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Da Goldman Sachs il certificato sulle banche che paga il 19,2% annuo
Da Goldman Sachs il nuovo Fast Cash Collect su banche europee con rendimento monstre: 1,6% mensile con memoria (19,2% annuo). Barriera 55% per premi e capitale.
Il comparto bancario rimane uno dei grandi favoriti dagli analisti e investitori professionali e le performance di Borsa degli ultimi anni lo dimostrano.
Le ragioni del successo sono innumerevoli e rimangono tutt’ora valide. Bilanci ormai ripuliti con ratio patrimoniali elevati e una regolamentazione molto rigida pensata per evitare gli errori del passato. Alti dividendi pagati e buyback che piacciono agli investitori. Grandi movimenti di consolidamento a livello europeo che generano efficienza e alzano la marginalità. Chiave di lettura importante, nonostante il calo dei tassi registrato nel 2024, le banche hanno continuato la corsa. Questo perché, oltre alle ragioni citate, hanno avviato la copertura sui tassi sviluppando strategie di replicant portfolio con i bond long term e hanno potenziato il business delle commissioni a vantaggio del margine d’intermediazione, compensando così le pressioni su quello d’interesse.
Per chi, dunque, vuole mantenere esposizione sui bancari riducendo però l’esposizione direzionale a questo comparto che ha corso veramente tanto, in evidenza il nuovissimo certificato di Goldman Sachs ad alto rendimento. Ottimo, dunque, per sviluppare strategie di equity substitution.
Per chi punta sulle banche europee, ecco il Fast che paga il 19,2% annuo
A questo punto, non ci rimane che approfondire il certificato ISIN JE00BS6B2G28 di casa Goldman Sachs. Come abbiamo detto è un Fast Cash Collect con basket worst of compost da: Banco BPM - Banca MPS - Barclays - Commerzbank.
Punti di forza del certificato ISIN JE00BS6B2G28
- Rendimento monstre del 19,2% annuo. Cedole mensili del 1,6% con memoria;
- Barriere profonde al 55% per assorbire eventuali picchi di volatilità nel breve e medio periodo. Le barriere sono valide sia per i premi che a scadenza;
- Outlook ancora positivo sul settore da parte della maggioranza delle banche d’investimento;
- Efficienza fiscale: le cedole mensili elevate svolgono anche un ruolo importante all’interno del portafoglio. Infatti, tutte le plusvalenze generate dal certificato sono redditi diversi compensabili con minusvalenze in portafoglio.
- Struttura Fast che permette il pagamento di premi elevati e uscita dal mercato nel giro di pochi mesi, in caso di autocall. Ottimo nel contesto attuale di mercati comunque molto tirati.
Cedole mensili ed effetto memoria
Il certificato paga cedole monstre del 1,6% mensili (19,2% annuo) con memoria, condizionate ad una barriera posta al 55% degli strike. La memoria, lo ricordiamo, permette di recuperare eventuali premi non pagati nelle date di osservazione successive se tutti i titoli saranno sopra barriera. Questo meccanismo è valido fino a scadenza inclusa.
Meccanismo di autocall
- A partire da dicembre 2025 il certificato potrà essere rimborsato al valore nominale con meccanismo di autocall. Dunque, se in una delle date di osservazioni mensili i quattro titoli saranno al di sopra del trigger per il rimborso anticipato, il certificato rimborserà 1.000 euro, più la cedola del periodo e tutte le cedole eventualmente non pagate.
- Il trigger per l’autocall a dicembre sarà il 100% dello strike e poi decrescerà del 1% mensile (step down) per arrivare al 68%. Meccanismo che facilita, dunque, il rimborso del capitale.
Scenari a scadenza (settembre 2028):
A scadenza vi sono due soli scenari possibili:
- Se tutti i titoli saranno sopra barriera, il certificato rimborsa 1.000 euro a pezzo più l’ultima cedola, più eventuali cedole non pagate.
- Se al contrario anche solo un titolo sarà sotto barriera, il certificato rimborserà la performance del peggiore. Cosa significa? Che se per esempio il peggiore avrà perso il 50% dallo strike, il certificato rimborserà 500 euro. Ovviamente non verrà pagata l’ultima cedola e si avrà perso anche il diritto alla memoria, nel caso di cedole non pagate.
Calendario cedole
Nella tabella sotto trovate le date di osservazione e di pagamento delle cedole mensili del 1,6%, ovvero da 16 euro visto il valore nominale di 1.000 euro.
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