Fondi hedge cinesi: la "super bolla" dell'IA è pronta a scoppiare

Due dei più noti gestori di fondi hedge cinesi avvertono che il boom dell'intelligenza artificiale nei mercati azionari globali è diventato una bolla insostenibile.

Wealspring Asset, il cui fondatore Yang Dong è ben noto in Cina per aver previsto il picco nel 2007, ha affermato che i titoli azionari globali dell'IA sono diventati una "super bolla" e che il "punto di collasso potrebbe non essere lontano", secondo una lettera agli investitori visionata da Bloomberg News.

Shanghai Banxia Investment Management Center ha dichiarato che "il fattore scatenante per lo scoppio della bolla dell'IA è già apparso", citando la pressione sulla crescita vertiginosa dei ricavi di Anthropic PBC.

Almeno altri quattro hedge fund cinesi hanno espresso riluttanza nei confronti dell'IA a maggio, secondo un riepilogo mensile delle opinioni dei fondi compilato da CSC Financial Co. e visionato da Bloomberg News.

Quattro fondi nel riepilogo si sono espressi positivamente, mentre i rimanenti sette non hanno preso posizione sull'IA.

Le lettere agli investitori offrono uno spaccato di come i principali hedge fund cinesi stiano considerando una tecnologia che sta sconvolgendo i mercati di tutto il mondo.

I titoli legati all'IA hanno registrato un boom quest'anno, con aziende leader come SK Hynix Inc. e Micron Technology Inc. che hanno più che triplicato il loro valore. Ma il rally sta subendo forti correzioni man mano che gli investitori e le loro controparti diventano più cauti.

Wealspring, che gestisce oltre 1,4 miliardi di dollari di asset, ha scritto che molte delle aziende cinesi di infrastrutture per l'IA non hanno un vantaggio competitivo a lungo termine, adottano modelli di business "abbastanza ordinari" e richiedono costanti investimenti di capitale per sostenere la loro crescita.

"Non avevamo davvero previsto che un semplice boom, alimentato da un'ondata di domanda massiccia, potesse raggiungere valutazioni e capitalizzazioni di mercato così elevate", ha dichiarato la società agli investitori. "Durante il mercato rialzista del 2015, si parlava di 'acquisti impulsivi' e, probabilmente, ci troviamo di nuovo in una situazione simile".

Wealspring ha scritto che alcune delle azioni più in voga nel mercato azionario cinese avrebbero "molto probabilmente" subito un crollo di oltre l'80%, pur non specificando quali titoli fossero vulnerabili a un'ondata di vendite.

Banxia, ​​che gestisce oltre 294 milioni di dollari, ha segnalato segnali di allarme al di fuori dei confini cinesi. La società ha previsto che il fatturato annualizzato di Anthropic, un indicatore attentamente monitorato dagli investitori rialzisti nel settore dell'IA, non soddisferà le aspettative del mercato.

Le grandi aziende tecnologiche reagiranno negativamente all'aumento del costo dei token, mentre i concorrenti di Anthropic potrebbero eroderne la popolarità tra i programmatori, ha affermato il fondo cinese nella sua lettera agli investitori.

Certo, evitare l'IA ha avuto un costo

Il fondo Zhiyuan di Wealspring e il fondo macro a bassa volatilità di Banxia hanno entrambi registrato piccole perdite nei primi mesi di quest'anno, sebbene rimangano in attivo su un periodo più lungo.

Nel frattempo, l'indice cinese CSI sull'intelligenza artificiale è cresciuto di oltre il 35% quest'anno, superando di gran lunga l'aumento di circa il 5% del principale benchmark. È ancora ben al di sotto dei movimenti registrati altrove: il Kospi sudcoreano è balzato di quasi il 100%, trainato da un'impennata di SK Hynix e Samsung Electronics Co.

Il fondatore di Banxia, ​​Li Bei, rimane fermo nelle sue convinzioni e ha offerto il seguente consiglio agli investitori: "Se gli investitori vogliono investire questo denaro nell'IA, anche se vi arrabbiate con me per averlo detto, vi consiglio comunque vivamente: siate molto, molto cauti." Banxia ha rifiutato di commentare. Un rappresentante di Wealspring non ha risposto a una richiesta di commento.

Analisi Tecnica Nasdaq 100

Il trend di fondo conferma una configurazione strutturalmente rialzista. L'ultimo strappo è stato stimolato soprattutto da semiconduttori, IA e Spazio. Allerta solo in caso di discesa sotto area 20.000 punti. 

Operatività. Confermiamo la view positiva di lungo periodo. L'indice è pervenuto sul nostro target verso 30mila punti, area che potrebbe avviare una fase di fisiologico aggiustamento. Discese verso la mediana del canale rialzista sotto illustrato favoriscono gli acquisti sulla debolezza. 

Nel mondo degli ETF quotati in Europa, prevalgono gli strumenti che replicano il NASDAQ 100, l'offerta sul NASDAQ Composite è molto limitata. Per impostare strategie speculative di breve periodo o strategie di lungo periodo sono disponibili i seguenti strumenti: 

L'ETP (QQQ3) mira a replicare la prestazione dell'indice NASDAQ-100® 3x Leveraged Notional Net Return, che a sua volta mira a replicare le prestazioni quotidiane dell'indice NASDAQ-100® Notional Net Total Return moltiplicato giornalmente per tre e adeguato per riflettere alcuni costi inerenti al mantenimento delle posizioni a leva necessarie per raggiungere tale obiettivo. Leggi il documento KID.

 
L'ETP  (QQQS) mira a replicare la prestazione inversa dell'indice NASDAQ-100® 3x Leveraged Notional Net Return, che a sua volta mira a replicare le prestazioni quotidiane dell'indice NASDAQ-100® Notional Net Total Return moltiplicato giornalmente per tre e adeguato per riflettere alcuni costi inerenti al mantenimento delle posizioni a leva necessarie per raggiungere tale obiettivo. Leggi il documento KID. 

Per investimenti in ottica di lungo periodo sono disponibili: 

Da inizio 2026: +19,0%

L’obiettivo di investimento del Fondo (ANAU) consiste nel replicare l'indice di riferimento NASDAQ 100, dedotte commissioni, spese e costi di transazione. L'indice NASDAQ 100 é composto dai 100 principali titoli azionari tecnologici quotati al Nasdaq pesati secondo la loro capitalizzazione di Borsa. Non contiene titoli di società finanziarie. Non distribuisce dividendi. La valuta di riferimento è il dollaro Usa. Replica fisica completa. Commissioni totali annue (TER) 0,14%. Leggi il documento KID. 

Da inizio 2026: +18,80%

L'ETF (XNAS) replica l'indice Nasdaq 100®, che a sua volta replica una selezione di 100 titoli azionari scelti tra i titoli non finanziari quotati sulla borsa NASDAQ. L’indice di spesa complessiva (TER) è pari allo 0,20% annuo. L’ETF replica la performance dell’indice sottostante con replica fisica totale (acquistando tutti i componenti dello stesso). I dividendi dell'ETF sono accumulati e reinvestiti. L’ETF Xtrackers Nasdaq 100 UCITS ETF 1C è un ETF di dimensioni molto grandi. Leggi il documento KID.