Xenia - "Avanti con M&A e focus su marginalità"

Acquisizioni, marginalità, mix di ricavi e sostenibilità. Sono tanti i temi toccati da Ercolino Ranieri, Ceo di Xenia, nella conference call con gli analisti del 29 aprile. La società - con servizi di accommodation e tour operator, nonché la propria catena alberghiera Phi Hotels - ha pubblicato ieri la sintesi delle risposte, a fronte di domande che si basavano sugli elementi emersi dal bilancio 2025 e dai risultati operativi (KPI) del primo trimestre 2026.

Phi Hotels e acquisizioni

Ranieri ha parlato di una "crescente visibilità della piattaforma Phi Hotels, oggi a 19 strutture", che "ha ampliato in modo significativo il flusso di interlocuzioni: questo ci consente una maggiore selettività" per potenziali M&A.

Senza sbilanciarsi su quante acquisizioni alberghiere saranno effettuate entro fine anno, il Ceo ha commentato: "Fermo restando il target di almeno 25 strutture Phi Hotels a fine 2028 indicato nel Piano Industriale", si può "confermare che il management sta lavorando su una pipeline di valutazioni, sia in termini quantitativi che qualitativi". Di primaria importanza saranno "la coerenza geografica con la nostra presenza nelle destinazioni della provincia italiana" e "il posizionamento di categoria", privilegiando strutture a quattro stelle di media dimensione.

Marginalità

"L'obiettivo di marginalità a fine Piano è confermato nella sua direzione" incrementale, ha ribadito Ranieri, aggiungendo che "la società prevede di aggiornare formalmente il Piano entro il 2026". Questo riallineamento servirà per "recepire formalmente le evoluzioni intervenute nella piattaforma industriale", ovvero "il pieno consolidamento delle operazioni perfezionate nel 2025 e nei primi mesi del 2026".

"I ricavi in aumento del primo trimestre (a 17,9 milioni, +22,5% anno su anno, ndr) rappresentano un primo tassello" verso gli obiettivi finanziari da aggiornare, "per quanto sia ancora presto per parlare di trend consolidato, anche considerando il quadro internazionale caratterizzato da incertezze geopolitiche ed energetiche".

Accomodation

Relativamente all'accomodation, il Ceo ha ricordato "l'acquisizione di Herop, caratterizzata da una piattaforma proprietaria basata su intelligenza artificiale", applicabile all'assistenza ai passeggeri e agli equipaggi in caso di interruzioni del servizio aereo e, prospetticamente, funzionale alla gestione tecnologica del crew accommodation e del tour operator.

Prosegue la fase di riequilibrio del mix tra ricavi accommodation (ancora predominanti) e ricavi dai Phi Hotels, a favore di questi ultimi. Xenia sta infatti "dando scala al tour operator incoming, sia per via organica sia tramite acquisizioni, come quella del tour operator del Gruppo Italica". Quest'ultimo, acquisito nell'ottobre 2025, "ha avviato la propria operatività stagionale a partire dal mese di aprile 2026". Si tratta della "prima stagione full come parte di Xenia ed è un passaggio rilevante nell'esecuzione del Piano: tali acquisizioni esprimeranno per la prima volta il proprio contributo a regime nei mesi di alta stagione".

Nel frattempo, "le sinergie tra il mondo accommodation e il mondo Phi Hotels esistono e si manifestano in varie forme": per esempio, le attività del tour operator e il nuovo business eventi e conferenze (MICE) "hanno l'obiettivo di alimentare anche l'occupazione" degli alberghi del gruppo.

Contesto macro e geopolitico

Va ricordato che le risposte sul contesto macro e geopolitico sono state date prima degli attuali sviluppi che vedono avvicinarsi un potenziale accordo di pace tra Usa e Iran. Detto questo, Ranieri ha evidenziato che c'è incertezza e si "registra una tendenza alla prenotazione sotto data, soprattutto per il periodo estivo".

In ogni caso, "il modello di business della società è prevalentemente orientato a clientela europea di prossimità e domestica, una caratteristica che storicamente ha mostrato resilienza" anche in contesti di tensione e di rincari energetici. Inoltre, scenari complessi "possono favorire il turismo" verso l'Italia "rispetto a destinazioni più lontane, oggi percepite come più costose". Il Ceo è comunque cauto: "Ciò non costituisce garanzia di tenuta rispetto a qualsiasi scenario, ma rappresenta un insieme di fattori che possono sostenere la capacità di adattamento della società".

ESG

Infine, è stato toccato anche il tema ESG: "Ricordiamo che Xenia è certificata B Corp, è stata insignita per due anni consecutivi della Medaglia d'Oro EcoVadis ed è in possesso della certificazione SA 8000 sulla responsabilità sociale d'impresa", ha concluso Ranieri.

Websim Corporate ha una visione positiva sul titolo: rating BUY. Attesa una nota di aggiornamento post risultati.