Geopolitica e Italia: due temi, un approccio. Gli AMC di Intermonte

Un nuovo mese, un nuovo punto della situazione. La geopolitica continua a dettare il ritmo dei mercati globali, mentre l'Italia conferma di avere ancora molto da dire. Intermonte offre due certificati a gestione attiva per chi vuole puntare sul mercato italiano e sui temi geopoliticamente rilevanti, ma con un approccio dinamico all'investimento.

Stiamo parlando dell'AMC Intermonte Global Geopolitical Trends (ISIN XS3336184513), pensato per cavalcare i grandi trend geopolitici globali attraverso un portafoglio di ETP selezionati e ribilanciati attivamente, e l'AMC Intermonte Italia Top Selection (ISIN XS2484667311), il certificato a gestione attiva con focus sul mercato azionario italiano che dal lancio di febbraio 2023 ha già messo a segno una performance di oltre il +60%.

Due strumenti diversi per tema e sottostanti, ma con un denominatore comune: la gestione attiva del team Advisory di Intermonte, che ha la flessibilità di adattare il portafoglio in tempo reale alle condizioni di mercato.

Vediamo nel dettaglio le loro caratteristiche e come si sono mossi i due AMC ideati e gestiti attivamente da Intermonte.

• AMC Intermonte Global Geopolitical Trends - ISIN XS3336184513
• AMC Intermonte Italia Top Selection - ISIN XS2484667311

 

AMC Intermonte Global Geopolitical Trends - ISIN XS3336184513

Lo scenario macro: il commento di Intermonte

Maggio si è rivelato un mese denso dal punto di vista geopolitico, ma con pochi punti di svolta sul fronte delle attuali tensioni. L’appuntamento che più ha catalizzato (e contemporaneamente deluso) le aspettative degli investitori è stato il bilaterale Trump\Xi del 14-15 maggio, che però non ha offerto particolari spunti in termini di mediazione cinese per la fine del conflitto nel Golfo Persico; la posizione negoziale statunitense è risultata decisamente indebolita, con pochi accordi commerciali spuntati dall’Amministrazione Trump e di valore relativamente modesto, e poche evoluzioni su temi chiave come l’approvvigionamento di terre rare.

Questi elementi rinforzano la convinzione su questo tema, che è già stato e continuerà ad essere importante beneficiario di investimenti sia negli USA che in Europa. Al contempo, è proseguita la tensione sui prezzi energetici, con una distensione nella seconda parte del mese dovuta alla prosecuzione di dialoghi più strutturati su una proposta di estensione del cessate il fuoco tra USA e Iran per meglio discutere il tema chiave del nucleare (e dell’uranio) iraniano. Dialoghi che però hanno mostrato incertezze, con rappresaglie reciproche che hanno causato una formale interruzione delle negoziazioni.

Le tensioni sull’approvvigionamento di materie prime energetiche stanno riportando sempre di più l’attenzione sugli investimenti in energia nucleare, tema già riaffiorato nel dibattito pubblico negli ultimi trimestri a causa della natura energivora dei datacenter e dell’intelligenza artificiale. Per tale ragione, anche in questo caso continuiamo a ritenere interessante questo tema in ottica di medio termine. Nel contesto della rivalità USA-Cina sull’AI, le prossime mega-IPO (aprirà SpaceX il prossimo 12 giugno, seguiranno Anthropic e OpenAI) dovrebbero continuare a offrire liquidità per gli investimenti in datacenter e infrastrutture AI, supportando il tema semiconduttori presente in portafoglio.

Come puntare sulla geopolitica? La risposta è l'AMC di Intermonte

La geopolitica non è più una variabile di contorno delle decisioni di investimento: è diventata il principale motore dei mercati. Conflitti armati, tensioni commerciali, frammentazione delle catene di approvvigionamento, competizione tecnologica tra grandi potenze. Ogni snodo geopolitico genera onde che attraversano energia, difesa, materie prime critiche, semiconduttori e valute. Non si tratta di episodi isolati, ma di un sistema di tensioni interconnesse, strutturali e destinate a durare anni.

È proprio da questa esigenza che nasce l'AMC Intermonte Global Geopolitical Trends (ISIN XS3336184513), emesso da BNP Paribas e ideato e gestito attivamente da Intermonte. Il certificato è stato quotato sul mercato Euro TLX di Borsa Italiana il 23 aprile 2026 ed è una soluzione open end (senza scadenza) e senza barriere, pensata per tradurre la complessità geopolitica globale in un unico strumento d'investimento efficiente.

Come funziona? Il certificato è un AMC (Actively Managed Certificate) che investe in un portafoglio di ETP (ETF e ETC) selezionati per coprire i principali temi geopolitici del momento: difesa europea, sicurezza energetica, materie prime critiche, intelligenza artificiale e riarmo globale. Il portafoglio viene costruito e ribilanciato attivamente dal team Advisory di Intermonte, in qualità di Index Advisor, che interviene sulla composizione in base all'evoluzione dello scenario internazionale, senza attendere revisioni periodiche prefissate, ma adattandosi in tempo reale.

Rispetto a un singolo ETF tematico, l'AMC offre un'esposizione trasversale a più trend geopolitici contemporaneamente, con la flessibilità di ruotare i pesi quando il contesto cambia. Sul fronte fiscale, come tutti i certificati d'investimento, le eventuali plusvalenze sono considerate redditi diversi e possono essere utilizzate per compensare minusvalenze pregresse in portafoglio.

