TECHNOGYM - La domanda resta sostenuta

Fatto

Pubblichiamo una nota su Technogym a seguito dei ricavi 1Q 2026, che hanno evidenziato un avvio d’anno solido (euro 236,8 milioni, +10,1% su base annua; +12,6% a cambi costanti), con crescita diffusa per geografie e segmenti.

La domanda resta sostenuta, trainata dai volumi, con B2B principale driver e B2C in miglioramento.

Effetto

Alla luce del miglior momentum sottostante, alziamo le nostre stime (EPS +7,7%/+7,4%/+7,0% nel 2026–28E) e portiamo il target price a euro 19 (da euro 15,8), anche grazie a un aggiornamento delle ipotesi di lungo periodo.

Nonostante il tono prudente del management, riteniamo che i trend operativi siano più solidi di quanto comunicato.

Tuttavia, la valutazione resta demanding e già incorpora buona parte di questo upside, motivo per cui confermiamo raccomandazione NEUTRAL. Per maggiori dettagli si veda la nota in uscita.