+6,70% nel 2024, le tensioni in Francia non frenano lo slancio

Fatto

Si premette che il nostro Portafoglio è bilanciato con un massimo previsto del 50% in azioni. 

Rendimento Portafoglio Modello ETF da 1 Gennaio a 20 Giugno 2024: +6,70% 

Rendimento indice FtseMib +10,80%
Rendimento Eurostoxx 50 +8,90%
Rendimento MSCI World +11,0%
Rendimento MSCI Emerging Markets +6,90%

Quadro di fondo

Le elezioni europee hanno provocato un mezzo shock alle borse del vecchio continente, senza tuttavia alterare la tendenza globale, che rimane impostata al rialzo soprattutto grazie alla spinta del settore tecnologico americano, guidato a sua volta dalle mirabolanti prospettive dell'intelligenza artificiale. Nvidia è diventata la società più preziosa del mondo con una market cap superiore ai 3.300 miliardi.  

Occorre sottolineare che il 70% dell'indice MSCI World è spiegato dalle azioni di Wall Street, per cui anche una brusca correzione delle borse europee non è in grado di provocare seri danni alle performance delle azioni a livello globale.

Il passaggio cruciale sarà ovviamente quello delle elezioni francesi di fine giugno/inizio luglio.

Molti investitori, soprattutto americani, hanno preferito alleggerire le posizioni sulle borse europee, nel timore di una deriva populista del parlamento europeo o addirittura di una rovinosa frattura, sull'esempio della Brexit. Un'ipotesi a nostro giudizio abbastanza remota.

E' più probabile che i partiti di destra francesi seguiranno l'esempio del presidente del Consiglio italiano, Giorgia Meloni, la quale si è gradualmente spostata verso il centro, abbandonando le posizioni più velleitarie (tipo l'uscita dall'UE). 

Tassi e Banche Centrali

In mezzo a tante turbolenze, le banche centrali hanno cominciato a lanciare i primi segnali accomodanti, senza smettere di richiamare alla prudenza. La Banca Centrale Svizzera ha tagliato il tasso di riferimento di 25 punti base all'1,25%, si tratta del secondo taglio dopo quello dello scorso marzo. La decisione ha sorpreso le aspettative degli economisti, che puntavano su una conferma. Nel corso del 2024, dunque, la Banca Centrale Svizzera si rivela la più aggressiva nei confronti del costo del denaro.

A inizio giugno, la Bank of Canada aveva deciso di tagliare i tassi d'interesse di 25 punti base, diventando la prima Banca centrale del gruppo dei Paesi del G7 a farlo. Il giorno successivo, la BCE ha tagliato dello 0,25%.

Oggi la BoE ha deciso prudenzialmente di mantenere invariati i tassi di interesse, in vista delle elezioni, ma è emerso che due membri su sette hanno votato a favore di un taglio. 

Nell’ultima riunione, la FED ha mantenuto i tassi stabili, ma gli analisti prevedono due tagli entro il 2024, alla luce dei ripetuti segnali di rallentamento di prezzi e consumi, invece del singolo taglio ventilato da Powell.

Uno scenario di tassi in progressiva discesa combinato a una resilienza dell'economia globale è il migliore possibile per azioni e bond.

Portafoglio

Nel corso dell'ultimo mese sette componenti su dodici hanno offerto un contributo positivo alla performance. Meglio  di tutti Intelligenza Artificiale e India, Due (Banche e BTP decennali) sono rimasti sui livelli di partenza, mentre tre (Russell 2000, Cina, Utility) hanno offerto un contributo negativo.

NUOVA OPERATIVITA' SUGGERITA 

Alla luce dello scenario di progressiva riduzione dei tassi, riteniamo corretto insistere ancora sulle small caps del Russell 2000 e sul settore utility europeo. Consideriamo la borsa cinese una delle più sottovalutate sotto il profilo dei fondamentali. India (Sensex ai massimi storici) e Intelligenza Artificiale sono le due lepri da lasciar correre.

Per quanto riguarda le obbligazioni, siamo convinti che entro la fine dell'anno i bond a medio/lungo termine cominceranno ad esprimere il potenziale tuttora celato.

Lasciamo invariata la composizione del Portafoglio.

***

L'Asset Allocation ideale di Websim, da implementare gradualmente per chi si attiva oggi, è il seguente (Portafoglio Modello):

Azioni

Obbligazioni

Brent + Oro

Obbligazioni Short 

    Cash  Eu + Usd

50%

50%

0%

0%

              0%

Di seguito le proposte di investimento per singola area. 
 
50% Azioni
10% Banche Europa 5% Utility Europa  5% Small Caps USA
10% Cina + India  10% Emergenti 10% AI + Megatrend


Tra parentesi la performance da inizio 2024

5% ETF SPDR Russell 2000 Small Caps Ucits
Isin: IE00BJ38QD84 (R2US.MI)

(+3,0%)

5% ETF Wisdomtree Artificial Intelligence Ucits
Isin: IE00BDVPNG13 (WTAI.MI)

(+7,40%)

5% ETF  WisdomTree Megatrends UCITS
Isin: IE0000902GT6 (WMGT.MI)

(+5,20%)

10% ETF SPDR MSCI Europe Financials Ucits
Isin IE00BKWQ0G16 (STZX.MI)
(+15,0%) 

5% SPDR MSCI Europe Utilities UCITS
Isin IE00BKWQ0P07 (STUX.MI)

(-2,2%)

10% ETF iShares MSCI Emerging Markets
Isin: IE00B0M63177 (IEEM.MI)
(+12,20%) 

5% ETF Franklin Ftse China Ucits Usd  
Isin: IE00BHZRR147 (FLXC.MI)
(+12,10%)

5% Franklin Ftse India Ucits - Usd (Acc)
Isin: IE00BHZRQZ17 (FLXI.MI)

(+18,20%)

50% Obbligazioni  
25% BTP + Corporate Euro 10% Bond Emergenti 
15% Treasury bond 7-10 anni 0% Bund short

 

15% IShares Treasury Bond 7-10 Year US Ucits 
Isin: IE00B1FZS798 (IBTM.MI)

(+2,20%)

15% ETF Lyxor Emts 10Y Ita Btp 
Isin: LU1598691217 (BTP10.MI)

(+0,10%)

10% ETF iShares JPMorgan EM Bond Hedged 
Isin: IE00B9M6RS56 (EMBE.MI)

(+1,60%)

10% ETF Axa IM Euro Credit Pab UCITS
Isin: IE000JBB8CR7 (AIPE)

(+0,20%)

0% Oro/Petrolio 0% Cash
0% Oro/Petrolio 0% EURO + 5% USD

 

0% Cash (contanti) in EURO/USD

*** 

Performance Portafoglio 01 Gennaio 2024 - 20 Giugno 2024: +6,70%

Immagine1 WebSim

Performance Portafoglio 01 Gennaio 2016 - 20 Giugno 2024: +66,90%

Immagine2 WebSim

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