Il meglio del mercato italiano: l'AMC Intermonte continua a correre

Mese di aprile positivo per il Certificato a Gestione Attiva di Intermonte con focus sul mercato italiano. Stiamo parlando dell'AMC Italia Top Selection - ISIN XS2484667311 - certificato che nasce con l'obiettivo di selezionare le migliori opportunità offerte dal mercato azionario italiano, puntando su società con fondamentali solidi, buone prospettive di crescita e una posizione competitiva rilevante nel proprio settore.

Il portafoglio è costruito con attenzione alla qualità dei singoli titoli, non semplicemente alla loro capitalizzazione o alla loro presenza in un indice. Ciò significa che la selezione è il frutto di un'analisi attiva, non di una replica meccanica del mercato. Nell'approfondimento di oggi andiamo ad analizzare la performance dal suo lancio ad oggi e quali sono le aspettative per i prossimi mesi.

Commento dell’Index Allocator (Intermonte)

I mercati azionari hanno archiviato aprile con performance positive. Non sembra ancora delinearsi una road map chiara per la risoluzione del conflitto in Medio Oriente. In questo contesto, il quadro macroeconomico è diventato più complesso in Europa, con il dato sul PIL che registra una crescita su base trimestrale dello 0.1%, molto al di sotto di quanto registrato nel trimestre precedente ed al di sotto delle attese, ed un contestuale aumento dell’inflazione balzata al 3%, ai massimi da quasi 3 anni. Direzione stagflazionistica che è stata infine confermata anche dall’esito degli indici PMI. La BCE ha mantenuto i tassi invariati, in linea con le attese; lo scenario base prevede ancora tre rialzi nel corso dell'anno, ma l'orientamento potrebbe virare verso uno scenario più espansivo qualora la crescita dovesse deteriorarsi ulteriormente.

In Italia, i margini per manovre di espansione fiscale sembrano essere limitati, mentre il progressivo accumularsi di fattori esterni avversi esercita ulteriori pressioni sulle previsioni di crescita. Il governo ha rivisto leggermente al ribasso le stime sul PIL, che restano tuttavia fondate sull'ipotesi di una risoluzione relativamente rapida del conflitto e di un ritorno dei prezzi energetici su livelli più normalizzati. Il Board della Fed, invece, appare diviso su tempi e modalità di riduzione dei tassi. Da segnalare, infine, la decisione degli Emirati Arabi Uniti di uscire dall'OPEC, sviluppo di potenziale significato strutturale per i mercati petroliferi ed energetici.

La stagione delle trimestrali è entrata nel vivo con un avvio complessivamente positivo, in particolare per i titoli e i settori esposti ai megatrend degli investimenti in AI e data center. Attese solide per le trimestrali del comparto finanziario, destano invece ancora preoccupazioni la parte legata ai consumi. Le valutazioni del mercato azionario italiano rimangono su livelli fondamentali attraenti, con multipli P/E di 12,9x per il 2026 e 11.7x per il 2027, a sconto rispetto i peers. Il portafoglio mantiene un orientamento selettivo verso società di qualità e con solidi track record di resilienza, affiancate da alcune posizioni tattiche su titoli che esprimono valutazioni particolarmente compresse rispetto ai fondamentali.

Performance dell'AMC sull'Italia (ISIN XS2484667311)

La performance dal 28 febbraio 2023 (emissione dell'AMC) ad oggi è stata del +58.80% con una volatilità dell’13.17%. Nella fase più critica del mercato la perdita è stata solo del -15.81%. La performance di aprile è stata +6.95%.

Le posizioni con maggior peso in portafoglio ad oggi sono:

Principali caratteristiche dell’AMC Intermonte Italia Top Selection (ISIN XS2484667311):

L’AMC investe in azioni italiane, principalmente large caps, facendo leva sull’ampia copertura del mercato italiano da parte dell’Ufficio Studi di Intermonte (13 analisti, circa 120 società coperte).

Intermonte, in qualità di Index Advisor, come un gestore ha la possibilità ogni giorno di rivedere l’asset allocation dell’AMC.

L’AMC ha le caratteristiche di un prodotto flessibile: nelle fasi di mercato ribassiste l’Index Advisor può aumentare la componente liquida fino al 50% e/o investire in strumenti obbligazionari.

Come tutti i certificati, le plusvalenze dell’AMC possono essere utilizzate per compensare minusvalenze pregresse.

A differenza dei certificati tradizionali, l’AMC non ha una scadenza né barriera.