Due panieri, due indici: fino al 9,48% annuo con barriere 60%

In un mercato dove per ottenere rendimenti elevati si è spesso costretti ad accettare basket sempre più affollati e con alta volatilità, le due nuove emissioni UniCredit vanno decisamente controcorrente. Questo perché si concentrano su due soli indici azionari, mantenendo una struttura immediata da comprendere e allo stesso tempo particolarmente interessante sotto il profilo del rapporto rischio-rendimento.

I due Cash Collect permettono infatti di incassare premi trimestrali con memoria fino al 9,48% annuo, condizionati al rispetto di una barriera al 60% degli strike valida anche a scadenza (protezione fino a -40% degli indici sottostanti). 

Il tutto come dicevamo con una struttura costruita esclusivamente su due indici, una configurazione sempre meno frequente nel panorama delle nuove emissioni. 

La durata è di due anni, ma dal sesto mese di vita è possibile il richiamo anticipato con trigger autocall decrescente.

 

Fino al 9,48% annuo su due indici

I due nuovi certificati sono stati emessi sul mercato secondario di Borsa Italiana il 4 settembre da UniCredit, con strike iniziali fissati alla chiusura dell'11 settembre. La struttura è identica per entrambi i prodotti, ciò che cambia sono gli indici di riferimento e di conseguenza il premio annuo:

• ISIN DE000UR2L7U4 su Euro Stoxx Banks e Nikkei 225. Paga il 9,48% annuo.

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• ISIN DE000UR2L7V2 su Euro Stoxx Banks e Euro Stoxx Technology. Paga l'8% annuo.

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A colpire immediatamente è il profilo rischio-rendimento delle due emissioni. Nonostante puntino su due indici, i certificati offrono premi trimestrali con memoria particolarmente interessanti che arrivano fino al 2,37% ogni tre mesi, pari a un rendimento potenziale del 9,48% annuo.

L'elemento forse più interessante è però il livello della barriera. Sia il certificato DE000UR2L7U4 sia il DE000UR2L7V2 prevedono infatti una barriera premi e a scadenza al 60% dei livelli iniziali dei rispettivi indici sottostanti.

In altre parole, i due indici del basket potrebbero registrare una flessione anche significativa (fino al -40%) rispetto ai valori di partenza senza compromettere il flusso cedolare e il rimborso integrale del valore nominale di 100 euro a scadenza.

Si tratta di un buon margine di sicurezza se confrontato con molte delle nuove emissioni attualmente presenti sul mercato, soprattutto considerando i due basket e il limitato orizzonte temporale dell'investimento che è di soli due anni.

Premi trimestrali con memoria

A partire da dicembre, entrambi i certificati distribuiscono premi trimestrali condizionati al mantenimento dei sottostanti sopra il livello barriera al 60%.

Nel dettaglio, il certificato con ISIN DE000UR2L7U4 riconosce un premio trimestrale con memoria del 2,37%, mentre il certificato ISIN DE000UR2L7V2 offre un premio con memoria del 2,00% ogni trimestre.

Calendario premi e autocall ISIN DE000UR2L7U4:

Calendario premi e autocall ISIN DE000UR2L7V2:

Ricordiamo che tutti i premi trimestrali sono con effetto memoria e quindi se in una determinata data di osservazione uno dei due indici dovesse trovarsi sotto la barriera al 60%, il premio non verrebbe necessariamente perso. Potrebbe infatti essere recuperato alle successive date di rilevazione nel momento in cui torna ad essere soddisfatta la condizione di pagamento.

Durata 2 anni e autocall dal 6° mese

Entrambi i certificati hanno una durata breve di due anni con scadenza naturale prevista per il 28 settembre 2028. Tuttavia, a partire da marzo 2027 è prevista la possibilità che vengano richiamati anticipatamente in modo automatico con trigger autocall decrescente del 2% trimestrale dal 95% degli strike all'85%. 

Ciò significa che se in una data di osservazione trimestrale i due indici sottostanti del basket WO si troveranno sopra o allo stesso livello del trigger autocall per quella specifica data, allora il prodotto sarà richiamato al 100% del valore nominale.

Un meccanismo che aumenta gradualmente le probabilità che il prodotto venga rimborsato anticipatamente.

Stessa logica, due idee di investimento 

Pur condividendo la stessa struttura, i due nuovi certificati di UniCredit puntano su due paniere distinti:

Il certificato DE000UR2L7U4 combina l'Euro Stoxx Banks con il Nikkei 225, affiancando il comparto bancario europeo all'esposizione sul mercato azionario giapponese. 

Il certificato DE000UR2L7V2 abbina invece l'Euro Stoxx Banks all'Euro Stoxx Technology, creando una combinazione tra due dei comparti europei che negli ultimi anni hanno catalizzato maggiormente l'attenzione degli investitori: il settore finanziario e la tecnologia europea.

Due soluzioni che meritano attenzione per chi è alla ricerca di flussi cedolari elevati, senza rinunciare a un significativo margine di protezione e a una struttura semplice da monitorare nel corso della vita del prodotto.

Una combinazione tutt'altro che comune: soli due indici sottostanti, durata limitata a due anni, barriera ampia al 60% e rendimenti potenziali fino al 9,48% annuo.