TIP - Giudizio Buy confermato, con target price a 11,80 euro

Fatto

TIP ha chiuso il 2025 con un utile pro forma pari a 95 milioni di euro, in crescita del 47% su base annua.

Il risultato è stato sostenuto da un maggiore contributo delle società partecipate, da proventi finanziari più elevati e dagli effetti contabili legati all'operazione Alpitour, che ha rappresentato uno dei principali driver della performance dell'anno a seguito dell'acquisizione effettuata tramite Asset Italia.

Il patrimonio netto consolidato è salito a 1,51 miliardi di euro a fine 2025, rispetto a 1,45 miliardi di euro di fine 2024, mentre l'indebitamento netto è pari a 495 milioni di euro, inclusi circa 50 milioni di euro di esborsi relativi a dividendi e buyback.

Effetto

Il contesto macroeconomico e geopolitico resta complesso.

Dopo le turbolenze legate ai dazi nel 2025, questo nuovo anno è caratterizzato dai conflitti geopolitici.

In questo scenario, continuiamo a ritenere che TIP rappresenti un modo particolarmente interessante per ottenere un’esposizione alle società italiane a media capitalizzazione di qualità.

Le società partecipate da TIP non sono ovviamente del tutto immuni dall’incertezza, ma stanno dimostrando di essere leader nei rispettivi settori, pertanto ci aspettiamo che continuino a dare prova di resilienza.

In alcuni casi la situazione attuale potrebbe offrire opportunità per accelerare ulteriormente la crescita e consolidare la leadership nel settore, sia organicamente che attraverso acquisizioni.

Le precedenti speranze di quotazioni già nel 2026 sembrano meno realizzabili, ma i piani dovrebbero essere rinviati piuttosto che compromessi dagli attuali venti contrari a livello macroeconomico.

L'utile netto pro-forma per l'esercizio 2025 è stato elevato, in parte grazie ad alcune plusvalenze una tantum, ma il forte aumento del DPS (dividendo per azione) e dei programmi di buyback testimoniano l'impegno della società nei confronti del proprio modello di business.

Siamo ottimisti sulla maggior parte delle società partecipate quotate e restiamo positivi sul titolo.

Portiamo il TP (target price) a euro 11,8 dal precedente euro 12,3. Per maggiori dettagli vedere il report in pubblicazione oggi.

Intermonte: giudizio Buy, target price portato a 11,80 dai precedenti 12,3 euro.