TIP - Bending Spoons deposita prospetto per quotazione al Nasdaq

Fatto

BS ha depositato l’8 giugno il prospetto F-1 presso la Securities and Exchange Commission per la quotazione al Nasdaq con il ticker BSP.

La valutazione indicata di BS è in area 20 miliardi di dollari, che implicherebbe un multiplo sull’Ebitda in area 14/15x.

Nel 2026, l’Ebitda è atteso a circa 1,4 miliardi di dollari mentre i ricavi del primo trimestre 2026 sono stati pari a circa 0,6 miliardi di dollari.

Effetto

La quota di TIP in BS è pari a circa il 3% del capitale e potrebbe essere parzialmente ceduta in sede di Initial Public Offering della società, anche se ci aspettiamo che TIP rimanga azionista anche in futuro.

L’operazione di Initial Public Offering consentirà a BS di ampliare la visibilità e raccogliere risorse finanziarie per un’ulteriore fase di crescita, anche  tramite acquisizioni.

Nel Net Asset Value a mercato di TIP la partecipazione in BS è pari al 13,7% basata su un fair value di 11 miliardi di dollari, pari all’ultimo round di finanziamento.

Ipotizzando un valore di 20 miliardi di dollari, la quota del 3% sarebbe pari a 600 milioni di dollari (circa euro 520 milioni) e l’impatto positivo sul Net Asset Value a mercato sarebbe del 13%, portando lo sconto sul Net Asset Value a cui tratta il titolo in area 37% dall’attuale 28%.

La quotazione a queste valutazioni sarebbe pertanto un catalyst importante di emersione di valore per TIP, che non riteniamo sia riflesso nel prezzo del titolo.