Il Kospi di Seul guadagna il 5% e torna sopra quota 8mila

L'indice KOSPI della Corea del Sud rimbalza del +5% e torna sopra la soglia discriminante degli 8mila punti a seguito delle novità in arrivo dal Medio Oriente. Il presidente USA Donald Trump ha annunciato un accordo imminente, orse già nel fine settimana.

La ripresa del settore tecnologico potrebbe essere guidata anche dal debutto di SpaceX previsto in giornata a Wall Street. Il settore dei semiconduttori coreano ha recuperato gran parte delle perdite subite la scorsa settimana, dopo che le preoccupazioni per la guerra in Iran e l'aumento dei tassi di interesse avevano innescato un'ondata di prese di profitto.

Le banche limitano la speculazione

Secondo fonti vicine alla vicenda, le banche globali stanno limitando le scommesse a leva degli hedge fund sui principali produttori di chip asiatici, tra cui SK Hynix e Samsung Electronics, dopo che il rally vertiginoso di quest'anno aveva sollevato timori di una potenziale correzione.

Broker come Citigroup, JPMorgan e Goldman Sachs hanno aumentato i costi di finanziamento per gli hedge fund che effettuano scommesse rialziste sulle azioni di SK Hynix e Samsung Electronics tramite swap.

Le banche hanno anche ridotto l'entità delle nuove operazioni e selezionato le società a cui sono disposte ad affidarle, hanno aggiunto le fonti, chiedendo di rimanere anonime in quanto si tratta di informazioni riservate. Misure simili sono state adottate anche per Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.

Morgan Stanley sta rifiutando i clienti che richiedono nuove operazioni in swap sui due titoli coreani, mentre alcune banche di secondo livello hanno smesso di accettare ordini aggiuntivi nelle ultime due settimane.

Alcune grandi banche globali, ancora disposte ad accettare nuovi ordini, valutano le richieste caso per caso.

Uso smodato degli swap

Queste mosse sono arrivate dopo una corsa sfrenata delle azioni delle due società quest'anno, parte di un boom globale dei titoli tecnologici che sta alimentando i timori di una bolla. Il prezzo delle azioni di SK Hynix è più che triplicato quest'anno, mentre Samsung Electronics è cresciuta di oltre il 175%. Questi movimenti hanno contribuito a far balzare l'indice di riferimento coreano Kospi di circa il +100%, rendendolo il mercato con la migliore performance al mondo.

Gli swap sono un metodo popolare per gli hedge fund per scommettere su asset senza possederli effettivamente e con l'aiuto della leva finanziaria.

In mercati come quello sudcoreano, dove pochi hedge fund hanno un proprio ID di trading presso la borsa, gli swap con i broker rappresentano il metodo predefinito per scommettere sulle azioni.

I tassi di finanziamento swap quotati dalle banche su SK Hynix e Samsung Electronics sono stati aumentati, raggiungendo un intervallo compreso tra 300 punti base e l'11% al di sopra del tasso di finanziamento overnight garantito (SOFR), hanno aggiunto le fonti. Con il SOFR al 3,6%, i nuovi tassi si traducono in quasi il 15% al ​​limite superiore dell'intervallo.

Questo dato si confronta con i tassi di finanziamento che all'inizio di maggio si attestavano tra i 100 e i 200 punti base al di sopra del SOFR, hanno affermato le fonti. I nuovi tassi si applicano ai nuovi contratti swap o a quelli in fase di rinnovo.

Sebbene le banche che emettono swap trovino spesso altre controparti disposte ad assumere la posizione opposta rispetto alle operazioni dei clienti hedge fund, poche società sono disposte a scommettere al ribasso sui guadagni vertiginosi di SK Hynix e Samsung Electronics. Ciò significa che a volte le banche devono utilizzare i propri bilanci, il che limita la quantità di affari che sono disposte ad accettare.

Le banche temono che una correzione importante possa influire sul valore delle partecipazioni dei loro clienti, portando a potenziali inadempienze sui margini di garanzia e, in ultima analisi, a perdite per le banche, hanno affermato le fonti.

Quadro grafico Indice KOSPI 

In un clima di elevata volatilità, l'indice Kospi ha avviato una fase di consolidamento del rally partito a fine marzo. I punti di riferimento sono in area 8mila punti, nostro target, e in area 6mila, primo supporto discriminante. 

Operatività. Suggeriamo di sfruttare gli strappi oltre quota 8mila per prendere profitto. Sfruttare eventuali pull back verso 6.500/6mila punti per acquisti sulla debolezza.

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Gli indici FTSE Russell UCITS Capped sono ponderati per la capitalizzazione di borsa e progettati per limitare la concentrazione in ogni singola azione nel rispetto dei requisiti di diversificazione richiesti dall'Unione Europea (UCITS). In particolare, l'indice Capped FTSE Korea 30/18 rappresenta la performance delle società medio/grandi quotate sulla borsa della corea del Sud. Per evitare una concentrazione eccessiva in ogni singola azione, il peso di ciascun componente è limitato ogni trimestre di modo che quello della più grande azienda non superi il 30% e l'eventuale peso delle altre aziende non superi il 18%.