AMC Intermonte: aggiornamento delle strategie su Italia e Geopolitica

Come ogni mese, è tempo di fare il punto sull'andamento di due certificati a gestione attiva di Intermonte. Tra scenari geopolitici in continua evoluzione e opportunità che emergono sul mercato italiano, analizziamo le performance registrate dai due AMC gestiti da Intermonte e le principali scelte di investimento che hanno caratterizzato l'ultimo mese.

Stiamo parlando dell'AMC Intermonte Global Geopolitical Trends (ISIN XS3336184513), pensato per cavalcare i grandi trend geopolitici globali attraverso un portafoglio di ETP selezionati e ribilanciati attivamente, e l'AMC Intermonte Italia Top Selection (ISIN XS2484667311), il certificato a gestione attiva con focus sul mercato azionario italiano che dal lancio di febbraio 2023 ha già messo a segno una performance di del +72%.

Due strumenti diversi per tema e sottostanti, ma con un denominatore comune: la gestione attiva del team Advisory di Intermonte, che ha la flessibilità di adattare il portafoglio in tempo reale alle condizioni di mercato.

Vediamo nel dettaglio le loro caratteristiche e come si sono mossi i due AMC ideati e gestiti attivamente da Intermonte.

• AMC Intermonte Global Geopolitical Trends - ISIN XS3336184513
• AMC Intermonte Italia Top Selection - ISIN XS2484667311

 

AMC Intermonte Global Geopolitical Trends - ISIN XS3336184513

Il contesto di mercato: il commento di Intermonte

Luglio è stato un mese di intensificazione delle tensioni geopolitiche, nel contesto di un’importante correzione dei titoli esposti agli investimenti legati al tema AI. Da un lato, la sospensione di fatto del cessate il fuoco tra USA e Iran (memorandum of understanding del 18 giugno) ha riportato volatilità sui mercati, sostenendo il prezzo delle materie prime energetiche; dall’altro, l’eccesso di posizionamento speculativo e, in parte, la partecipazione retail anche con prodotti a leva hanno amplificato il movimento al ribasso sui titoli esposti alle infrastrutture AI.

Guardando alle trimestrali delle principali società di settore, tuttavia, emergono indicazioni rassicuranti sulla solidità dei trend sottostanti, e le performance dei primi giorni di agosto confermano la ripresa del trend positivo dopo uno dei mesi peggiori nella storia delle società interessate. Sul fronte del tema Difesa, il governo tedesco ha approvato la proposta di bilancio per il 2027, prevedendo una spesa destinata al comparto di oltre 150 miliardi, attesi in aumento a oltre 190 miliardi per il 2030, nel contesto del piano di riarmo tedesco che vedrà il paese perseguire l’obiettivo di diventare l’esercito convenzionale più potente d’Europa entro il 2039. Confermata dunque la visibilità sugli investimenti.

Positive anche le indicazioni di inizio agosto del Ministro Giorgetti sul ricorso alle clausole di salvaguardia anche per gli investimenti in Difesa. Da segnalare il finanziamento da parte di Sequoia Capital e altri partner per un miliardo di dollari alla startup Valar Atomics (valorizzata 6 miliardi dopo il round di finanziamento), società attiva nei piccoli reattori modulari, che ha riportato visibilità sul tema Nucleare nei primi giorni di agosto. Dal punto di vista dell’operatività del mese, abbiamo ridotto l’esposizione complessiva (raggiungendo una posizione cash di picco del 24%) per mitigare l’impatto negativo del movimento ribassista di mercato; chiusa la posizione sull’azionario coreano, chiuso un prodotto a tema Difesa esposto alla Corea del Sud e ridotti temi che hanno risentito negativamente dei deflussi generalizzati sui prodotti tematici (terre rare, uranio e nucleare).

Nel corso del mese abbiamo incrementato progressivamente l’esposizione al settore energetico e alle materie prime energetiche (raggiungendo un’esposizione di picco del 20% del portafoglio), ed effettuato un primo incremento dei metalli preziosi (perlopiù oro), che continuano a beneficiare dal punto di vista fondamentale della fortissima domanda istituzionale (Cina in primis).

