I prezzi del gas sono pressati da Hormuz, freddo e data center

L’inverno avanza e il prezzo del gas non scende come speravano i Paesi europei. Anzi.

Negli ultimi tre mesi il costo del future scambiato al nodo di Amsterdam,  è aumentato del 53%, arrivando a 92 euro al megawattora. Cifre che ricordano la crisi seguita allo scoppio della guerra della Russia in Ucraina nel 2022.

Hormuz stringe la presa

Le tensioni geopolitiche non accennano a scemare sia sul fronte europeo sia su quello mediorientale.

Sul conflitto che paralizza lo stretto di Hormuz, il presidente americano Donald Trump ha dichiarato giovedì 12 novembre: “Non abbiamo bisogno di un accordo con l’Iran, quei tempi sono passati da un pezzo”. Nei giorni precedenti c’era stata un’apertura al dialogo con Teheran da parte del vicepresidente JD Vance, nel tentativo di arginare la situazione politica interna dopo la vittoria schiacciante dei democratici alle elezioni di midterm, grazie a cui da gennaio i dem controlleranno il Congresso.

Di fronte alla prospettiva di un Congresso favorevole a raggiungere rapidamente un accordo per cessare le ostilità, il prezzo del gas aveva subito un brusco calo. Il rally di questa settimana però lo ha compensato.

Il freddo in arrivo

In arrivo c’è anche il “generale inverno”. I modelli meteorologici prevedono che un’ondata di freddo, causata da una massa d’aria artica, si abbatterà sull’Europa settentrionale, in particolare su arco alpino, Francia, Germania e Regno Unito. Proprio qui si stanno registrando temperature più basse della media di cinque gradi.

I cambiamenti atmosferici legati al vortice polare potrebbero contribuire ad alimentare un’altra breve ondata di freddo in Europa settentrionale tra fine novembre e inizio dicembre.

Per questa ragione, le scorte di gas dei Paesi europei si stanno riducendo più in fretta rispetto a un anno fa. Prima dell’accensione dei riscaldamenti, l’Europa aveva già riserve inferiori rispetto al solito, anche a causa del conflitto in Medio Oriente che ha strozzato i flussi di Gnl dal Qatar.

L’uso anticipato dei riscaldamenti nel primo periodo dell’inverno potrebbe lasciare scoperti i mesi successivi e rendere più difficile ricostituire le scorte per il prossimo anno.

Secondo quanto affermato da HSBC Holdings in un report, le scorte europee di gas dovrebbero crollare fino a sfiorare il minimo storico del 20% entro la fine dell'inverno, portando la banca a rivedere al rialzo le previsioni sui prezzi per il prossimo anno.

Il problema dei data center

Il prezzo del Gnl è sotto pressione anche a causa dei data center.

Per aggirare il problema dell’allacciamento alla rete elettrica che serve per alimentare le infrastrutture di calcolo, gli sviluppatori ricorrono sempre più di frequente alla generazione elettrica attraverso impianti autonomi non collegati alla rete. Questi sistemi sono alimentati a gas naturale.

Un problema di cui si sta discutendo in questi giorni alla Cop 31, la conferenza annuale dedicata alla lotta globale al cambiamento climatico.

I governi di tutto il mondo stanno cercando di accelerare il collegamento dei data center alle reti elettriche locali, nel tentativo di arginare la dipendenza dagli impianti a gas installati a supporto dei data center. Lo scopo è di frenarne le emissioni di anidride carbonica, che rischiano di vanificare anni di politiche ambientali volte alla riduzione di gas serra.

Secondo uno studio di BloombergNEF, la domanda di elettricità dei data center dovrebbe quadruplicare entro il 2035, raggiungendo il 7% del consumo energetico globale.

Come investire nel Gas Naturale

Per seguire l'evoluzione del prezzo del Gas Naturale in Europa e negli Stati Uniti sono disponibili su Borsa italiana due strumenti:

Da inizio 2026: +261,0%

L'ETC (TTFW) mira a replicare la performance, al lordo di commissioni e spese, del BNP Paribas Rolling Futures W0 TZ Index, a sua volta progettato per fornire un'esposizione al gas scambiato sul Dutch Title Transfer Facility (TTF), che rappresenta l'hub di negoziazione del gas più liquido d'Europa e il benchmark per i prezzi del gas nella regione.Valuta di denominazione EURO. Valuta di quotazione EURO. Management expense ratio (MER) dello 0,49% annuo. Non distribuisce dividendi. Leggi il Documento KID. 

Da inizio 2026: -17,0%

Il WisdomTree Natural Gas (NGAS) offre esposizione al gas naturale statunitense Henry Hub, ovvero l'hub di negoziazione del gas più conosciuto negli Stati Uniti. L’ETC effettua la replica sintetica della performance dell’indice sottostante con uno swap. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione EURO. Indice di spesa complessiva (TER) dello 0,49% annuo. Non distribuisce dividendi. Leggi il Documento KID.