EMAK
Emak SpA sviluppa, produce e distribuisce prodotti per giardinaggio, agricoltura e industria. Opera in tre settori: attrezzature per esterni, pompe e idropulitrici ad alta pressione, e componenti e accessori. Fondata nel 1992, ha sede a Bagnolo in Piano.
Giudizio: Interessante
Prezzo: 1.07€
Target di lungo termine: 1.90€
EMAK - 4Q 2022: risultati superiori alle aspettative
Emak ha riportato dei risultati finanziari superiori alle aspettative per il quarto trimestre del 2022, con un EBITDA rettificato di 8,0 milioni di euro, ben al di sopra della stima di 5,1 milioni di euro. Nonostante un calo delle vendite del 8,5% rispetto all'anno precedente, Emak ha registrato una leggera espansione del margine nell'ultimo trimestre dell'anno, grazie alle misure adottate per contrastare l'inflazione dei costi di produzione. Inoltre, il debito netto è rimasto in linea con le previsioni, attestandosi a 177 milioni di euro.
Acquisizione di Bestway AG
Emak ha completato l'acquisizione del business di Bestway AG, produttore di attrezzature per l'agricoltura con un fatturato di 32 milioni di dollari nel 2022. L'acquisizione dovrebbe consentire a Emak di espandere la propria gamma di prodotti nel settore delle pompe e di penetrare maggiormente il mercato nordamericano, con la possibilità di realizzare sinergie commerciali nella regione.
Stime finanziarie
Le stime finanziarie di Emak sono sostanzialmente confermate, con una leggera revisione al rialzo del cash generation previsto per il 2023. L'acquisizione di Bestway dovrebbe contribuire a un aumento del 2,7% dell'EBITDA di gruppo nel 2023 e nel 2024. Nonostante una spesa di circa 23,5 milioni di euro per acquisizioni, la stima del debito netto alla fine dell'anno rimane pressoché invariata.
Outperform e target price confermati
Emak è un'azienda che gode di un'ottima prospettiva di crescita nei mercati principali e di un miglioramento della redditività nel settore degli OPE. Inoltre, gli investimenti in R&S per lo sviluppo di nuovi prodotti dovrebbero consentire all'azienda di ampliare la propria gamma e guadagnare quote di mercato. Il target price per Emak è di 1,90 euro, con una raccomandazione di Outperform.