Txt e-Solutions - Alziamo il target price a 46 euro

Fatto

Nel report in uscita, a valle della presentazione dei risultati FY24, alziamo leggermente le stime per includere il contributo della neo acquisita IT Values dal 2Q25. Le lievi variazioni dell’EPS nel 2025 e 2026 riflettono l'aumento del numero di azioni in circolazione dopo il recente utilizzo di azioni proprie per pagamenti M&A. Al fine di ottenere una maggiore flessibilità finanziaria per proseguire la strategia di M&A, il management sta valutando non solo opzioni per la propria partecipazione in Banca del Fucino, ma anche la possibile cessione di alcune piccole aree di business non core.

Effetto

La generazione di cassa nell'ultimo trimestre è stata migliore del previsto. Le nostre stime, aggiornate per includere la recente acquisizione di IT Values, restano leggermente più conservative rispetto alla guidance aziendale. La revisione del target price (calcolato con un modello DCF con WACC all’8.4% e un tasso di crescita di lungo termine del 3%) riflette il cambiamento nelle stime. Riteniamo che la recente correzione del titolo rappresenti un'opportunità e confermiamo la nostra visione positiva sul titolo che, al nostro nuovo target, tratterebbe a 12x il 2025 EV/adj. EBITDA.