Nei primi giorni di agosto abbiamo operato una prima riduzione del tema Energy, Oil & Gas, prendendo profitto parziale sui prodotti del comparto e abbiamo iniziato nuovamente ad incrementare la componente di Infrastrutture AI, con l’intenzione di continuare ad incrementare l’esposizione complessiva nel corso del mese.

Come puntare sulla geopolitica? La risposta è l'AMC di Intermonte

La geopolitica non è più una variabile di contorno delle decisioni di investimento: è diventata il principale motore dei mercati. Conflitti armati, tensioni commerciali, frammentazione delle catene di approvvigionamento, competizione tecnologica tra grandi potenze. Ogni snodo geopolitico genera onde che attraversano energia, difesa, materie prime critiche, semiconduttori e valute. Non si tratta di episodi isolati, ma di un sistema di tensioni interconnesse, strutturali e destinate a durare anni.

È proprio da questa esigenza che nasce l'AMC Intermonte Global Geopolitical Trends (ISIN XS3336184513), emesso da BNP Paribas e ideato e gestito attivamente da Intermonte. Il certificato è stato quotato sul mercato Euro TLX di Borsa Italiana il 23 aprile 2026 ed è una soluzione open end (senza scadenza) e senza barriere, pensata per tradurre la complessità geopolitica globale in un unico strumento d'investimento efficiente.

Come funziona? Il certificato è un AMC (Actively Managed Certificate) che investe in un portafoglio di ETP (ETF e ETC) selezionati per coprire i principali temi geopolitici del momento: difesa europea, sicurezza energetica, materie prime critiche, intelligenza artificiale e riarmo globale. Il portafoglio viene costruito e ribilanciato attivamente dal team Advisory di Intermonte, in qualità di Index Advisor, che interviene sulla composizione in base all'evoluzione dello scenario internazionale, senza attendere revisioni periodiche prefissate, ma adattandosi in tempo reale.

Rispetto a un singolo ETF tematico, l'AMC offre un'esposizione trasversale a più trend geopolitici contemporaneamente, con la flessibilità di ruotare i pesi quando il contesto cambia. Sul fronte fiscale, come tutti i certificati d'investimento, le eventuali plusvalenze sono considerate redditi diversi e possono essere utilizzate per compensare minusvalenze pregresse in portafoglio.

CARTA D'IDENTITA':

 

Principali caratteristiche dell’AMC Intermonte Global Geopolitical Trends (ISIN XS3336184513):

L’AMC investe su ETP (ETF ed ETC) quotati in Europa, individuando i temi geopoliticamente più rilevanti nel medio termine.

Intermonte, in qualità di Index Advisor, come un gestore ha la possibilità ogni giorno di rivedere l’asset allocation dell’AMC.

L’AMC ha le caratteristiche di un prodotto flessibile: nelle fasi di mercato ribassiste l’Index Advisor può aumentare la componente liquida fino al 50%.

Come tutti i certificati, le eventuali plusvalenze dell’AMC possono essere utilizzate per compensare minusvalenze pregresse.

A differenza dei certificati tradizionali, l’AMC non ha una scadenza né barriera.

Performance dal lancio 

La performance dal 15 maggio 2026 ad oggi è stata del -7,5% con una volatilità del 15,2%. 

Le posizioni con maggior peso in portafoglio ad oggi sono:

 

AMC Intermonte Italia Top Selection - ISIN XS2484667311

Il mercato italiano: il punto di Intermonte

Luglio ha segnato un ritorno della volatilità sui mercati. Sebbene il contesto macroeconomico e geopolitico sia rimasto sostanzialmente poco favorevole, il tema centrale del mese è stato il riemergere delle preoccupazioni sulla sostenibilità degli investimenti legati all'intelligenza artificiale e sulla capacità di tali investimenti di generare rendimenti adeguati. Ciò ha innescato una fase di prese di beneficio su alcuni dei titoli con la migliore performance da inizio anno, favorendo al contempo una rotazione verso settori a maggiore connotazione value.

