Bernstein è convinto che il Settore Difesa faticherà a riprendersi

L'indice Stoxx Aerospace & Defense ha chiuso il primo trimestre con una perdita del -2,2%. Dallo scoppio del conflitto tra Israele/Usa e Iran ha lasciato sul terreno il 13%.

La guerra tra Stati Uniti e Iran oggi è entrata nel suo secondo mese, ma i titoli del settore della difesa non sono riusciti a capitalizzare ciò che gli investitori si aspetterebbero da un conflitto militare in corso, ovvero una corsa agli armamenti.

Bernstein afferma che la situazione potrebbe non cambiare a breve

In una nota, gli analisti guidati da Douglas Harned hanno contestato l'assunto convenzionale secondo cui la guerra sia automaticamente un bene per i titoli del settore della difesa. Una performance superiore alla media, hanno affermato, "richiede che le minacce geopolitiche si traducano in maggiori spese per la difesa" e, su questo fronte, il conflitto attuale offre munizioni limitate.

I titoli del settore della difesa hanno subito un calo sostanzialmente in linea con il mercato dall'inizio della guerra, mentre i titoli aerospaziali commerciali hanno registrato risultati ancora peggiori, con cali tra il 10% e il 20%.

L'unico aspetto positivo per il settore della difesa è rappresentato dal rifornimento di missili. Un gran numero di Tomahawk, missili tattici e intercettori sono stati impiegati negli attacchi contro l'Iran, con un utilizzo stimato dei soli Tomahawk pari a circa 850, il più alto della storia.

Questa dinamica avvantaggia principalmente RTX, Lockheed Martin, L3Harris e Northrop Grumman.

L'utilizzo di missili da parte degli Stati Uniti è diminuito drasticamente, poiché gli attacchi si sono spostati verso bombe a caduta libera più economiche, ora che le difese aeree iraniane sono state in gran parte distrutte, ma è ancora necessario un "sostanziale rifornimento", che spingerà "i tassi di produzione più elevati per un periodo più lungo", hanno affermato gli analisti.

La principale incertezza, hanno sottolineato, riguarda la durata di questi aumenti di produzione, soprattutto considerando che i principali fornitori stavano già incrementando rapidamente la produzione prima dell'inizio della guerra.

Più in generale, Bernstein ha sostenuto che un esito positivo potrebbe effettivamente ridurre la necessità di spese future. "Se la guerra riuscirà a eliminare l'Iran come minaccia, la necessità di spesa potrebbe effettivamente diminuire sia negli Stati Uniti che in Medio Oriente", hanno scritto gli analisti.

L'amministrazione Trump aveva già manifestato l'ambizione di un bilancio della difesa di 1.500 miliardi di dollari nel 2027, ma gli analisti ritengono che il mercato stia attualmente prezzando una cifra più vicina a 1.100-1.200 miliardi di dollari.

"Non bisogna aspettarsi vantaggi dall'attuale conflitto", hanno affermato, a meno che non vengano dispiegate truppe di terra, altre potenze non si coinvolgano più direttamente o non si apra un nuovo teatro operativo come quello tra Cina e Taiwan.

Bloomberg Intelligence più ottimista

"Se gli Stati Uniti si ritireranno dall'Iran, gli stati del Golfo potrebbero doversi assumere una parte maggiore del carico della difesa inclusa, potenzialmente, la responsabilità di riaprire lo Stretto di Hormuz", afferma Eric Zhu, analista di Bloomberg Intelligence. "Questo probabilmente stimolerà la domanda di approvvigionamento nella regione, e i sistemi sudcoreani sono in posizione per poterne beneficiare".

Gli strumenti per investire nel settore Difesa

In questo scenario dalle enormi prospettive, ci sono alcuni strumenti specifici sulla Difesa europea.

WisdomTree, innovatore nel settore finanziario a livello globale, ha esteso la sua gamma di ETP tattici con il primo ETP sulla difesa europea con leva.

Da inizio 2026: -14%

L'ETP (3EDF) quotato su London Stock Exchange, Börse Xetra e Borsa Italiana, ha un total expense ratio (TER) dello 0,80%. Offre un'esposizione con leva 3x giornaliera allo STOXX Europe Total Market Aerospace & Defense Net Total Return Index. Leggi il documento KID.

Per investire in ottica di lungo periodo:

Da inizio 2026: +7%

Il WisdomTree Europe Defence (WDEF) si propone di replicare la performance in termini di prezzo e rendimento, al lordo di commissioni e spese, del WisdomTree Europe Defence UCITS Index. L'indice proprietario è progettato per replicare la performance delle aziende europee coinvolte nell'industria della difesa, tra cui produttori di attrezzature, parti o prodotti per la difesa civile, elettronica per la difesa e attrezzature per la difesa spaziale. L'Indice mira a escludere le aziende coinvolte in armi controverse vietate dal diritto internazionale, come le munizioni a grappolo, le mine antiuomo e le armi biologiche e chimiche, nonché le aziende che violano gli standard del Global Compact delle Nazioni Unite. Il WDEF è il primo prodotto nel suo genere dedicato esclusivamente alle aziende europee della difesa. Total expense ratio (TER) 0,40%. Valuta di denominazione Euro. Non distribuisce dividendo. Leggi il documento KID.

 

Da inizio 2026: +4%

L'ETF (NATO) replica l'indice EQM NATO+ Future of Defence, che a sua volta replica la performance di aziende internazionali operanti nell'industria militare o della difesa. L’ETF replica la performance dell’indice sottostante con replica fisica totale (acquistando tutti i componenti dello stesso). I dividendi dell'ETF sono accumulati e reinvestiti nell'ETF. L’indice di spesa complessiva (TER) dell'ETF è pari allo 0,49% annuo. Valuta di denominazione Usd. Valuta di quotazione Euro. Leggi il documento KID.