Due Cash Collect con SpaceX fino al 29,76%: big tech o space economy

SpaceX è finalmente in Borsa, ma dal suo debutto di giugno il titolo si muove sull'ottovolante. Dopo aver superato i 225 dollari è sceso sotto il prezzo dell'IPO a 135 dollari, tra entusiasmo e dubbi sui conti. Per chi vuole partecipare al tema senza subire in pieno la volatilità, BNP Paribas propone due nuovi Cash Collect che inseriscono SpaceX in due panieri differenti, con premi mensili con memoria e barriere protettive profonde.

• ISIN XS3454877278 abbina SpaceX a Amazon, Meta e Microsoft con premi fino al 16,8% annuo e barriera premi e scadenza al 40% (protezione fino a -60% del peggiore).

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• ISIN XS3454876387 è focalizzato sulla space economy con SpaceX, Rocket Lab, AST SpaceMobile e Lockheed Martin. I premi mensili salgono al 29,76% annuo, con una barriera più ampia al 30% degli strike (protezione fino a -70% del titolo peggiore).

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Due proposte pensate per due profili di rischio diversi, entrambe con una solida protezione del capitale e con SpaceX nel basket ma in veste diversa: uno con tre big tech USA, l'altro con focus sullo spazio e difesa. Vediamoli nel dettaglio:

Le due strategie a confronto

Nel primo certificato - ISIN XS3454877278 - SpaceX si inserisce in un basket di pesi massimi:

• SpaceX
• Amazon
• Meta
• Microsoft

La struttura offre un premio mensile con memoria dell'1,4%, ovvero 1,4 euro a certificato visto il valore nominale di 100 euro. Il rendimento potenziale è quindi del 16,8% annuo, ovvero il 50,4% fino a scadenza.

I premi mensili sono condizionati al rispetto di una barriera al 40%, valida anche a scadenza per il rimborso del nominale. Ciò significa che offre una protezione fino a un ribasso del 60% del titolo peggiore del paniere.

La durata è di tre anni, ma a partire da febbraio 2027 è possibile il rimborso anticipato automatico con trigger autocall decrescente dal 100% al 71%.

Il secondo certificato - ISIN XS3454876387 - alza decisamente l'asticella del rendimento puntando su un paniere dedicato allo spazio e alla difesa:

• SpaceX
• AST SpaceMobile
• Rocket Lab
• Lockheed Martin

I premi con memoria ammontano al 2,48% mensile, arrivando così ad un premio potenziale del 29,76% annuo lordo. I premi sono condizionati al rispetto di una barriera profonda al 30% degli strike, valida anche a scadenza. In sostanza, se nessuno dei titoli sottostanti avrà perso a scadenza oltre il 70% dal suo valore inziale (strike), l'investitore incasserà un rendimento complessivo di quasi il 90% in tre anni.

Anche in questo caso la durata è di tre anni, con possibile autocall a partire da febbraio 2027 e trigger decrescente dal 100% al 71%.

Come funzionano i due Cash Collect

Entrambi i certificati sono stati emessi il 14 agosto (con strike il 20 agosto) sul mercato secondario di Borsa Italiana da BNP Paribas. Hanno durata triennale con scadenza ad agosto 2029 e osservazioni mensili per il pagamento del premio. Il meccanismo è quello tipico dei Memory Autocall Cash Collect di tipo "worst of":

A ogni data di osservazione, se il titolo peggiore del paniere quota sopra la barriera premio, il certificato stacca il premio. Al contrario, se il titolo peggiore si troverà sotto la barriera, allora il premio non sarà pagato ma entra in gioco l'effetto memoria che permette di recuperare un premio non pagato in una successiva data di osservazione in cui torna ad essere soddisfatta la condizione di pagamento.

A scadenza, se il titolo peggiore del paniere chiude sopra la barriera capitale, l'investitore incassa il valore nominale più l'ultimo premio e quelli eventualmente in memoria.

Se invece il titolo peggiore del paniere chiude sotto la barriera a scadenza, la protezione condizionata decade e il rimborso riflette la performance negativa del sottostante peggiore. Ad esempio, nel caso dell'ISIN XS3454876387 la barriera a scadenza è il 30%, ma se il titolo peggiore dovesse perdere a scadenza l'80%, allora il rimborso sarà di 20 euro.

Tuttavia, è anche possibile che il prodotto non arrivi a scadenza visto che da febbraio 2027 è possibile il rimborso anticipato automatico con trigger autocall decrescente dell'1% mensile dal 100% al 71% degli strike. Ciò significa che se in una data di osservazione mensile, tutti i titoli del paniere avranno un prezzo pari o superiore al trigger autocall per quella specifica data, allora il prodotto viene rimborsato al 100% del valore nominale, più il pagamento del premio e quelli eventualmente detenuti in memoria.

Ricordiamo che essendo certificati tutti i premi sono considerabili come "redditi diversi", caratteristica che permette di compensare eventuali minusvalenze in scadenza a fine anno.

Ricordiamo che comunque bene verificare con la propria depositaria la tipologia di compensazione applicata: se immediata o a scadenza. Nel caso infatti di compensazione immediata, ovvero registrata nel momento stesso in cui viene incassato il premio, esso può essere portato a compensazione delle minus in portafoglio immediatamente. In caso di compensazione a scadenza, l’effettiva compensazione con le minusvalenze avverrebbe solo a scadenza, in caso di rimborso anticipato o in caso di chiusura dell’investimento da parte dell’investitore.