CARTA D'IDENTITA':

 

Principali caratteristiche dell’AMC Intermonte Global Geopolitical Trends (ISIN XS3336184513):

L’AMC investe su ETP (ETF ed ETC) quotati in Europa, individuando i temi geopoliticamente più rilevanti nel medio termine

Intermonte, in qualità di Index Advisor, come un gestore ha la possibilità ogni giorno di rivedere l’asset allocation dell’AMC.

L’AMC ha le caratteristiche di un prodotto flessibile: nelle fasi di mercato ribassiste l’Index Advisor può aumentare la componente liquida fino al 50%.

Come tutti i certificati, le eventuali plusvalenze dell’AMC possono essere utilizzate per compensare minusvalenze pregresse.

A differenza dei certificati tradizionali, l’AMC non ha una scadenza né barriera.

Performance dal lancio 

La performance dal 15 maggio 2026 ad oggi è stata del +2.40% con una volatilità del 5.32%. 

Le posizioni con maggior peso in portafoglio ad oggi sono:

 

AMC Intermonte Italia Top Selection - ISIN XS2484667311

Il mercato italiano: il punto di Intermonte

I mercati azionari hanno archiviato un mese di maggio positivo con il mercato italiano che ha seguito la tendenza generale, con performance di rilievo messe a segno dai titoli tecnologici e dalle società legate all'infrastruttura AI. Maggio ha rappresentato, inoltre, il mese con la maggiore concentrazione di distribuzioni di dividendi, con il FTSE MIB che offre un dividend yield di circa il 4%. Per quanto riguarda la stagione delle trimestrali, i risultati del 1Q26 sono stati decisamente rassicuranti con una serie di titoli che hanno evidenziato una certa capacità di reazione all’aumento degli input cost e domanda solida.

Su diversi settori è tornato l’interesse per operazioni straordinarie sia legate a delisting che per consolidamento. Alla luce di ciò, le stime sull'andamento degli utili sono state riviste al rialzo con proiezioni che indicano una crescita degli utili del 17% per il 2026 e del 10,7% per il 2027, trainata in larga misura da un recupero dei settori ciclici che hanno subito penalizzazioni significative negli ultimi anni.

Sul piano valutativo, il mercato italiano, nonostante la performance positiva registrata, continua a trattare in linea con la media storica a 14 volte gli utili attesi per il 2026. Nel mese di giugno il corporate newsflow è scarso in attesa dei risultati 1H a partire da fine luglio e quindi i mercati saranno particolarmente attenti all’evoluzione geopolitica e alle decisioni di politica monetaria. L’arrivo di Warsh a capo della FED sarà attenzionato dagli investitori per capire le prossime mosse in un contesto di rialzo dell’inflazione. Più formato il consenso sul rialzo tassi BCE atteso a giugno in un contesto stagflattivo che rende l’operato della banca centrale particolarmente complesso. La fase di risk-on dovrebbe proseguire anche in questa prima fase di giugno, manteniamo quindi l'esposizione attuale con la preferenza per il settore finanziario e tecnologico. 

Puntare sull'Italia ma con l'AMC di Intermonte

Come puntare sull'Italia con uno strumento flessibile e gestito attivamente? La risposta è l'AMC Intermonte Italia Top Selection (XS2484667311), una soluzione che unisce la semplicità operativa di un certificato quotato alla profondità di analisi di uno dei più importanti uffici studi sul mercato azionario italiano, Intermonte.

Dal lancio di febbraio 2023 a oggi, la performance è stata del +64.16% con una volatilità dell’13.19%. Nella fase più critica del mercato la perdita è stata solo del -15.81%. La performance di maggio è stata +3.37%.

Come funziona? L'AMC investe principalmente in azioni italiane large cap, selezionate dall'Advisory di Intermonte con il supporto dell'Ufficio Studi di Intermonte (13 analisti, circa 120 società coperte), che opera in qualità di Index Advisor con la possibilità di intervenire ogni giorno sull'asset allocation. La caratteristica distintiva rispetto a un ETF sul FTSE MIB è la flessibilità: nelle fasi di mercato ribassiste, la componente azionaria può essere ridotta fino al 50% e sostituita con liquidità o strumenti obbligazionari, proteggendo il portafoglio nelle correzioni.

Non ha scadenza, non ha barriere e, come tutti i certificati, le plusvalenze realizzate sono compensabili con eventuali minusvalenze pregresse, un vantaggio fiscale non trascurabile per chi ha posizioni in perdita in portafoglio.

Le posizioni con maggior peso in portafoglio ad oggi sono:

CARTA D'IDENTITA':

 

Principali caratteristiche dell’AMC Intermonte Italia Top Selection (ISIN XS2484667311):

L’AMC investe in azioni italiane, principalmente large caps, facendo leva sull’ampia copertura del mercato italiano da parte dell’Ufficio Studi di Intermonte (13 analisti, circa 120 società coperte). 

Intermonte, in qualità di Index Advisor, come un gestore ha la possibilità ogni giorno di rivedere l’asset allocation dell’AMC.

L’AMC ha le caratteristiche di un prodotto flessibile: nelle fasi di mercato ribassiste l’Index Advisor può aumentare la componente liquida fino al 50% e/o investire in strumenti obbligazionari. 

Come tutti i certificati, le eventuali plusvalenze dell’AMC possono essere utilizzate per compensare minusvalenze pregresse.

A differenza dei certificati tradizionali, l’AMC non ha una scadenza né barriera.