Variazione nelle Stime

Cambiamento nell'EPS 2025: € 0.32 vs 0.29 (+10.3%) 2026: € 0.37 vs 0.34 (+7.46%). Abbiamo aggiornato il nostro modello con i dati dell'anno fiscale 2024 e rivisto leggermente al rialzo le nostre previsioni di EPS per il 2025 e il 2026, tenendo conto del boom del business nella divisione Network Infrastructure di Nokia, trainato dalla forte domanda dei suoi prodotti di comunicazione nei data center AI.

Cambiamento nel NAV: €5.61 vs 4.87 (+15.2%). L'aumento del nostro NAV è il risultato della crescente acquisizione di affari nella divisione Network Infrastructure da parte di Nokia, che ha mantenuto i suoi ricavi e margini nel core business delle Mobile Networks. Utilizziamo un multiplo EV/Sales per calcolare i nostri NAV per le diverse divisioni e prevediamo una forte crescita nel business della Network Infrastructure nei prossimi tre anni.

Cambiamento nel DCF: €7.41 vs 5.33 (+39.1%). Il nostro DCF è aumentato poiché Nokia ha migliorato i suoi margini attraverso il programma di ristrutturazione. Il rinnovo delle licenze sui brevetti con tutte le principali aziende mobili ha anche garantito €1.4 miliardi di ricavi annuali con un forte margine operativo del 75%, contribuendo così a migliorare i margini complessivi. La divisione Network Infrastructure sta registrando una forte crescita. Inoltre, il cambiamento nel WCR nel modello precedente era di €-420 milioni per l'anno base 2026, mentre nel modello rivisto è sceso a €-6.87 milioni, aumentando così il flusso di cassa complessivo. Tutti questi fattori combinati hanno portato a un incremento del nostro valore derivato dal DCF.

La view degli Analisti

Giudizio: BUY; TP a €6.65.

Stime dei principali dati finanziari