Xenia - BUY e target price confermati, solido track record nell'M&A

Gli analisti sono rimasti ottimisti su Xenia, gruppo con servizi di accommodation e tour operator, nonché la propria catena alberghiera Phi Hotels. Difatti, nella nota di oggi, Websim Corporate ha confermato la raccomandazione BUY e il target price a 5,9 euro.

Acquisizioni

Gli esperti hanno dato peso alla "qualità dell'execution" legata alle acquisizioni realizzate negli ultimi 17 mesi, con l'obiettivo di rafforzare entrambe le linee di business. Nell’accommodation, le principali novità sono state l’ingresso del tour operator Italica DMC e l'integrazione di Layover Technology Solution, proprietaria di Herop, piattaforma di intelligenza artificiale dedicata al segmento disruption (gestione alloggi per passeggeri in caso di cancellazioni o ritardi) e crew (alloggi per equipaggi di compagnie di viaggio). 

Sul fronte hotellerie, il portafoglio Phi Hotels ha chiuso il 2025 a 17 strutture (+7 rispetto al 2024), ad oggi 19 considerando le ultime acquisizioni del primo trimestre dell'anno, di cui una sarà operativa dal prossimo settembre.

Risultati

Lo scorso anno ha dunque ridisegnato il perimetro di Xenia grazie a "una forte accelerazione sull’M&A, sostenendo una crescita double-digit sulle linee di business, con un profilo di marginalità influenzato dal ritmo sostenuto delle acquisizioni". In particolare, nel 2025 i ricavi si sono attestati a oltre 72 milioni (+26,1% rispetto al 2024).

Mentre l'EBITDA è calato a 800 mila euro da 2,7 milioni, soprattutto a causa dei "costi sostenuti dall’acquisizione del gruppo Italica, in assenza dei corrispettivi ricavi nello stesso esercizio (non avendo beneficiato della stagione estiva)". Una dinamica che si è riflessa anche sull'utile netto: -2,6 milioni rispetto ai precedenti -200 mila euro.

Previsioni

Il management di Xenia ha confermato i target di Piano, con ricavi 2028 a oltre 120 milioni, EBITDA margin al 10-12%, più di 25 strutture nel portafoglio Phi Hotels e una leva finanziaria inferiore a 5,5. Per lo stesso anno, gli analisti hanno rivisto le stime al rialzo sul fatturato, portandosi a 137 milioni da 129, con un "profilo di marginalità più graduale per effetto del disallineamento tra costi e ricavi delle acquisizioni", attendendo un progressivo aumento verso il range indicato dall'azienda.

In ultima battuta, viene mantenuta la visione positiva sul titolo "grazie a un mix che favorisce l’espansione del perimetro hotellerie, insieme a una diversificazione dell’accommodation verso segmenti a maggiore marginalità".