Technogym - Dal 3° trimestre positive indicazioni sulla fine d'anno

Fatto

Nei primi nove mesi del 2026 Technogym ha raggiunto ricavi di 752,0 milioni di euro, +6,1% su base annua e +6,9% a cambi costanti, implicando vendite trimestrali di circa 259,4 milioni di euro (+3,9%), in linea con i 260,6 milioni di euro attesi. Nel trimestre il B2B è cresciuto di circa il 4,7%, il B2C è rimasto sostanzialmente stabile e le Americhe sono tornate a crescere dell’8,3%, mentre APAC è rimasta debole. Gli aumenti di prezzo introdotti a luglio hanno ancora un contributo limitato nel 2026, caratterizzato da inflazione dei costi e investimenti eccezionalmente elevati.

Effetto

Aumenta la visibilità sull’accelerazione del quarto trimestre, grazie a backlog, logistica e recupero delle Americhe, ci sono minori rischi di nuovi rilevanti downgrade degli utili 2027.

Ci attendiamo benefici dal pricing e dalla normalizzazione dei capex dal 2027. Alziamo il rating a OUTPERFORM da NEUTRAL e il target price a 16,2 euro da 15,9 euro.