PRYSMIAN - Acquisizione di Encore Wire
Encore Wire è leader nella produzione di una vasta gamma di cavi elettrici in rame ed alluminio per la produzione e distribuzione di energia.

Fatto
Prysmian ha annunciato di aver stipulato un accordo di fusione in base al quale acquisirà Encore Wire per 290,0 usd per azione con un premio di ~20% /29% rispetto alla media ponderata a 30 /90 giorni.
Encore Wire è leader nella produzione di una vasta gamma di cavi elettrici in rame ed alluminio per la produzione e distribuzione di energia.
Nel 2023, Encore Wire ha generato ricavi per circa $2,6 bn e un EBITDA di $517 mn (US GAAP).
L’operazione valorizza Encore Wire per circa €3,9 miliardi1 (Enterprise Value) che rappresenta un multiplo di 8,2x EV/2023A EBITDA e 6,3x EV/2023A EBITDA includendo la stima delle sinergie a regime.
Sulla base dei risultati pro -forma aggregati relativi ai dodici mesi chiusi al 31 dicembre 2023, il gruppo avrebbe generato un fatturato di oltre €17,7 bn miliardi e un EBITDA adjusted di ~€2,1 bn.
Prysmian stima che, post integrazione, il gruppo sarà in grado di generare ~€140 mln di sinergie a regime e al lordo degli effetti fiscali, entro quattro anni dal perfezionamento dell’operazione.
I costi straordinari di integrazione sono stimati pari a circa 1,2 -1,3x le sinergie a regime e al lordo degli effetti fiscali ovvero ~€170/180mn.
Prysmian prevede un’accretion pari a ~30% dal punto di vista di utile per azione includendo l’impatto delle sinergie a regime, e ~20% senza considerare l’impatto delle sinergie.
La transazione verrà finanziata attraverso un mix di cassa disponibile (€1,1 bn) e nuovo debito (€3,4 bn). La posizione finanziaria netta pro -forma post acquisizione sarà pari a circa €5,1 miliardi, corrispondente a un rapporto di 2,4x 2023 ND/Adj. EBITDA ratio.
Grazie alla forte generazione di cassa del gruppo combinato, ulteriormente accelerata dalle sinergie generate, Prysmian beneficerà di una rapida riduzione della leva finanziaria e prevede di ritornare, entro il 2027, a un leverage ratio (ND/Adj. EBITDA) simile al livello di dicembre 2023 . Approvazione dell’operazione prevista nel 2H24.
Effetto
L'operazione consente a Prysmian di accelerare la crescita aumentando l’esposizione ai settori della generazione e distribuzione di energia e al merca…
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