TIP - Bending Spoons, la stampa ipotizza quotazione in Usa nel 2027

Fatto

Secondo la stampa, Bending Spoons starebbe valutando una IPO a Wall Street nel primo trimestre 2027, la decisione è attesa per la fine di giugno 2026.

Le banche sarebbero già al lavoro per la costituzione del consorzio di collocamento, con il coinvolgimento di primari istituti italiani e statunitensi.

L’operazione riguarderebbe una quota indicativa del 30-35% del capitale.

L’articolo riporta inoltre che, secondo le prime indicazioni di mercato, la valutazione in IPO potrebbe collocarsi nell’ordine di 25-30 miliardi di dollari, pur sottolineando che tali livelli sono ancora preliminari.

In vista della possibile quotazione, la società dovrebbe procedere a una semplificazione della governance, attualmente caratterizzata da tre categorie di azioni con differenti diritti di voto.

Viene infine ricordato il recente finanziamento da 2,8 miliardi di dollari a supporto delle acquisizioni (tra cui AOL e Vimeo), il round da 710 milioni chiuso a ottobre e i risultati del primo semestre 2025, con ricavi pari a 524mn (+98,5% su base annua) e adj. EBITDA pari a circa 264 milioni. 

Effetto

L'opinione degli analisti di Intermonte

Riteniamo che le indiscrezioni di stampa confermino la rapida trasformazione di Bending Spoons in una piattaforma tech globale orientata ai mercati dei capitali, con una traiettoria di crescita che rende credibile, nel medio termine, una quotazione negli Stati Uniti.

I livelli di valorizzazione citati dalla stampa ($25-30bn) riflettono a nostro avviso aspettative molto ambiziose, che incorporano non solo la crescita organica, ma anche il successo dell’integrazione delle recenti acquisizioni e il mantenimento di margini elevati.

Pur riconoscendo i rischi legati a un modello di crescita fortemente basato su M&A e leva finanziaria, riteniamo che la capacità storica del gruppo di migliorare la redditività degli asset acquisiti rappresenti un importante elemento di credibilità.

Nel NAV di TIP, la partecipazione in Bending Spoons (circa il 3% del capitale) pesa circa il 13%, sulla base di una valutazione di quasi 10 miliardi di euro per il 100%, che consideriamo prudente rispetto alle ipotesi di mercato circolate e che lascia spazio a potenziale upside qualora il percorso verso l’IPO USA dovesse concretizzarsi a multipli superiori.