Unicredit - Risultati migliori delle attese, utile netto a 10,6 mld

Fatto

UniCredit ha approvato i risultati consolidati di Gruppo per il quarto trimestre e l'esercizio 2025.

La banca, si legge nel comunicato, ha conseguito il ventesimo trimestre consecutivo di crescita redditizia e di qualità, che ha portato al miglior anno di sempre e a cinque anni di costante sovraperformance.

L’utile netto contabile si è attestato a €10,9 miliardi, in rialzo del 12,3% FY/FY. Fatta esclusione per €336 milioni di DTA da perdite fiscali riportate a nuovo, l’utile netto si è attestato a €10,6 miliardi nel 2025, in rialzo del 13,6% FY/FY.

Il rendimento sul patrimonio netto tangibile (“RoTE”) ha raggiunto il 19,2% nell’anno, nonostante l’assorbimento di investimenti significativi per amplificare la traiettoria futura.

I ricavi netti sono stati pari a €23,9 miliardi nel 2025, in calo del 1,4% su base annua, composti da un margine di interesse (“NII”) pari a €13,7 miliardi, da commissioni e risultato netto della gestione assicurativa pari a €8,7 miliardi, e da rettifiche su crediti (“LLPs”) pari a €0,7 miliardi.

Il margine di interesse 2025 è diminuito del 4,3% rispetto al 2024. 

Le commissioni e il risultato netto della gestione assicurativa hanno  totalizzato €8,7 miliardi, con una crescita del 5,6% FY/FY.

I proventi da negoziazione si sono attestati a €1,1 miliardi nel 2025, in calo del 32,6% FY/FY, principalmente per via di maggiori costi legati alla copertura del portafoglio strategico.

I dividendi del 2025 sono stati pari a €980 milioni, in rialzo di oltre il 100% FY/FY.

I costi operativi si sono attestati a €9,4 miliardi nel 2025, sostanzialmente invariati FY/FY.

Il costo del rischio (“CoR”) è rimasto strutturalmente basso a 15 punti base con €662 milioni di rettifiche su crediti nell’anno.

Il Gruppo ha generato organicamente 382 punti base di capitale nel 2025, a supporto di una distribuzione agli azionisti accantonata durante l’anno pari a €9,5 miliardi, dei quali €1,8 miliardi nel trimestre.

Il CET1 ratio è stato pari al 14,7%, ben al di sopra dell’obiettivo manageriale compreso fra il 12,5% e il 13%.

Gli RWA si sono attestati a €296,3 miliardi nel 2025, in rialzo del 6,9% FY/FY, principalmente per via degli impatti della regolamentazione, su tutti quelli derivanti da Basilea.

Dividendi

Distribuzione totale relativa al 2025 pari a €9,5 miliardi, dei quali €4,75 miliardi in dividendi – sulla base di un payout del 50% dell’utile netto, escluse le poste straordinarie non distribuibili.

DPS relativo al 2025 pari a €3,1487, calcolato come €1,4282 di acconto dividendo pagato a novembre 2025, più €1,7205 DPS preliminare finale, calcolato al 6 febbraio 2026 sulla base della miglior stima possibile del numero atteso di azioni aventi diritto al pagamento del dividendo.

Le date attese per il dividendo sono: data di stacco della cedola 20 aprile 2026, data di registrazione 21 aprile 2026, data di pagamento 22 aprile 2026.

Outlook, Piano Strategico "UniCredit Unlimited"

Ambizione per ricavi netti nel 2026 superiori a €25 miliardi, in aumento del 5%, per costi uguali o inferiori a €9,4 miliardi, in calo del 1%, e per un utile netto pari a circa €11 miliardi con un RoTE superiore al 20%.

Ambizione per ricavi netti nel 2028 pari a circa €27,5, in crescita ad un CAGR del 5% nel periodo 2025-28, per costi nel 2028 inferiori a €9,2 miliardi, in calo ad un CAGR del -1% nel periodo 2025-28, per un utile netto pari a circa €13 miliardi, per un RoTE superiore al 23% e per una crescita a doppia cifra di EPS e DPS nel periodo 2025-28 con una costante traiettoria positiva anche successivamente.

Distribuzioni cumulate totali pari a circa €30 miliardi e pari a circa €50 miliardi rispettivamente nei prossimi tre e cinque anni, escludendo l’impiego o la restituzione del capitale in eccesso che sarà valutata di anno in anno.

Effetto