In questo contesto, il FTSE MIB si è mostrato relativamente resiliente, chiudendo il mese sostanzialmente invariato, mentre il Nasdaq ha registrato un calo di circa il 7% nel periodo. Il quadro complessivo resta caratterizzato da un elevato grado di incertezza; l'andamento dei mercati osservato in luglio ha evidenziato come la performance di breve periodo sia risultata sempre più guidata da posizionamenti estremi piuttosto che dai fondamentali sottostanti o dalle attese sugli utili.

Da un punto di vista macro, se da un lato i dati sull'inflazione sono divenuti in parte meno preoccupanti, dall'altro l'arrivo di Kevin Warsh alla guida della Fed ha reso meno prevedibili le reazioni della banca centrale ai dati macroeconomici, aggiungendo un ulteriore elemento di incertezza per gli investitori.

È iniziata la stagione delle trimestrali, in particolare diverse banche e società di asset management hanno apportato revisioni al rialzo della propria guidance per fine anno a seguito dei risultati del secondo trimestre solidi, beneficiando di un contesto dei tassi di interesse più favorevole e di flussi di raccolta netta ancora sani. Il settore, inoltre, resta al centro della prossima fase di consolidamento industriale, può continuare a fungere da catalyst significativo sia per i singoli titoli sia per il mercato nel suo complesso. Manteniamo quindi l'esposizione attuale con la preferenza per il settore finanziario e tecnologico.

Puntare sull'Italia ma con l'AMC di Intermonte

Come puntare sull'Italia con uno strumento flessibile e gestito attivamente? La risposta è l'AMC Intermonte Italia Top Selection (XS2484667311), una soluzione che unisce la semplicità operativa di un certificato quotato alla profondità di analisi di uno dei più importanti uffici studi sul mercato azionario italiano, Intermonte.

La performance dal 28 febbraio 2023 ad oggi è stata del +72.33% con una volatilità dell’13.11%. Nella fase più critica del mercato la perdita è stata solo del -15.81%. La performance di luglio è stata +2.00%.

Come funziona? L'AMC investe principalmente in azioni italiane large cap, selezionate dall'Advisory di Intermonte con il supporto dell'Ufficio Studi di Intermonte (13 analisti, circa 120 società coperte), che opera in qualità di Index Advisor con la possibilità di intervenire ogni giorno sull'asset allocation. La caratteristica distintiva rispetto a un ETF sul FTSE MIB è la flessibilità: nelle fasi di mercato ribassiste, la componente azionaria può essere ridotta fino al 50% e sostituita con liquidità o strumenti obbligazionari, proteggendo il portafoglio nelle correzioni.

Non ha scadenza, non ha barriere e, come tutti i certificati, le plusvalenze realizzate sono compensabili con eventuali minusvalenze pregresse, un vantaggio fiscale non trascurabile per chi ha posizioni in perdita in portafoglio.

Le posizioni con maggior peso in portafoglio ad oggi sono:

 

CARTA D'IDENTITA':

 

Principali caratteristiche dell’AMC Intermonte Italia Top Selection (ISIN XS2484667311):

L’AMC investe in azioni italiane, principalmente large caps, facendo leva sull’ampia copertura del mercato italiano da parte dell’Ufficio Studi di Intermonte (13 analisti, circa 120 società coperte). 

Intermonte, in qualità di Index Advisor, come un gestore ha la possibilità ogni giorno di rivedere l’asset allocation dell’AMC.

L’AMC ha le caratteristiche di un prodotto flessibile: nelle fasi di mercato ribassiste l’Index Advisor può aumentare la componente liquida fino al 50% e/o investire in strumenti obbligazionari. 

Come tutti i certificati, le eventuali plusvalenze dell’AMC possono essere utilizzate per compensare minusvalenze pregresse.

A differenza dei certificati tradizionali, l’AMC non ha una scadenza né barriera.