Cash Collect su due banche italiane, oltre l'8% annuo e barriere 50%

Oltre l’8% annuo puntando su due sole banche italiane, Intesa Sanpaolo e UniCredit, con un buon margine di protezione dai ribassi. Sono questi i punti di forza del nuovo Memory Autocall Cash Collect di Societe Generale della durata di tre anni con ISIN XS2878594493.

Una soluzione pensata per chi vuole continuare a puntare sul settore bancario italiano senza dover necessariamente scommettere su nuovi massimi e con uno scudo di protezione al 50% degli strike.

Vediamo di seguito le caratteristiche del prodotto:

 

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Il certificato ISIN XS2878594493 è stato emesso il 28 settembre con un valore nominale di 1.000 euro, mentre i valori di riferimento iniziali (strike) sono stati rilevati alla chiusura del 29 settembre 2026. 

Fino al 24,48% in tre anni e barriere 50%

Il certificato ISIN XS2878594493 prevede infatti un premio mensile dello 0,68%, cioè 6,80 euro per ogni 1.000 euro di nominale. Su base annua si arriva così all'8,16%, ovvero il 24,48% nei tre anni di vita.

Un buon rendimento considerando la qualità dei due soli titoli del basket e la presenza di una barriera protettiva al 50% degli strike.

Infatti, il premio viene pagato a condizione che, a ogni data di osservazione mensile, entrambe le banche quotino sopra o allo stesso livello della barriera al 50%. In altre parole, per incassare il premio basta che nessuno dei due titoli perda oltre il 50% dal suo valore iniziale.

La prima data di osservazione è il 29 ottobre 2026, con pagamento del premio il 5 novembre 2026.

Di seguito il calendario dei premi e del richiamo anticipato automatico per il certificato ISIN XS2878594493:

Da considerare l'effetto memoria che permette di recuperare in futuro eventuali premi non incassati per il mancato rispetto della condizione di pagamento. Ciò significa che se in una data di osservazione mensile uno dei due sottostanti si dovesse trovare sotto la barriera al 50%, il premio non verrebbe pagato ma nemmeno perso. In tal caso resta in memoria e verrebbe corrisposto alla prima rilevazione in cui torna ad essere rispettata la condizione di pagamento (entrambi i titoli tornano sopra la barriera al 50%).

Autocall decrescente da marzo 2027

La seconda caratteristica del certificato ISIN XS2878594493 riguarda il possibile rimborso anticipato. Il certificato ha una durata massima di tre anni, ma dal 30 marzo 2027 può essere richiamato anticipatamente, con osservazioni mensili (le stesse previste per i premi).

Il meccanismo è semplice. Se in una data di osservazione entrambe le banche quotano sopra o allo stesso livello del trigger previsto in quella data, il certificato verrà rimborsato al suo nominale di 1.000 euro. A questi si aggiungono il premio del mese e quelli eventualmente accumulati in memoria.

Il trigger autocall parte dal 100% degli strike di marzo 2027 per poi scendere di un punto percentuale ogni mese, fino al 71% degli strike. Per far scattare il rimborso anticipato, nella prima data di osservazione di marzo servirà che Intesa Sanpaolo e UniCredit si trovino sopra o allo stesso livello del valore inziale. Poi con il passare del tempo il richiamo diventa più probabile anche con quotazioni sensibilmente inferiori ai livelli di partenza dato che il trigger scende dell'1% mensile fino al 71% degli strike nell'osservazione di agosto 2029.

Scenari a scadenza: protezione fino a un -50% del Worst Of

Naturalmente il punto centrale per valutare un Cash Collect non può essere soltanto il rendimento. Bisogna guardare anche a quanto spazio viene lasciato ai sottostanti prima che il capitale risulti esposto alle perdite del Worst Of. In questo caso il livello da ricordare è ancora una volta la barriera al 50% dei valori iniziali, permettendo così di reggere fino a un dimezzamento di prezzo del titolo peggiore.

Se il certificato non viene richiamato anticipatamente, alla data di osservazione finale del 1° ottobre 2029 si aprono due scenari:

- Se il peggiore dei due titoli quota sopra o allo stesso livello della barriera al 50% degli strike: il certificato rimborsa i 1.000 euro di nominale, più l'ultimo premio e quelli eventualmente accumulati in memoria. Va ricordato che, trattandosi di un certificato d'investimento, le plusvalenze realizzate (premi ed eventuale capital gain) rientrano nella categoria dei redditi diversi. Possono quindi essere utilizzate per compensare eventuali minusvalenze pregresse in portafoglio.

- Se il titolo peggiore dovesse quotare sotto la barriera al 50% dello strike: la protezione viene meno e il rimborso avviene in proporzione alla performance del titolo peggiore. Ad esempio, con una perdita del 60% del Worst Of, il certificato rimborsa il 40% del nominale, ovvero 400 euro, oltre naturalmente ai premi già incassati lungo la vita del prodotto.

Due pesi massimi del FTSE MIB

Interessante anche la costruzione del basket ISIN XS2878594493 composto solo da Intesa Sanpaolo e UniCredit, i due colossi bancari italiani e tra i titoli di maggior peso del principale indice italiano. Basti pensare che insieme raggiungono una capitalizzazione complessiva di oltre 230 miliardi di euro.

Entrambe arrivano a questa fase con fondamentali solidi, ma anche con importanti dossier strategici aperti. Intesa è oggi al centro della partita MPS, sulla quale ha appena rilanciato aumentando da 1 a 1,25 euro per azione la componente cash dell’OPAS. UniCredit guarda invece soprattutto a Commerzbank, dove la partecipazione è ormai prossima al 50%, mentre resta attenta alle opportunità che potrebbero emergere dal consolidamento bancario italiano.

Dal punto di vista grafico, entrambi i titoli stanno attraversando una correzione dopo i massimi raggiunti ad agosto di quest'anno. Per Intesa diventa importante la tenuta dell’area 6,20-6,25 euro, mentre un recupero sopra 6,70-6,80 euro migliorerebbe nuovamente il quadro tecnico.

UniCredit si trova invece a ridosso del primo supporto tecnico importante in area 77 euro, mentre un ritorno convinto sopra gli 80 euro ad azione potrebbe spingere i prezzi verso la resistenza principale a 85-86 euro.

Strike e barriere al 50%

Il certificato ISIN XS2878594493 ha fissato i suoi prezzi di riferimento iniziali alla chiusura della seduta del 29 settembre. Nei grafici sotto evidenziamo con una linea blu i prezzi strike e con una linea rossa la barriera al 50% degli strike.

• Intesa Sanpaolo: strike a 6,75 € e barriera 50% a 3,377 €

• UniCredit: strike a 83,8 € e barriera 50% a 41,9