Maxi sulla difesa, domani la Cum Date: 15% fisso e prezzo a sconto

Resta poco tempo per acquistare il Maxi Cash Collect di Citi (ISIN XS3127852005) e portare a casa il suo premio iniziale incondizionato del 15%. La data da segnare in agenda è martedì 27 ottobre (Cum Date), ovvero l’ultimo giorno utile entro il quale è possibile acquistare il certificato e avere diritto a incassare il maxi premio iniziale, classificabile come "redditi diversi". Per ogni 1.000 euro di nominale l’investitore riceve 150 euro, accreditati il 30 ottobre. Si tratta di un importo incondizionato, riconosciuto qualunque sia l’andamento delle azioni sottostanti.

Il paniere è costruito con logica worst of attorno a un unico tema, quello della difesa e dell’aerospazio europei. Una volta incassato il maxi premio, il certificato continua a remunerare l’investitore ogni mese con premi con memoria dello 0,34%, condizionati al rispetto di una barriera al 50%, valida anche a scadenza. Da marzo 2027 entra in gioco anche la possibilità di un rimborso anticipato automatico con trigger autocall decrescente.

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Come funziona il certificato

Il Maxi Cash Collect di Citi (ISIN XS3127852005) è stato emesso il 17 agosto 2026, con livelli di strike fissati il 19 agosto. Il basket worst of riunisce quattro protagonisti europei della difesa, dell’aerospazio e delle tecnologie che li supportano:

• Dassault Systèmes
• Leonardo
• Rheinmetall
• Saab

Accanto a tre big della difesa del Vecchio Continente (l’italiana Leonardo, la tedesca Rheinmetall e la svedese Saab) trova posto Dassault Systèmes. Il gruppo francese sviluppa i software di progettazione e simulazione utilizzati, tra gli altri, dall’industria aerospaziale e della difesa.

Il pezzo forte è il maxi premio del 15%, pari a 150 euro su un taglio da 1.000 euro. L’unico requisito per ottenerlo è l’acquisto entro la Cum Date del 27 ottobre. Il premio riflette la natura del paniere: titoli legati allo stesso tema, con una volatilità elevata soprattutto sul fronte della difesa, offrono una remunerazione più alta rispetto a un basket che spazia su comparti diversi.

Il certificato è denominato in euro. Premi e rimborso dipendono esclusivamente dalla performance percentuale dei titoli, senza esposizione al cambio euro/corona svedese per Saab.

Premi mensili con memoria

Dopo il premio iniziale, il certificato prevede ogni mese un’ulteriore cedola dello 0,34%, ossia 3,40 euro, che su base annua vale circa il 4,08%. La prima rilevazione è il 23 novembre 2026, con pagamento il 1° dicembre. Il pagamento è subordinato a una condizione: tutte e quattro le azioni devono trovarsi almeno al 50% del rispettivo valore di partenza. Se in una rilevazione la condizione non viene rispettata, il premio non viene persa. Grazie alla memoria resta in attesa e viene liquidata, insieme alle altre eventualmente arretrate, alla prima data in cui il paniere torna sopra la soglia.

La stessa barriera del 50% vale anche alla scadenza per la restituzione del capitale. In pratica la struttura resiste a un dimezzamento dei titoli rispetto ai prezzi iniziali.

Autocall con trigger decrescente

L’orizzonte massimo dell’investimento è di tre anni, con rilevazione finale il 24 settembre 2029. Prima di allora il certificato può chiudersi in automatico grazie all’autocall, che si attiva dal 23 marzo 2027. La soglia da rispettare in quella prima data è il 95% degli strike. A ogni appuntamento mensile successivo il livello richiesto si abbassa di un punto percentuale, fino ad arrivare al 66% nell’ultima rilevazione utile di agosto 2029.

Se a una data di rilevazione tutti e quattro i titoli quotano a un livello pari o superiore al trigger, il certificato viene rimborsato anticipatamente a 1.000 euro. A questi si aggiungono il premio del mese ed eventuali premi accumulati in memoria. Il meccanismo a step-down rende il rimborso anticipato sempre più probabile nel tempo, anche in presenza di scenari moderatamente negativi rispetto ai livelli di partenza. Osserviamo di seguito il calendario per i premi e per l’autocall:

Cosa succede alla scadenza

Se l’autocall non si è mai attivato, tutto si decide alla rilevazione finale del 24 settembre 2029, guardando al titolo peggiore del paniere:

• Worst of sopra la barriera: se l’azione peggiore vale almeno il 50% del suo prezzo iniziale, l’investitore ottiene la restituzione integrale dei 1.000 euro di nominale. A questi si aggiungono l’ultima cedola mensile e quelle eventualmente accumulate in memoria. Nello scenario più favorevole, senza rimborso anticipato, il guadagno complessivo arriva a circa il 26,9%: il 15% del maxi premio più l’11,9% delle cedole mensili.
   
• Worst of sotto la barriera: se il titolo più debole ha perso più della metà del proprio valore, la protezione viene meno. L’importo rimborsato si riduce in proporzione al calo del worst of, con una conseguente perdita sul capitale investito.

Il taglio minimo del certificato è di 1.000 euro e le negoziazioni avvengono sul mercato EuroTLX di Borsa Italiana.

Un ultimo aspetto da non trascurare riguarda le modalità con cui la propria banca gestisce la compensazione, che può essere immediata oppure differita alla scadenza. Con la compensazione immediata il premio viene contabilizzato nel momento in cui è incassato. Le minus in portafoglio possono così essere smaltite subito. Con quella a scadenza, invece, l’effetto fiscale si produce solo alla chiusura dell’investimento, che sia per scadenza naturale, per rimborso anticipato o per vendita da parte dell’investitore. In quest’ultima ipotesi occorre prestare attenzione. Vendere il certificato subito dopo lo stacco del maxi premio significherebbe realizzarlo a un prezzo ridotto proprio dell’importo del premio. Si finirebbe per creare nuove minusvalenze e il problema verrebbe solo spostato in avanti.