Zest - Confermati BUY e target price, grande attesa per il fondo Z One

Giudizio BUY confermato, e anche il target price a 0,24 euro. Lo ha stabilito Websim Corporate nella nuova nota di oggi dedicata all'acceleratore Zest.

Il prezzo obiettivo, che incorpora un chiaro potenziale rialzo rispetto ai livelli correnti (0,11 euro), deriva da una valutazione basata sulla somma delle parti, la quale "riflette principalmente il valore del portafoglio (54,4 milioni), affiancato dalle attività operative e al netto della posizione finanziaria netta", hanno spiegato gli analisti.

Secondo gli esperti, in attesa del lancio del fondo Z One che sarà uno spartiacque, "Zest sta attraversando una fase di transizione verso un modello più efficiente e scalabile, come evidenziato dai risultati 2025 e dal miglioramento operativo registrato nel primo trimestre 2026".

I risultati 

Lo scorso anno, a fronte di ricavi sostanzialmente stabili (9,7 milioni, 5% sopra le attese) ma con una redditività ancora negativa (Ebitda adj. -1,3 milioni), "la società ha avviato un incisivo processo di razionalizzazione che ha già prodotto benefici tangibili in termini di riduzione dei costi e rafforzamento della struttura finanziaria".

Focalizzandosi sui frutti raccolti nel primo trimestre 2026, è chiara la conferma "dell’efficacia delle azioni" intraprese dal management, "con un deciso miglioramento della marginalità operativa". Uno scenario che lascia intravedere un ritorno al breakeven nel corso dell'anno.

In questi tre mesi, in particolare, nonostante "ricavi in calo (-10% anno su anno, per uscita da attività non profittevoli)", i costi operativi hanno visto "una contrazione significativa (-22%), trainando un forte recupero dell’EBITDA operativo (-0,37 milioni vs -0,9 milioni nello stesso periodo 2025)".

Ed è migliorata anche la posizione finanziaria netta (-5,45 milioni vs -6,27 al 31 dicembre scorso), "evidenziando una maggiore solidità finanziaria".

Z One, un catalizzatore strategico

In questo contesto, Websim Corporate ha messo sotto i riflettori il lancio del fondo Z One, previsto per luglio, poiché "rappresenta il principale catalizzatore strategico, abilitando il passaggio verso un modello VC-led più asset-light e orientato alla creazione di valore nel medio periodo".

Parliamo di uno strumento che "consentirà di ampliare significativamente la capacità di investimento facendo leva su capitali di terzi, migliorando la scalabilità e riducendo l’intensità di capitale. Inoltre, l’introduzione di management fee e carried interest contribuirà a rendere più stabile e prevedibile la generazione di ricavi nel tempo". La sfida principale per Zest è dunque legata all’execution di questo nuovo modello.