Xenia Hotellerie Solution - Spunti della conference call

Fatto

Ieri sera, a mercati chiusi, Xenia ha divulgato la sintesi della conference call  con gli analisti del 28 luglio 2026.

A livello generale, la Società ha definito gli ultimi mesi come un periodo di rafforzamento del posizionamento del perimetro industriale e ha evidenziato che nei prossimi trimestri si focalizzerà sull’integrazione delle nuove acquisizioni (sia lato Accommodation che Phi Hotels) e l'ampliamento della marginalità. 

• Delega per un possibile futuro aumento di capitale

La Società ha fornito più informazioni riguardanti la Delega proposta nell’ultimo comunicato stampa.

Xenia ha evidenziato che la Delega rappresenta uno strumento per una futura crescita, che si potrà materializzare nel momento in cui saranno riscontrate opportunità di mercato favorevoli: con la Delega viene formalizzato il possibile futuro aumento di capitale.

La Società sottoscrive che, a prescindere dallo strumento, la strategia di finanziamento del Piano non cambia.

• Focus sulla marginalità

La Società rimane allineata agli obbiettivi di Piano (che ricordiamo essere oltre 120 milioni di euro con un EBITDA tra il 10-12% per il 2028).

Il management rimarca che l’aumento nella marginalità sarà concentrata nel biennio 2027-2028.

• Strutture ex-Gruppo Italica Turismo

Il management conferma che le strutture acquisite di recente da parte dell’ex Gruppo Italica Turismo sono nella fase di integrazione e allineamento agli standard Phi Hotels, con una marginalità a pieno regime che sarà raggiunta nei prossimi trimestri.

•  Piano Industriale 2025-2028

La Società sottolinea di aver anticipato a livello di acquisizioni gran parte del perimetro industriale previsto, rimarcando il focus sull’integrazione e marginalità a livello di Gruppo. Inoltre, il management “ritiene naturale” un'evoluzione del Piano Industriale 2025-2028, a seguito del forte passo acquisitivo riscontrato.

•  Guidance sulle acquisizioni previste

A livello di acquisizioni delle strutture nel portafoglio hotellerie, la Società rimane fedele al proprio Piano Industriale e rimarca la continuità con cui vengono analizzate possibili strutture da far entrare nel portafoglio.

• Focus Accommodation

La Società prevede che le sinergie create con le acquisizioni di Layover Technology (Herop) e Mare20 andranno a materializzarsi nel terzo trimestre 2026.

Effetto

L'opinione di Websim Corporate 

La conference call ha offerto più colore rispetto ai comunicati precedentemente divulgati.

In primis, evidenziamo il focus della Società a livello di marginalità, attesa crescere soprattutto nel biennio 2027-2028, grazie a un'integrazione a regime delle strutture hotellerie (nostre stime: 3,3%/6,1%/9,3% per il triennio 2026/2027/2028, confermando una marginalità in crescita).

Inoltre, a seguito del forte passo acquisitivo a livello di strutture hotellerie, ci aspettiamo un aggiornamento del Piano Industriale 2025-2028, a livello di target di lungo termine e di portafoglio hotellerie.

Si sta confermando un anno con meno acquisizioni rispetto al 2025 (allineato alle nostre stime, massimo 5 strutture per il 2026, ad oggi 2), e più concentrato sull’integrazione delle acquisizioni già in portafoglio, soprattutto sulle strutture dell’ex Gruppo Italica Turismo.

Su questo, rimaniamo in attesa del bilancio del primo semestre 2026 per avere più conferme sulla stagionalità di alcune delle neo-acquisite.

Giudizio Buy, target price 5,90 euro.