioni di once, secondo i dati raccolti da Bloomberg. Le vendite sono state equivalenti a 239,1 milioni di dollari al prezzo spot di ieri. Il totale dell'oro detenuto dagli ETF è diminuito del -2,6% quest'anno, attestandosi a 96,4 milioni di once. Gli ETF hanno inoltre ridotto le riserve di argento di 546.600 once troy nell'ultima seduta, portando le vendite nette di quest'anno a 81,5 milioni di once. 

Operatività

La tendenza di fondo dell'oro si conferma debole e non mostrerà segnali di risveglio finchè il prezzo resta sotto la media mobile a 200 gg (4.500 usd). Tuttavia, è stata raggiunta un'area, 4.100/4mila usd, dove torna interessante comprare in ottica di lungo periodo. Attenzione però perchè il cedimento di area 4mila proietterebbe obiettivi intorno a 3.500 usd. Pertanto, per le posizioni più speculative è preferibile piazzare uno stop loss ravvicinato a 3.800 usd.

Forex Euro/Usd (1,147)

Dollaro al terzo ribasso consecutivo, ma sempre nell'area dei massimi da circa un anno. I prezzi alla produzione Usa hanno ribadito i numeri positivi emersi il giorno prima sui prezzi al consumo. L'inflazione alla produzione PPI a giugno è calata su base mensile dello 0,3%, rispetto al precedente +0,6% (rivisto da +1,1%) e superando le previsioni (0%). Il risultato core, senza i beni volatili energetici e alimentari, ha visto un rialzo dello 0,2% contro attese di +0,3%. Su base annua, l'indice PPI complessivo è balzato del 5,5%, ma sotto le attese del +6,2%. Come per i prezzi al consumo, si guarda già a un luglio complicato dalla fiammata dei prezzi energetici.

Operatività

Il quadro di breve resta favorevole al dollaro. Lo sfondamento dell'area discriminante 1,15/1,14 proietta un target di breve in area 1,13. Cambio di tendenza in caso di risalita oltre 1,16.

Bitcoin (64.600 usd)

Bitcoin cede lo 0,6% e si allontana dai massimi da un mese toccati mercoledì grazie ai segnali di raffreddamento dell'inflazione di giugno. Probabilmente, il guadagno degli ultimi giorni (+10% da inizio luglio) sarebbe stato anche maggiore se non ci fossero state le nuove tensioni in Medio Oriente. Strategy conta sulla recente revisione del modello di finanziamento alla base della sua "strategia Bitcoin" per poter riprendere l'acquisto della criptovaluta. Un elemento chiave di questo sforzo è riportare il prezzo delle azioni privilegiate della società, denominate Stretch o STRC, a livelli che rendano nuovamente attraente una nuova emissione, secondo Phong Le, amministratore delegato e presidente della società, precedentemente nota come MicroStrategy. "Quando le STRC torneranno al valore nominale, ne emetteremo altre. Acquisteremo Bitcoin", ha dichiarato Le durante un'intervista a Bloomberg TV martedì. "Questo rappresenta una parte importante del nostro piano di capitale, che prevede l'emissione di ulteriori azioni privilegiate nel tempo, perché ciò contribuisce notevolmente al valore per azione in Bitcoin, a vantaggio dei nostri azionisti."   

Operatività

Il quadro di fondo resta fragile. Nessuna delle soglie discriminanti al rialzo, a partire dalle medie mobili a 100 (circa 70.600 usd) e 200 giorni (circa 73.500 usd), è stata ancora violata. Tuttavia, la discesa verso 60mila usd ha fatto scattare acquisti "in ottica speculativa" per target di breve verso 70mila usd. Attenzione che la rottura al ribasso di area 60mila potrebbe provocare un brusco sell off con obiettivo finale intorno a 40mila usd. Si suggerisce perciò di applicare uno stop loss ravvicinato in area 58mila.  

Bond

Un altro set di indicazioni "morbide" sull'inflazione ha dato spinta ai prezzi dei Treasury, di conseguenza il rendimento del decennale è sceso a 4,55% da 4,65% di lunedì. Wall Street ha ulteriormente ridimensionato le scommesse su aumenti dei tassi di interesse della Federal Reserve quest'anno. Le inattese limitate ripercussioni della guerra con l'Iran sui prezzi hanno rafforzato l'idea che la Fed avrà più margine di manovra per posticipare qualsiasi potenziale inasprimento della politica monetaria, con i mercati monetari che ora scontano pienamente un aumento dei tassi solo a dicembre.

"Sembra che la ripresa dell'inflazione nel 2026 abbia raggiunto il picco il mese scorso (maggio) e sia tornata al suo trend ribassista pre-conflitto", ha affermato Jamie Cox di Harris Financial Group. "Questo aiuta davvero la Fed a evitare l'errore di aumentare i tassi in un contesto di shock dell'offerta."

Nel frattempo, il presidente della Fed Kevin Warsh ha chiarito un aspetto molto importante ovvero che i prezzi più alti, determinati dallo sviluppo delle infrastrutture di intelligenza artificiale, non sono necessariamente inflazionistici. 

"Non considero una variazione una tantum dei prezzi necessariamente inflazionistica perché c'è una risposta dell'offerta", ha dichiarato Warsh mercoledì in risposta a una domanda durante la sua testimonianza davanti alla Commissione bancaria del Senato. 

Consideriamo i livelli di rendimento attuali interessanti per costruire posizioni di lungo periodo.