Tesmec - Alziamo il target price a 0,46 euro

Fatto

Confermiamo rating Outperform su Tesmec e alziamo TP a euro 0,46 (da euro 0,19).

L’upgrade riflette tre sviluppi che si rafforzano a vicenda.

In primo luogo, le stime: miglioriamo l'EBITDA stimato per il periodo 2026-2028 del 7,5-14,8% assumendo margini più alti nel segmento Energy. In secondo luogo, il deleveraging: prevediamo che l'indebitamento finanziario netto scenda da 130 milioni di euro (dato consuntivo 2025) a 90 milioni di euro nel 2028, portando il rapporto debito netto/EBITDA da 3,2x a 1,3x.

In terzo luogo, la valutazione: il titolo scambia ancora a un multiplo EV/EBITDA stimato per il 2026 pari a 6,4x, con uno sconto del 50% rispetto al paniere ponderato dei suoi peer.

Effetto

Abbiamo alzato le stime 2026 - 28E del +3% a livello di ricavi, +11% a livello di EBITDA e +34% a livello di EPS, con debito netto più basso dell’8%.

Il nuovo target price di euro 0,46 implica un multiplo EV/EBITDA 2026E di 8,0x, a sconto del 38% sulla media ponderata dei peers. Rimandiamo alla nota pubblicata per maggiori dettagli.