Tamburi - Utile netto pro forma a 23,5 mln, outlook positivo

Tip ha chiuso i primi tre mesi del 2026 con un utile netto pro forma pari a 23,5 milioni, circa quattro volte quello del primo trimestre 2025.

Il dato riflette gli effetti contabili delle operazioni effettuate in Vianova e l’incremento della quota detenuta in ITH, che hanno generato proventi complessivi per circa 44,8 milioni.

I ricavi sono di poco inferiori a 1 milioni di euro, la perdita operativa è stata pari a 6,2 milioni.

Il patrimonio netto consolidato raggiunge circa 1,41 miliardi, in calo rispetto alla fine del 2025, soprattutto a causa della riduzione del patrimonio netto di terzi correlato al recesso di alcuni soci da Club Design e Investindesign.

Il contributo delle società collegate è stato pari a 21,2 milioni (12,4 milioni al netto dell’operazione su ITH), spinto soprattutto dai risultati di Alpitour, Beta, Chiorino, Limonta, Interpump, OVS e SeSa.

I ricavi per attività di advisory hanno raggiunto circa 0,9 milioni, in forte crescita su base annua.

La posizione finanziaria netta consolidata è negativa per 526,9 milioni, rispetto ai 495,1 milioni al 31 dicembre 2025. L’incremento è riferibile all’acquisto di azioni proprie, a qualche investimento e agli oneri di gestione.

Evoluzione prevedibile della gestione

La società afferma che, nonostante la complessa situazione geopolitica, "Tip e le sue partecipate non stanno soffrendo particolarmente, anzi la maggioranza almeno fino ad ora va meglio dello scorso anno. D’altra parte, se si è tra i leader dei rispettivi mercati e se si ha una situazione patrimoniale equilibrata, questi periodi portano, storicamente, più occasioni che rischi. Inoltre la storia più recente ci ha insegnato che la velocità di uscita da ogni tipo di crisi sorprende quasi sempre in positivo ed è a nostro avviso probabile che anche questa volta possa essere così".

"Per Tip e per le partecipate vediamo i prossimi mesi con interesse, con grandi possibilità di procedere nei consolidamenti settoriali che da sempre ci caratterizzano, con grande desiderio di spingere verso investimenti sinergici e comunque sempre con grande significato industriale”.

Il commento degli analisti di Intermonte

L’utile pro-forma è stato influenzato dalle operazioni sulle partecipate. Positivi i trend di diverse partecipate malgrado la situazione di grande incertezza geopolitica, con alcune società come Alpitour maggiormente esposte al rallentamento dei flussi turistici.

Nei prossimi mesi potrebbero arrivare indicazioni positive dalle quotazioni ed in particolare per quanto riguarda Bending Spoons, le cui valutazioni sono indicate ben al disopra del valore di iscrizione di Tip.

Al momento lo sconto sul NAV a prezzi di mercato è pari a 25%, mentre il NAV dinamico evidenzia uno sconto del 35%.

Confermato il giudizio Buy, con target price pari a 11,80 euro.

Cosa fa Tamburi 

Tip è un gruppo industriale indipendente e diversificato che ha investito, tra operazioni dirette e club deal, oltre 5 miliardi di euro (a valori odierni) in aziende “eccellenti” sul piano imprenditoriale. Attualmente Tip ha investimenti in società quotate e non quotate tra cui: Alimentiamoci, Alkemy, Alpitour, Amplifon, Asset Italia, Azimut Benetti, Bending Spoons, Beta Utensili, Buzzoole, Centy, Chiorino, Zest, Dovevivo, Eataly, Elica, Engineering, Fagerhult, Ferrari, Hugo Boss, Interpump, Itaca, Landi Renzo, Limonta, Lio Factory, Moncler, Monrif, Mulan, Octo Telematics, Ovs, Prysmian, Roche Bobois, Sesa, Simbiosi, Startip, Talent Garden, Telesia e Vianova.