TIP - Giudizio Buy confermato, con target price a 11,80 euro

Fatto

TIP ha chiuso il 2025 con un utile pro forma pari a 95 milioni di euro, in crescita del 47% su base annua.

Il risultato è stato sostenuto da un maggiore contributo delle società partecipate, da proventi finanziari più elevati e dagli effetti contabili legati all'operazione Alpitour, che ha rappresentato uno dei principali driver della performance dell'anno a seguito dell'acquisizione effettuata tramite Asset Italia.

Il patrimonio netto consolidato è salito a 1,51 miliardi di euro a fine 2025, rispetto a 1,45 miliardi di euro di fine 2024, mentre l'indebitamento netto è pari a 495 milioni di euro, inclusi circa 50 milioni di euro di esborsi relativi a dividendi e buyback.

Effetto

Il contesto macroeconomico e geopolitico resta complesso.

Dopo le turbolenze legate ai dazi nel 2025, questo nuovo anno è caratterizzato dai conflitti geopolitici.

In questo scenario, continuiamo a ritenere che TIP rappresenti un modo particolarmente interessante per ottenere un’esposizione alle società italiane a media capitalizzazione di qualità.

Le società partecipate da TIP non sono ovviamente del tutto immuni dall’incertezza che ne deriva, ma stanno dimostrando il valore di essere leader nei rispettivi settori, pertanto ci aspettiamo che continuino a dare prova di resilienza.

In alcuni casi la situazione attuale potrebbe offrire opportunità per accelerare ulteriormente la crescita e consolidare la leadership nel settore, sia organicamente che attraverso acquisizioni.

Le precedenti speranze di quotazioni già nel 2026 sembrano meno realizzabili, ma i piani dovrebbero essere rinviati piuttosto che compromessi dagli attuali venti contrari a livello macroeconomico.

L'utile netto pro-forma per l'esercizio 2025 è stato elevato, in parte grazie ad alcune plusvalenze una tantum, ma il forte aumento del DPS (dividendo per azione) e dei programmi di buyback testimoniano l'impegno della società nei confronti del proprio modello di business.

Siamo ottimisti sulla maggior parte delle società partecipate quotate e restiamo positivi sul titolo.

Portiamo il TP (target price) a euro 11,8 dal precedente euro 12,3. Per maggiori dettagli vedere il report in pubblicazione oggi.

Giudizio Buy, target price portato a 11,80 dai precedenti 12,3 euro.