AMC Intermonte Global Geopolitical Trends - Settembre
AMC Intermonte, il mese dei tematici: tassi reali in salita, l'AI sostiene il portafoglio. Aumentati semiconduttori ed elettrificazione, entra il reshoring USA. Focus su trimestrali e midterm.
Settembre ha visto mercati sostanzialmente positivi e tassi reali in risalita, che hanno penalizzato i temi dei portafogli degli Actively Managed Certificates (AMC) di Intermonte, con l'eccezione delle infrastrutture per l'intelligenza artificiale e dell'energia.
Il mese è stato uno spartiacque per la politica monetaria: la Fed di Kevin Warsh ha alzato i tassi per la prima volta dal 2023 e anche la BCE ha ritoccato al rialzo, sotto la pressione dell'inflazione. Sul fronte geopolitico, l'Iran ha proposto un accordo in più fasi per riaprire Hormuz in sette giorni, finora non accolto dagli Usa, mentre il vertice Xi-Trump ha deluso: tregua commerciale prorogata di due mesi e 60 miliardi di merci esentate dai dazi.
Nel portafoglio è stata aumentata l'esposizione all'AI (semiconduttori ed elettrificazione) e ridotta quella sull'energia, comunque circa il 15%. Entra il reshoring industriale Usa e sale all'11% circa il comparto dei metalli preziosi.
Per i prossimi mesi, attenzione alle trimestrali, a partire dalle banche, alle scelte degli hyperscaler e alle elezioni di midterm negli Usa.
