Nikkei di Tokyo: in agosto un rialzo del 3%, torna giù lo yen

Il Nikkei di Tokyo chiude agosto con un rialzo del 3%, dopo il -6,2% di luglio. Da inizio anno il guadagno è del 31%

Il mercato azionario giapponese ha beneficiato anche nello scorso mese della debolezza dello yen, un elemento rilevante per una struttura economica votata alle esportazioni. La perdita di valore della moneta, insieme alla risalita dei tassi di rendimento dei bond governativi di lunga scadenza, sono in questo momento al centro dell'attenzione dei mercati.

Yen esangue

Il cross su dollaro si stabilizza stamattina a 159,7 dopo 5 sedute di apprezzamento della valuta statunitense. Le parole di Kevin Warsh a Jackson Hole hanno dato una ulteriore spinta ad un movimento già in atto da tempo. 
Siamo di nuovo in prossimità dei livelli di cambio che in passato hanno portato ad un intervento delle autorità a sostegno dello yen. Gli operatori di mercato sentiti da Bloomberg dicono che se si dovesse tornare velocemente intorno a 162, ci sarebbe probabilmente la discesa in campo del governo giapponese, affiancato e sostenuto da quello degli Stati Uniti. Gli stessi, ritengono che questo genere di blitz non dovrebbero essere in grado di cambiare il trend di fondo.
"Per quanto riguarda i livelli chiave, 161 è la prima soglia da tenere d’occhio, seguita dall’area 162,9-163,3, dove le autorità sono intervenute l’ultima volta", ha affermato Rinto Maruyama, senior rates and FX strategist presso SMBC Nikko Securities. 
Il ministro delle Finanze Satsuki Katayama e il segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent hanno entrambi manifestato la disponibilità a intervenire nuovamente. 

Difendere lo yen è costoso

Secondo i dati del Ministero delle Finanze, il Giappone ha speso la cifra record di 96,4 miliardi di dollari nell’ultimo mese per sostenere lo yen dopo che questo era crollato al minimo degli ultimi quattro decenni.

Yen giù, rendimenti dei bond su 

Il decennale e il trentennale giapponese sono in prossimità dei massimi di lunghissimo periodo, il primo a 2,91% ed il secondo a 4,10%. I prezzi sul mercato degli swap suggeriscono una probabilità del 90% che la Banca del Giappone aumenti il costo del denaro il 18 settembre, sono molto alte le chance anche di una ulteriore stretta il 30 ottobre.

Il governo vuole spendere per il riarmo

Il Ministero della Difesa giapponese sta richiedendo una spesa record di circa 56 miliardi di dollari per l’anno fiscale che avrà inizio ad aprile, ma l’importo finale potrebbe essere notevolmente superiore, dato che il Primo Ministro Sanae Takaichi si appresta a lanciare un nuovo piano di rafforzamento militare nel corso dell’anno. Il ministero ha richiesto circa 8,9 trilioni di yen per il prossimo anno fiscale, con un aumento dello 0,9% rispetto all’anno in corso, secondo i dati pubblicati. Tra le priorità figurano le piattaforme senza equipaggio come i droni aerei e marittimi, l’integrazione dell’intelligenza artificiale nella raccolta dei dati militari e nel processo decisionale, nonché il miglioramento delle condizioni di lavoro del personale militare.
Il bilancio copre un solo anno, ma il Giappone è anche pronto a
pubblicare una nuova tabella di marcia a medio termine per la spesa per la difesa entro la fine di quest’anno. L’attuale programma quinquennale di spesa, avviato nel 2022, prevedeva circa 43.000 miliardi di yen di spesa in quel periodo.

Economia giapponese

L'industria dei macchinari tira

La produzione industriale è aumentata dello 0,1% su base mensile a luglio 2026, contro attese di mercato per un calo dello 0,6%. Il quarto incremento consecutivo mensile segue il +1,9% di giugno, il ritmo più sostenuto degli ultimi cinque mesi. Macchinari in crescita del 5,1% dopo il +7,7% di giugno, prodotti chimici inorganici e organici + 6% dal +2,6%, componenti e dispositivi elettronici + 2,6% dopo il -6,1% del mese precedente. Mezzi di trasporto esclusi gli autoveicoli -4,7%. Su base annua, la produzione industriale e' cresciuta del 4,1%, in rallentamento rispetto al +4,9% di giugno, ma comunque in aumento per il secondo mese consecutivo.

Salgono più del previsto i consumi

Le vendite al dettaglio sono cresciute del 4% su base annua a luglio, superando le attese del mercato, ferme al +3%, e accelerando rispetto al +0,6% di giugno, dato rivisto al rialzo. Si tratta del quinto mese consecutivo di crescita. Nel comparto automobilistico, vendite in aumento del 16,2%, in linea con il +16,3% del mese precedente. Macchinari e attrezzature +6,3% dopo il calo dell'1,9% di giugno. Comparto abbigliamento in flessione del 6,6%, da -14,4% di giugno.

Investire sulla Borsa del Giappone tramite gli Etf

Per cavalcare la tendenza, con la copertura del cambio dello Yen vs Usd e Euro, sono disponibili su Borsa Italiana i seguenti ETF:

Da inizio 2026: +25%

L'ETF (DXJ) mira a replicare l'andamento del WisdomTree Japan Equity Index. Il fondo adotta un approccio di "gestione passiva" (o indicizzazione) e investe in un portafoglio di azioni costituito da un campione rappresentativo dei titoli componenti il WisdomTree Japan Dividend Index. L'Indice è concepito per fornire esposizione ai mercati azionari giapponesi. E' prevista la replica fisica del benchmark. Commissioni totali annue 0,48%. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione Euro. Copertura valutaria in Dollaro USA. Distribuisce un dividendo semestrale. Leggi il documento KID. 

Da inizio 2026: +23%

L'ETF (XMK9) replica l'indice MSCI Japan (EUR Hedged). L'indice MSCI Japan (EUR Hedged) replica i principali titoli azionari del mercato giapponese. Copertura valutaria in Euro (EUR). L’indice di spesa complessiva (TER) è pari allo 0,40% annuo. L’ETF replica la performance dell’indice sottostante con replica fisica totale (acquistando tutti i componenti dello stesso). I dividendi sono accumulati e reinvestiti. L’ETF è stato lanciato il 15 maggio 2012 ed ha domicilio fiscale in Lussemburgo. Leggi il documento KID.

Quest’ultimo non ha il cambio coperto:

Da inizio 2026: +25,0%

L'ETF (JAPAN) replica l'indice FTSE Japan, che a sua volta replica i titoli azionari giapponesi a grande e media capitalizzazione. L’indice di spesa complessiva (TER) è pari a 0,09% annuo. L’ETF replica la performance dell’indice sottostante con replica fisica totale (acquistando tutti i componenti dello stesso). I dividendi sono accumulati e reinvestiti. L’ETF è stato lanciato il 29 luglio 2024 ed ha domicilio fiscale in Irlanda. Leggi il documento KID.