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Airbag 50% e premi a doppia cifra: due Cash Collect su banche e Italia
Per chi cerca rendimento senza rinunciare alla protezione, ecco due nuovi Airbag Cash Collect su Italia e banche con premi fino al 15,6% annuo e Airbag al 50%
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I mercati hanno la memoria corta, ma gli investitori no. Dopo la flessione innescata dallo scoppio del conflitto in Medio Oriente, le borse mondiali hanno recuperato quota con una rapidità quasi sorprendente, riportando gli indici a ridosso, o addirittura oltre, i massimi storici. Ne è un esempio il listino azionario italiano, l'indice Ftse Mib, che dopo una flessione di circa il 10% ha rapidamente trovato la forza per tornare sui massimi dal 2.000.
Un rimbalzo robusto, certo, ma che non cancella l'inquietudine di fondo: la situazione geopolitica resta infatti un calderone in ebollizione, e chi ha già portato a casa buone performance sul mercato azionario comincia a guardare ai propri titoli con un misto di soddisfazione e apprensione. Venderò troppo presto? Aspetterò troppo? Il classico dilemma dell'investitore ai vertici di mercato.
È esattamente in questo contesto che i certificati di tipo Airbag Cash Collect tornano prepotentemente al centro della scena. E questa volta arrivano due nuove emissioni che meritano attenzione: una targata Societe Generale con focus sul mercato italiano, l'altra di Santander su quattro banche italiane.
- ISIN XS2878564231 di Societe Generale su: UniCredit, STM, Stellantis, Banca MPS.
Paga premi mensili con memoria pari al 15,6% annuo.
- ISIN IT0006775248 di Santander su: Intesa Sanpaolo, UniCredit, Banca MPS, Banco BPM. Paga premi mensili con memoria pari al 12,6% annuo.
Entrambe le nuove proposte sono state emesse il 17 aprile e sono costruite con la stessa logica difensiva. Questo perché oltre ad avere barriere premi e a scadenza al 50% dei valori iniziali, vantano la protezione aggiuntiva dell'Airbag al 50% (fattore Airbag pari a 2), che interviene a scadenza nel caso in cui il titolo peggiore del basket si trovi sotto la barriera al 50% alla data di osservazione finale. Una protezione di tutto rispetto!
Come funziona un Airbag Cash Collect
Prima di entrare nel dettaglio dei due prodotti, vale la pena ricordare il meccanismo di funzionamento della struttura e perché si è guadagnata un'ottima reputazione tra gli utilizzatori di certificati. Un Airbag Cash Collect offre da un lato la distribuzione di premi periodici condizionati con effetto memoria, dall'altro offrono un meccanismo di protezione aggiuntiva a scadenza, l'Airbag appunto, che entra in gioco solo nei casi di vera crisi.
Ogni mese, il certificato osserva se tutti i sottostanti del basket si trovano al di sopra della barriera premi al 50%. Se la condizione è rispettata, il premio viene pagato. Se al contrario , uno o più titoli si trovano sotto la soglia barriera e dunque hanno perso più del 50% dal valore dello strike iniziale, il coupon non viene erogato ma viene messo in memoria e dunque non è perso, aspetta solo il momento favorevole per essere incassato, quando il mercato risale e la barriera viene nuovamente superata.
Il vero tratto distintivo, però, è il comportamento a scadenza dove si possono verificare due scenari alternativi:
Scenario 1: se tutti i sottostanti quotano sopra la barriera al 50%, il certificato rimborsa il nominale più gli eventuali premi in memoria. Da notare che la soglia del 50% offre già un ottimo cuscinetto protettivo, infatti, il worst-of del basket deve dimezzarsi rispetto al valore iniziale per toccare la barriera.
Scenario 2: se il worst-of scende sotto la barriera al 50% entra in scena l'Airbag al 50% e dunque un fattore Airbag pari a 2. Il meccanismo funziona così: per calcolare il rimborso a scadenza bisogna moltiplicare il fattore airbag per il rimborso che avremmo senza l'Airbag. In pratica, se il worst-of perde a scadenza il 60% rispetto allo strike, scendendo dunque sotto la barriera al 50%, il rimborso a scadenza non sarà di 400 euro (considerando un valore nominale di 1.000 euro), ma ammonterà a 400 X 2= 800 euro. E quindi, invece che una perdita del 60%, l'investitore subirà una perdita di "solo" il 20% del capitale investito. Si perde qualcosa, sì, ma la molto meno rispetto a quanto avremmo perso con un Cash Collect tradizionale senza la protezione aggiuntiva dell'Airbag.
L'Airbag sull'Italia che paga il 15,6% annuo
Il primo certificato che analizziamo è quello con ISIN XS2878564231 emesso dall'emittente francese Societe Generale sul basket composto da quattro nomi italiani:
- UniCredit
- STMicroelectronics
- Stellantis
- Banca MPS
Un basket con una volatilità abbastanza elevata che consente all'emittente di costruire un profilo cedolare di tutto rispetto. Il certificato ISIN XS2878564231 stacca infatti premi mensili con memoria dell'1,3%, arrivando così ad un alto rendimento annuo del 15,6%.
Tradotto in numeri concreti, significa un premio di 13 euro al mese per ogni certificato acquistato con valore nominale da 1.000 euro. I premi sono condizionati al rispetto di una barriera al 50% dei valori iniziali (strike), valida anche a scadenza per la protezione del capitale. L'Airbag si trova anch'esso al 50% e ciò equivale ad avere un Fattore Airbag pari a 2.
La durata del certificato è di tre anni, ma a partire dal 6° mese è possibile il rimborso anticipato in modo automatico con trigger autocall decrescente dell'1% mensile (dal 100% al 71%).
La prima data di osservazione per l'ottenimento del premio è il 18 maggio, con pagamento il 25 maggio.
Vai alla pagina emittente al link qui.
L'Airbag sulle banche da 12,6% annuo
L'altro nuovo Airbag Cash Collect è identificato dall'ISIN IT0006775248 ed è stato emesso dalla spagnola Santander con focus sul comparto bancario italiano:
- Intesa Sanpaolo
- UniCredit
- Banca MPS
- Banco BPM
Paga premi mensili con memoria dell'1,05%, arrivando così ad offrire un rendimento del 12,6% annuo. Anche in questo caso le barriere di protezione si confermano al 50%, sia per le cedole, sia per il rimborso del capitale, ma anche per l'Airbag. Anche in questo caso il Fattore Airbag è quindi 2 e ciò contribuisce a ridurre fortemente le perdite nel caso in cui un titolo del basket dovesse presentarsi a termine sotto la barriera europea al 50%.
Ad esempio, con una perdita del titolo peggiore del 70%, il rimborso non sarà di 300 euro (come nel caso di un classico Cash Collect), ma sarà di 300 X 2= 600 euro di rimborso. Ciò significa che grazie alla protezione dell'Airbag, l'investitore andrà in contro ad una perdita del 40% invece che del 70%.
Il certificato ISIN IT0006775248 è di tre anni, ma a partire dal 6° mese è possibile il rimborso anticipato in modo automatico con trigger autocall decrescente dell'1% mensile (dal 100% al 71%).
La prima data di osservazione per l'ottenimento del premio è l'11 maggio, con pagamento il 18 maggio.
Vai alla pagina emittente al link qui.
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