Xenia - Ranieri: "Avanti con M&A sostenibili, redditività in recupero"

Nei giorni successivi all’evento di Xenia dedicato al settore del turismo e ai risultati aziendali, Websim ha approfondito alcuni temi con l’amministratore delegato Ercolino Ranieri. Innanzitutto, durante il summit del 30 gennaio, è emerso come l’hospitality company - con servizi di accommodation e tour operator, nonché la propria catena alberghiera Phi Hotels – sia in grado di tessere rapporti ramificati con l’ecosistema in cui opera, a tutti i livelli.

Al suo albergo di Nembro (BG), sede dell’evento, c’erano infatti Daniela Santanchè, ministro del Tursimo, e Sandro Pappalardo, presidente di ITA Airways. E si possono fare tanti altri nomi tra chi ha partecipato fisicamente o da remoto, come Edoardo Rixi, viceministro dei Trasporti, Attilio Fontana, presidente della Lombardia, il geopolitico Dario Fabbri e, naturalmente, il primo cittadino di Nembro, Gianfranco Ravasio.

Relativamente ai risultati preliminari del 2025, Ranieri ha sottolineato a Websim la soddisfazione per i ricavi pari a 72 milioni di euro, in crescita del 26% su base annua. Il manager si è poi soffermato sull’Ebitda, positivo per oltre mezzo milione di euro, con un margine intorno all’1% rispetto alle attese del 4%.

Si tratta di un “andamento fisiologico a valle della nostra intensa attività M&A: abbiamo investito 10 milioni di euro lo scorso anno, la maggior parte per crescere per linee esterne. I numeri lo dimostrano, poiché siamo passati da 10 a 17 strutture alberghiere, superando le 16 stimate nel Piano Industriale, integrando inoltre un tour operator incoming. Pertanto, abbiamo aumentato le dimensioni del gruppo, comprimendo, ma solo temporaneamente, la redditività. Già quest’anno prevediamo un graduale recupero, con un miglioramento più evidente nel 2027”.

Ranieri ha quindi precisato: “Strategicamente, guardiamo al medio-lungo termine, e prevediamo che le nuove acquisizioni 2025 possano contribuire per oltre 30 milioni di euro di ricavi annuali quando sarà completata l’integrazione”.

La linea alberghiera, dunque, aumenta di importanza per Xenia, ma l’ad ha ricordato che il modello di business rimarrà diversificato e sarà “continuamente valorizzata anche l’area accommodation, con il contributo rilevante del tour operator acquisito nel 2025, Italica. Questa divisione sarà sempre un perno dei ricavi del gruppo”.

Guardando al futuro, Ranieri ha ribadito che “la crescita per linee esterne resterà fondamentale, per puntare al target di 25 alberghi entro il 2028. Saremo molto selettivi in un contesto di disciplina finanziaria, valutando scrupolosamente ogni effetto sulla struttura patrimoniale”. Questa è la “via maestra per arrivare ai nostri obiettivi di bilancio, ossia fatturato atteso di almeno 120 milioni di euro e un EBITDA margin compreso tra il 10% e il 12% nel 2028”.

L’ad, infine, ha messo in evidenza che “la nostra strategia di essere presenti con i Phi Hotels nelle zone di provincia è in linea con il trend economico di un turismo autentico e con quanto emerso dall’evento. Anche il ministro Santanchè ha detto che il governo è impegnato per fare in modo che i viaggiatori non si concentrino solo in poche città, quelle più grandi e famose, dove si genera l’overtourism, ma che si diffondano nelle aree più decentrate, dove l’Italia ha molto da offrire in termini di paesaggi, cultura, architettura ed esperienze. La scelta di fare delle Olimpiadi diffuse tra Milano e Cortina va in questa direzione, evitando concentramenti di persone e permettendo di scoprire vaste porzioni del territorio lombardo e veneto”.

Websim Corporate Research

Websim Corporate Research resta positiva sul titolo, confermando il giudizio BUY. Inoltre, gli analisti si riservano un possibile aggiornamento della valutazione (e dunque del target price, attualmente a 5,9 euro) a seguito dei risultati annuali consuntivi, previsti per fine marzo.