Sys-Dat - Accelerazione della crescita organica

Fatto

Pubblichiamo una nota di aggiornamento esplicitando le nostre attese sul 3Q25, storicamente il trimestre meno rilevante in termini di incidenza dei ricavi sul totale dell’anno.

Ci aspettiamo:

i) net sales a €20.5mn (+66% YoY / +8% org.) in miglioramento rispetto al +4% registrato nel 2Q; EBITDA a €3.9mn (+72% YoY), con un margine atteso al 19%, in aumento vs. il 18.5% del 3Q24, nonostante una minor redditività della neoacquisita A&C Holding;

iii) NFP attesa a €19mn, corrispondente ad una generazione di cassa pari a €1mn QoQ, in un trimestre storicamente caratterizzato da un trend meno favorevole del circolante. 

Effetto

Nella nota in pubblicazione oggi facciamo dei piccoli aggiustamenti alle stime ipotizzando una crescita organica nel 4Q in territorio high-single digit (da una stima precedente low-double-digit), e coerente con il trend atteso sul 3Q.

Questo ci porta ad una revisione minima delle stime sul triennio FY25/27 (-2% sui ricavi e -3% a livello di EBITDA). Confermiamo raccomandazione positiva e il nostro TP di €8.60. Risultati del 3Q in uscita il prossimo 12 di novembre.